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来源:好买研习社收集编辑:静江
公募基金离职潮,已经持续了很长时间,以至于官媒都发文,不要炒作公募基金经理离职潮,良苦用心无非在于一个“稳”字,稳住军心。
2015年以来基金经理离任情况;资料来源:Wind、中国基金报
注:2023年数据截至2023-2-22
尤其是现在,居民存款这么高,大笔资金躺在存款账户里,没法为市场注入更多流动性,所以沪指最近每到3300点就像碰到一个无形的障壁,阻力重重。
但是话说回来,即便不提离职潮,近一周离职/任的绩优基金经理着实不少,高低能凑一个“离职周”。
其中就包括诺安的蔡宇滨、泓德的邬传雁和中银的白冰洋,他们的离任不同于常见的明星基金经理的离职,而且各具代表性,值得展开讲讲。
当然,还有大家更加关注的,如何应对,或者有什么基金可以替代。
四年深耕无人问,一朝离任天下知
这位蔡经理就要低调得多了,不过如果对比二位的业绩,却很是值得玩味—
蔡嵩松全仓半导体,2019年初至今最大回撤超过55%,甚至超过了半导体指数的最大回撤。
相比之下,蔡宇滨的代表基金虽然叫低碳经济,但其实并不是一只光伏新能源主题基金,而是均衡偏深度价值的风格,前三大行业配置的是建筑装饰、机械和化工。
资料来源:好买基金研究中心,截至2022年二季度
所以,似乎好像除了都姓蔡,两者并没有任何相似之处。
不过,重押单一行业,把主动权益基金做成了半导体指数基金,乃至波动剧烈如过山车的蔡嵩松爆红出圈,规模最高的时候有400多亿,现在也还有近300亿规模。
而低调做业绩,均衡布局,斜率并不陡峭的画线派基金经理的蔡宇滨,规模最大的时候也不到30亿,最近却因为离职和也姓蔡而火了一把,可谓四年深耕无人问,一朝离任天下知。
接管蔡宇滨两只基金的分别是韩冬燕和李迪,他们的历史业绩都还不错,但分别是科技成长和周期风格,和蔡宇滨的深度价值并不一样,接管后的基金可能面临风格变化。
至于可替换的同类型基金经理,姜诚(点此查看详细介绍)、綦缚鹏、丘栋荣都比较匹配,其中前两位也是好买公募30推荐的大盘价值风格基金经理,我们也会持续调研关注。
只不过这两年的市场风格实在不适合他高仓位、高集中度和低换手的风格,近两年业绩整体跑输大盘。
资料来源:好买基金研究中心,截至2023-2-22
邬传雁旗下基金的继任者有王克玉、秦毅和于浩成,三位基金经理的业绩也都不错。
其中王克玉是“双十二”基金经理,有12年投资经历,代表产品7年年化收益13.53%,最大回撤不到30%。他的投资框架更注重估值,集中度也更低,所以在熊市中的表现要好于邬传雁。
在大盘均衡偏成长风格的基金经理中,邬传雁是比较少见的不怎么碰白酒的一位,所以要找完全相似的平替基金经理有些困难,偏新兴成长的有杨锐文、杜猛;风格相似但买白酒的有唐颐恒和罗世锋。
至于可以替换的医药基金经理,有万民远和楼慧源,两者近三年的业绩都还不错,回撤也比那些巨无霸医药基金控制得更好,目前万民远规模刚刚破百亿,楼慧源更是“只有”50多亿,也都比较“健康”。
作为基民,虽然公募行业现状不是我们的主要关注点,但多多少少也能从中得到一些启发——单押行业的百亿的网红基金经理自然是最好别碰,但是业绩好的小而美基金经理也可能因为“怀才不遇”而寻求更好的出路。
这个时候,其实拼的就是基金管理人的公司治理和企业文化了,选择基金的时候,除了最重要的基金经理之外,基金公司也是一个不能忽视的重要因素。
至于要不要卖,在之前袁芳离任的时候我曾介绍过一个最简单粗暴的方法:看基金公司自家的FOF基金对这只基金的操作,如果自家FOF都在减持或者清仓自家的基金,那就很能说明问题了。
如果有些基金公司没有布局FOF产品线,从基金份额变化中也能看到端倪,尤其是在份额减小的同时机构持有人占比也在下降,也是一个明确的卖出信号。
最近离任的基金经理比较多,如何提前规避此类风险,了解更多基金投资内幕,从加入好买研习社粉丝群开始。➡️识别下方二维码,加入基金交流群,还有更多投资惊喜等你发现~
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