最近在读李一冰的《苏东坡传》，读到一处轶事。

苏东坡因政见与王安石龃龉日盛，遂在才学上调侃这位当朝宰相。王安石写了本《说字》，牵强附会的根据形意对许多汉字解释一番，类似整了些“愁是心上秋”的鸡汤。苏东坡就举了反例：牛的体型壮硕，但三个牛组成的犇字却是快的意思；鹿的速度灵敏，但三个鹿组成的麤字却是壮的意思。整得王安石很无语，但也没理他。

王安石变法的前前后后，真是一段不忍卒读的重要财政改革史，但这样的轻松一刻，倒也实在好笑。我们买基金的当然要博古通今，大约也很喜欢由三个牛组成的犇字，字形好，字意更好，跑得快嘛。

基金的名字都比较严肃些，很少用犇这么奔放的字，基金投顾就活泼许多，景顺长城就给自家的一个全明星组合起名叫犇犇：景顺长城犇犇全明星投顾组合。

且先来看看这个投顾组合的表现：在过去一年多市场波动较大的环境中，组合风险控制较好，相对业绩基准超额明显。

从2021年8月25日截止2023年3月9日，景顺长城犇犇全明星相较于业绩基准超额收益明显，数据来源：天天基金

另有比较特殊的一点在于，当很多基金投顾都倾向于采用黑盒或者灰盒策略时，景顺长城犇犇全明星却一直坦荡荡把所有持仓和调仓公开。

直球式地铺开答卷，景顺长城投顾服务的诚意和底气不可谓不足。这诚意和底气的背后，是他们在投和顾两端的用心。

景顺长城犇犇全明星的主理人是江虹，也是景顺长城养老及资产配置部的一名基金经理。如今股票基金经理的职业生涯大多按部就班，FOF基金经理的经历会显得多元一些，江虹的生涯非常丰富。最早做过保险精算，后来转行券商销售，随后在保险资管成为了FOF投资经理，管理大规模资金账户5年后，来到了公募接受新的挑战。

这样的职业履历，让江虹兼顾了对数据的敏锐和对人性的把握。而江虹围绕行业比较展开的FOF投资方法论，也独具一格。

早年策略有所谓三大任务的说法：大势研判、行业比较、主题投资。大势研判属于屠龙术，轻易不动用；主题投资算是雕虫技，需要特殊的市场氛围；行业比较向来被视为难度最大。

伴随着中国经济结构的变迁，A股的投资偏好其实一直也在变，早年崇尚周期资源，中间喜欢TMT成长，后来一度偏好核心资产，真是所谓一代版本一代神。而通过行业比较，把握市场脉搏，需要严密的投资框架、宽广的知识储备和勤奋的市场跟踪。

江虹的行业比较投资，构建在主观和量化相结合的方法论上。

定性对行业进行分类，并对行业的景气度、拥挤度等数据进行跟踪。进而在不同市场环境下，用跟踪获取的数据辅助主观判断。比如2021年的市场趋势性强，景气度越高越好，2022年市场则需要关注困境反转逻辑。同样是行业景气度跟踪数据，在江虹的主观研判下，在不同市场环境，扮演着不同的作用。

通过行业比较得到了中观配置的判断后，江虹的下一步工作就是找到相关领域具有阿尔法的基金经理。

对市场的高度敏感和对行业基本面的深度研究，让江虹可以把握住对行业有超额认知的基金经理。2019年在保险资管的时候，江虹决意配置新能源车基金，在调研中，有一位重仓新能源车但当时业绩尚还寡淡的小规模基金经理，笃定表示看好行业并愿在当时市场中扛下去，坚定的觉悟吸引了江虹高度重视。

江虹选出来的这些基金产品，更多是江虹投研意志的延伸，是她落实中观行业配置的工具，这些产品她称为卫星层基金。除了卫星层基金，江虹的组合里还会配置另一类核心层基金，这类基金则对基金经理有着很不一样的要求。

