“这个影响应该仅限于城农商行这个层面，对于国股系统重要性银行影响可控。”

                                      --二毛

今天大A单边上行，沪指涨1%录得四连阳并突破半年线，从形态上看连续突破20日均线、半年线后直指年线，创业板指创两个月最大单日升幅，市场人气回暖，北向资金开启“买买买”模式（参见昨天文章《三根阳线改变信仰？》）。白酒领涨，锂电池中游活跃，如果看好市场又不想给别人“抬轿子”的话可以关注今天这种市场环境下微调或涨幅不大的标的。

行情总是在犹犹豫豫中演进。在有些同志还在担心没有增量资金的时候，就有北京的老司机喊出：

“一支穿云箭，千军万马来相见。爆拉之后增量资金会向潮水一样涌入”。

确实，不管是微观个人还是企业，大家可能缺的不是M2而是信心。君不见某知名婚戒上市公司20多亿的流通市值在逆势开店后还能拿出30-60亿现金做理财等现金管理？理想情况假设下，这些现金如果都用来进一步回购股份的话那不分分钟拉上天？当然，我们大A的生态不像美股那样盛行回购。

国内Reopen的节奏略超预期，宴请、结婚、去医院做手术等这些场景的频次会逐渐加快，所以不管是白酒、婚戒还是麻醉，这些被疫情压制3年的消费需求的复苏在逻辑上仍然令人期待。

债券市场方面，股市走强背景下，风险偏好抬升，压制债券市场情绪，在一波下行后有所调整。当前市场仍处于修复行情，后续还需密切关注配置需求的动向，毕竟很多资产都在之前无序调整的市场中该卖都卖掉了，边际上还是有不少配置需求。但是银行间资金面继续维持宽松，主要回购利率进一步下行，其中隔夜加权利率再度下行逾38bp至0.53%附近，七天期回落至1.36%附近。

今天债市最大的热点便是某城商行不行使“18XX银行二级01”赎回选择权，严格意义上来说这是第一家AAA城商银行这么做。官方回复口径：

“18XX银行二级01，将于2023年1月31日到5年末，总行决定暂不行使赎回权，后5年维持固定利率5%。暂预计2023年定向增发完成后，研究能否提前终止该二级资本债。我行2022年末审计前资本充足率12.54%，在此基础上静态测算，如赎回本期二级资本债，我行资本充足率为12.09%，仍然满足监管要求。”

麦子店高盛打算举行该事件的线上交流会，从公募、理财到险资、自营，会还没开各类机构登记人数已达150人。这个事件对于整个二级资本债仍然具有十分重要的意义，希望相关各方能给出一个让投资者信服的说法和方案。

注：仅代表个人观点，不构成任何投资建议。