12月首个交易日，A股低开后持续在水面下方震荡，权重股普遍走，反映核心资产整体表现的中证100指数盘中跌逾1%。

成份股方面，汽车、传媒、家电、医药等行业龙头股跌幅居前，潍柴动力跌超4%，分众传媒、海尔智家跌逾3%，恒瑞医药跌逾2.8%。“股王”贵州茅台、“宁王”宁德时代双双跌超1%。

ETF方面，跟踪中证100指数的核心宽基中证100ETF基金（562000）复制指数走势，场内价格现跌1.21%，盘中最低价刷新近一年新低。

值得注意的是，此前两日中证100ETF基金（562000）连续获百万元资金净申购，合计吸金330万元，反映资金已开始关注核心资产配置性价比。

图片来源：Wind，截至2023年12月1日

消息面，有关部门公布数据显示，11月份，我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为49.4%、50.2%和50.4%，比10月下降0.1、0.4和0.3个百分点，我国经济景气水平稳中有缓，回升向好基础仍需巩固。

中金公司指出，制造业PMI再度回落背后有多种因素，一是内生需求不足，政策落地见效仍需时间，二是外需改善存在波折，三是房地产相关行业仍弱，高耗能行业景气度偏弱。预计，随着后续外需的边际改善和政策的进一步落地见效，制造业PMI大概率会有边际改善。

招商证券也认为，内需复苏斜率偏缓、外需未见好转信号，双重因素导致制造业PMI出现超季节性回落，原材料价格和出厂价格同样出现双双回落。服务业PMI仍处在向历史均值收敛的趋势，11月回落主要是由双节假期效应消退造成的。不过，企业对未来生产经营的预期值仍较高，这说明目前积极财政的做法对生产端有提振作用，但需求端仍需积极政策刺激。

国联证券表示，11月地产需求的下行、出口的走弱、10月对11月消费动能的透支可能对总需求构成了一定拖累，但这些因素更多是阶段性的。展望未来，我们认为中国经济将走向复苏的逻辑并未被打破，我们也仍然维持中国经济可能正在走过从衰退到复苏拐点的判断。

投资策略上，华泰证券认为，2024年中国迈入主动补库，但地产拉动相对缺失、新旧经济动能转化下，分子端逻辑或不是行情驱动的关键，趋势性的机会或现于Q2起美元及美债的变化；尽管如此，未来6个月内中美经贸关系或企稳可能为核心资产带来率先反攻的机遇，Q2起把握大盘成长股的接力反转机遇。

投资核心资产，指选中证100！中证100指数汇聚A股百强行业核心龙头，兼顾蓝筹价值和新兴成长，是反映A股核心资产整体表现的代表性宽基指数。目前两市有9只ETF产品挂钩中证100指数，其中中证100ETF基金（562000）流动性最佳！

图片及数据来源沪深交易所、华宝基金，截至2023年12月1日。

注：根据沪深交易所数据统计，截至11月底，中证100ETF基金（562000）近一年日均成交额4377万元，在同期跟踪中证100指数的9只ETF中流动性最佳。

风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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