IPO市场可能会缓慢回暖。

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2023年对于科技界和VC来说是充满活力的一年，人工智能的迅速崛起，或大或小的创业公司的戏剧性衰落都非常引人注目。

从许多方面来看，我们预计2024年将是一个局势逐渐稳定的年份。围绕人工智能的热潮可能会减弱，同时，我们也希望看到裁员的情况有所减少。IPO市场可能会缓慢回暖，经过近两年资金减少的情况后，我们预计风险投资将趋于稳定。

以下是我们在新的一年里关注的五大趋势。

人工智能热潮逐渐消退

也许2024年最值得关注的是人工智能及其投资领域的变化。

尽管2023年超过一亿美元的投资轮次已成常态，但许多投资者至少在讨论市场可能会有所回落。这是因为估值持续飙升，同时，很多人怀疑生成式人工智能市场究竟能出现多少成功的企业。

当然，像OpenAI和Anthropic这样的公司可能会继续以极高的估值吸引投资，但投资者对该领域的“害怕错过”（FOMO）似乎正在消退，许多人认为行业中的其他变化可能会影响投资者的情绪。

即使在2023年进展过程中，许多投资者对那些仅仅在平台上添加AI功能的营销或销售平台的兴趣似乎也在减少。

一些VC投资人预计，人工智能公司可能在美国和全球范围面临的法律和监管难题，将会减缓资金大量流入人工智能初创企业的速度。

其他人则指出，十多年前移动革命发生时，基础设施层面的最大赢家最终是那些已经成熟的科技公司。当然，也有像Twilio这样的初创企业获胜者，但许多大型科技公司从上一波浪潮中获益最多。

当然，这些大型科技公司已经在人工智能领域扮演了重要角色，投资了数十亿美元于各种人工智能初创企业。像英伟达、Salesforce、微软和谷歌这样的公司已经非常活跃，这可能会继续推动人工智能领域的资金在新的一年里持续增加。

重要的是要记住，人工智能成本高昂。初创公司需要数据、计算能力、人才和其他各种资源 —— 这些都是大型科技公司可以提供的。

如果大公司停止投资，而VC也减少投入，2024年对许多热门的人工智能初创公司来说可能会迎来寒冬。

风投资金增长放缓

虽然许多人预计由于资金环境的变化（参见Convoy案例），会看到更多初创公司倒闭，但风险投资公司本身又如何呢？

OpenView裁员，停止投资活动的消息在去年12月爆出时，似乎对风险投资界造成了一些震动，它的不确定未来可能会受到许多人的关注。

然而，风险投资界的人士预计2024年会出现类似的新闻头条。

2020年和2021年的繁荣时期孕育了许多新的VC公司，其中许多VC在不少初创企业不得不削减估值后，发现自己的投资在账面上出现了下滑。这些公司将无法募集新的资金，迫使一些公司关闭业务，甚至可能提前出售它们在其他公司的股份。

即使一些大型、成熟的VC也不得不改变今年的募资计划，以适应不断变化的市场，就像总部位于旧金山的Founders Fund和总部位于纽约的Tiger Global宣布对他们新设立的基金规模进行了缩减。

可以预见会有更多这样的情况发生。当资金成本低廉时，风险投资看起来像是一门有趣的生意，但当市场重新调整时，风险就变得显而易见。

科技行业裁员放缓但尚未结束

自从我们从2022年初开始跟踪科技行业裁员以来，仅在美国就已有至少30万名科技行业从业者失去了工作。我们希望2024年裁员将会结束，但随着2023年底仍有初创公司关闭，甚至大公司在节假日前也进行裁员，看起来裁员并未就此停止。

幸运的是我们还没有看到2022年11月和2023年1月那种规模的裁员，当时包括亚马逊、Alphabet、微软、Meta和Salesforce在内的大型科技公司裁掉了数以万计的工作岗位。很明显可以看出科技行业的劳动力仍然承受着很多压力，虽然其中一些裁员是战略性的微调，但其他的则是全方位的大规模裁减。

再加上2024年IPO市场仍然乏善可陈，以及初创公司融资困难的情况，我们预计至少在可预见的未来，裁员还会继续增加。

“一切都在下降”论调的结束

正如我们所讨论的，2023年是一个负增长的年份。几乎在每个领域、每个阶段和每个地理位置的初创公司投资都比2022年大幅下降，更是远低于2021年的高峰。

然而到了2024年，编织一段相比去年资金增长的积极论调要容易得多。在像消费品电商这样的领域，近几个季度的投资已大幅萎缩，只需稍有上升就可以宣称出现了急剧反弹。

我们也希望2024年整体的初创公司投资会有所上升。随着最近几周科技股票的上涨，受到联邦储备利率可能下调的期待所鼓舞，我们也可能终于看到一些IPO的回归。

不要期待IPO市场的繁荣

我们可能会在2024年看到一些IPO的回归，但不要期望IPO市场会迅猛复苏。

这是我们从密切关注市场的人士那里听到的最新观点，特别是鉴于2023年上市的Klaviyo和Instacart等企业表现平平，这两家公司是自2021年底以来唯一两个主要由风险投资支持的IPO。

在当前环境下，资本市场的投资者对进行IPO的公司更为挑剔，业内人士告诉我们。具体来说，他们对盈利能力的兴趣超过了不惜一切代价的增长，并且他们通常寻找那些能够维持强大市值的更大、更成熟的公司。

这意味着那些能够推迟IPO的公司可能会延迟到2025年甚至更晚。

然而，目前Crunchbase独角兽榜上大约有1500家估值达到或超过10亿美元的私人公司，这些公司最终都需要公开上市或以其他方式退出。

译者：蒂克伟

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