2023年12月8日，连续强势的猪肉股集体调整，截至收盘，东瑞股份、晓鸣股份跌超5%，“猪周期”布局利器畜牧养殖ETF（516670）收盘跌1.89%，报收0.725元，全天成交3745万元。

【畜牧养殖ETF（516670）行情图】

图片来源：雪球

【10月多口径能繁母猪存栏降幅扩大，机构预计产能去化幅度有望达10%】

2023年12月7日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价14.53元每公斤，相比6日下跌0.67%，猪价继续下探。

能繁母猪去化加速，不同口径看——

农业部：能繁母猪存栏量10月环比降0.71%（9月降0.02%，去化幅度扩大），累计去化4.10%。

涌益：能繁母猪存栏量10月环比降0.85%（9月降0.27%，去化幅度扩大），较去年高点下降8.87%。其中偏向于母猪300头以上中大型猪场环比-0.32%（9月降0.23%，去化幅度扩大）。

钢联：能繁母猪存栏量10月环比降0.44%（9月降0.41%，去化幅度扩大），累计去化2.02% 。其中规模场降0.35%（9月降0.41%），中小散降3.07%（9月降0.42%，去化幅度明显扩大）。

德邦证券统计，本轮周期产能已去化3个季度，累计去化4.1%。预测在2023年四季度产业预期悲观和2024年上半年猪价见底情况下，产能去化持续进行，且随亏损时间累计和幅度加大，产能去化有望提速，累计去化幅度有望达10%+，支撑一轮中大型周期。

【机构：预计猪价底部向上拐点或在明年2-3季度出现】

太平洋证券最新观点指出，行业企业在未来2个季度所面临的资金周转压力及公共卫生防控压力或进一步增大，这将有利于推动全行业产能深度出清，猪周期有望反转，主要理由有：

（1）非瘟病毒复杂化叠加冬春季公共卫生防控难度大，公共卫生防控易高发有利于产能主动出清；

（2）当前低猪价折射出消费需求回暖缓慢，叠加春节过后消费需求陡降，届时猪价大概率会回落导致行业持续亏损，超长时间亏损所带来的资金周转压力或迫使产能被动出清。

预计猪价底部向上拐点或在明年2-3季度出现。过去几年，优势公司凭借低成本优势和资金优势实现了规模的快速扩张，但相对于龙头，市场份额仍有较大的上升空间，值得重点关注。

【“猪周期”投资利器——畜牧养殖ETF（516670）】

畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数（930707.CSI）从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。目前指数成分股37只，根据Wind概念，其中涉及猪产业成分股为20只，权重近7成，全面覆盖畜牧养殖全产业链的同时，在生猪养殖核心赛道重点布局。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现强相关性。

根据中证指数公司官网，中证畜牧养殖指数将于2023年12月11日进行样本调整，拟剔除安迪苏、东瑞股份、邦基科技，预纳入播恩集团。此次调整后，畜牧养殖ETF(516670)成分股将变更为35只。

数据来源：中证指数公司官网，Wind，2023.12.8

【畜牧养殖ETF联接基金：“猪周期”布局直通车】

畜牧养殖ETF设有联接基金（A份额代码014414/C份额代码014415），同样跟踪中证畜牧养殖（指数代码930707.CSI），为场外投资者提供了高效率布局畜牧养殖产业链的投资工具。

招商中证畜牧养殖ETF基金成立日：2021-03-18，历任基金经理：刘重杰(2021-03-18至今)，业绩比较基准：中证畜牧养殖指数收益率，自成立以来每个完整会计年度基金回报及业绩比较基准收益率分别为：-5.91%/-10.43%(2021)、-16.42%/-22.26%(2022)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：-28.92%/-35.03%。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金和指数过往情况不代表其未来表现。上述看法和思路根据当前市场情况判断做出，不构成投资建议投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

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