“核心层”是底仓部分。江虹会选择那些能够根据市场变化自主迭代调整投资策略和行业分布，且过往行业切换的业绩表现较好，情绪控制能力较强的基金经理是她基金投顾组合构建中的“核心层”。这些基金经理普遍满足有着5年以上连续业绩，在整体市场调整时，业绩表现依然能够位于市场前50%，不存在离职等影响主观能动性的因素等要求。

卫星层方面，深耕细分赛道的基金经理是其主要选择。江虹的思路是先定行业、风格，再选基金经理，最后拟定基金产品。具体选择哪个赛道的基金经理，主要是根据自己以及公司投研团队对行业比较的综合分析得出。用江虹的话来说，这更像是保留一部分权力给自己作为投顾主理人来做行业轮动。，从保险资管到公募基金一路走来，江虹在卫星层的落子越来越重，也体现了她投资的进化。

江虹不是躺平的性格，用她自己的话说，她的投资框架和自己的性格是高度自洽的。她的人格魅力通过快语速和旁征博引奔涌，交流者会愿意向她敞开心扉。而快人快语的背后，是江虹“受人之托，忠人之事”的责任心，她说希望竭尽全力力争为投资人创造更高的收益。

在投顾组合管理中，投资者的收益=投的专业+顾的贴心，而景顺长城投顾团队也在往这方面持续努力。

从客户需求处入手，景顺长城投顾团队做足了功课。旗下投顾组合采用白盒策略，显然是经过深思熟虑的。大家都知道，FOF的持仓变动必须要等到季报公布，投资者才能知晓。而投顾组合采用白盒策略，能和投资者包括围观群众建立了一种更多层次的沟通。组合的配置、调仓思路和方向，本身就可以作为一种公开信息，实现与投资者的有效沟通和陪伴。

去年江虹对犇犇全明星有过几次重要的调仓：二月份判断市场不确定性陡升，减少了权益仓位，增加了重仓“稳增长”和通胀链条的基金；五月份对整个市场看好，在组合中加仓成长；十一月份看好权益市场机会，增加权益仓位。景顺长城投顾团队都及时进行了详细解读，在冰冷数据调整背后，尽量输出明确的投资者陪伴内容。

景顺长城犇犇全明星组合2022年5月调仓理由

这种结合具体持仓变动的调仓信息，得到了更多真实的市场反馈。调仓的路径清晰摆在投资者面前，投资者也会从自身的角度进行点评：“这次保守了啊！”、“什么时候下次调仓啊？”

一来一往之间，双方紧密度就逐渐拉升了。基金投顾作为一个新的服务，目前主要的投资者还是基金投资的深度用户，单客户的持有金额都不小，专业水平也比较高。

除了组合的更新推文，景顺长城投顾推出的景鲤团发车计划也颇具特色。不同于简单根据市场指标的定投，景顺长城推出的发车服务，更加贴合组合本身，会考虑组合成本变化的指标。毕竟组合的走势与市场的走势还是有一定差异。包括景鲤团发车频率是两周一次，都是经过反复测算胜率、收益情况的结果，通过更贴心、更完善的服务，来给投资者创造价值。

“道虽迩，不行不至；事虽小，不为不成”，在每一个微小的细节里，把事情做的更好，是景顺长城投顾团队在行业尚处于起步环境中的坚持。

过去两年，关于如何提升基民投资获得感的讨论很多。基金投顾本身就是尝试破解这一道题：真诚、及时、专业地向客户提供陪伴，客户是能够感受到的，也确实可以帮助客户创造价值。

对公募行业而言，投顾业务正处于“犇”跑的途中，基金公司的积极参与，也体现对于“以投资者利益优先”信义义务的贯彻。

认真做事的团队，最终会实现和生态的共赢，在我看来，牛不仅是一个形容词，也是勤劳、合作的一种象征。景顺长城犇犇全明星投顾组合的名字里有六头牛，寄托了投顾团队对组合业绩和与投资者长期共赢的美好愿景。