4月份最后一个交易日，总算收了一个大红包。

主流宽基指数中领涨的科创50涨1.86%，国证2000涨1.83%，唯一下跌的只有北证50跌了0.21%，今年水下最深的也是北证50，跌了3.11%。

申万一级行业指数中领涨的传媒大涨8.28%并创出2年新高、通信和计算机均涨3.74%；下跌的只有电力设备跌0.21%，美容护理跌0.13%。新能源反弹了没几天又萎靡了。领头羊宁德时代、隆基绿能、比亚迪今天均下跌。

个股今天也是一片红，3808只个股上涨，1006只个股下跌，涨幅中位数1.78%。

北向资金还是沪弱深强，沪股通净卖出7.89亿，深股通净买入23.74亿，合计净买入15.85亿。

今天个股大涨，可转债跟不上个股也是正常的，欠债总要还的，不过这样的好处是大大降低了可转债的波动。今天493只可转债平均上涨0.54%，对应正股平均上涨了1.22%。

今天天铁转债继续大跌12.48%，2天跌了25.40%，四分之一的财富在两天里烟消云散。目前349元的高价也很难支撑起49.30%的溢价率。5月4日如果再次暴跌也不是什么大惊小怪的事情。今天同时对妖债杀溢价的还有横河转债，正股涨4.55%可转债却跌了0.22%，目前464.80元的高价一样支撑不起235.86%的溢价率。还有溢利转债，今天正股涨1.56%，可转债却跌了2.05%，263.99元的高价也一样支撑不起136.43%的溢价，这些妖债规模都只有几千万，仗着盘子小肆意妄为，只不过树不可能长到天上去，价值回归总有一天要来的。

但正股因为可能退市导致天天下跌的搜特转债，继昨天上涨了3.25%后，今天再次大涨了7.29%，正股已经8个交易日在面值以下，3个交易日连续跌停了。还真有这样的勇士，敢于在压路机前捡钢镚。搜特转债目前还有近8亿的规模，并不算小，胆大的也真多，我是属于怂人。

价格最低的现在是搜特、排下来分别是正邦、全筑、广汇，前三个我基本都踢了，唯独广汇，再怎么倒闭违约的可能性极小，目前价格只有93.249元，到期税前的年化收益率高达6.36%，还有1.3年进入回售期，税前的回售年化收益率为6.61%，随后也有6.25%。如果不违约，那么1.3年到期，税后6.25%的年化收益率，再送你一张免费的期权，价值还是不错的。

前天我按照策略排名买入的苏银转债，昨天涨了0.75%，今天涨了1.14%，重要的不是涨，而是最近都是折价的，到今天收盘，苏银转债还折价了0.56%，全市场排名第二。如果你要买江苏银行正股，那肯定是苏银转债的价值更高了，因为便宜啊，而且万一下跌，还有债性支撑，今天已经有10.151亿被赎回，唯一担心的是这10多亿的筹码，会砸出多大的坑？平时的交易量也只有10亿左右。

说了半天的价值，有网友问我，价值投资只看价值吗？经典的回答是价值是人，价格是被人牵着的狗，只要绳子不断，狗不可能离开人。过去我也是这样认为的。但在市场浸润时间越久，越觉得有必要修正这个观点。

首先在狗远离人的情况下，我们小散是很难把狗拉回来的，要充分认识到它的周期性，特别是长周期。短周期我们没能力去把握，但长周期一定要把握。我自己这方面有正反两方面的例子，2018年满仓大白马，片面相信价值投资只看好的标的，结果这一年满仓亏损了20%多‘2021年在茅台等大白马高估的时候果断清仓换入可转债，终于大幅度跑赢市场。

说狗不会脱离人，但有可能在我们有生之年，这个狗永远回不到人的身边。举例来说，就像港股，就像北证50，就像B股，同样的公司，在不同的地方，估值就是不一样，而且也不会像广汇那样有确定的时间价值回归的。简单的说，港股是因为离岸市场导致一个公司就是两种价格。我曾经在2007年做过A/H套利策略，结果在大牛市的2007年做了一年竟然几乎没赚，狗不是离开人越来越近，而是越来越远，就是没有确定性导致的。同样北证这个市场把50万以下的小散拦在门外，B股几乎成了一个被遗忘的市场。光看价值不看市场，至少在港股、北证、B股三个市场短期内看不到狗会靠近人。