昨晚贵州茅台发布2023年上半年主要经营数据公告，2023H1预计实现营业收入同比增速18.8%，预计实现归母净利润同比增速19.5%；23Q2，公司预计实现营业收入同比增长18.9%，预计实现归母净利润同比增长18.0%，业绩超出市场预期。

经历昨日大涨，今日消费板块略有调整，消费ETF（159928）收于-0.63%。

数据来源：Wind

东方证券认为，“宏观角度，2023年6月我国M2月度同比增长11.3%；当月社融规模为4.22亿元，环比增加2.66亿元，同时社融存量规模增速维持10%的较高增速，流动性较充裕。宏观政策表态较为积极。相关部门2023年第二季度例会提出“加大逆周期调节力度”，延续“保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳”态度，释放较为积极的货币政策态度，有望加速经济回暖，从而推动白酒等消费品增长”

资料来源：东方证券，《23H1业绩表现优异，期待中秋国庆旺季表现》

中金公司认为，“短期看，预计7-8月份升学宴、谢师宴等场景逐步增加，中秋国庆宴席场景有望取得较高同比增长。长期看，白酒持续发展的社交场景基础未变，行业波动中加速向具备品牌壁垒和组织优势的龙头酒企集中，白酒龙头公司短期稳健增长确定性强，长期仍将享受消费升级红利。当前白酒板块处于估值和情绪底部，整体P/E-TTM为近5年的20%分位数，估值性价比高，我们预计随着逐季复苏催化，板块情绪和估值有望明显提升”

资料来源：中金公司，《白酒：行业基本面稳健恢复，酒企经营节奏有序，当前估值性价比高》

消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932.SH），投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，前十大成分股权重占比达68%。

中证主要消费指数行业分布

中证主要消费指数前十大成分股

数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐

此外，在公共卫生防控和猪价大幅下挫的扰动逐渐消退后，消费板块2022年及2023年一季度的业绩增速已得到较好恢复，2022年归母净利润同比增速达45%，2023年一季度归母净利润同比增速为39%，显示出较强的韧性。

当前中证主要消费指数（000932）的指数点位已调整至2020年中水平，风险消化充分。估值方面，标的指数中证主要消费指数(000932) PE-TTM值28.30倍，位于近5年13.7％百分位，估值性价比凸显。

数据来源：Wind，截至2023.7.13

主要消费作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。中长期看，服务业恢复以及稳就业政策有望继续发力并落地，有利于增加消费者信心和居民收入，增强居民消费能力，实现居民端从储蓄到消费的转化。当前市场对居民消费端复苏的预期尚未反应充分，板块在2023年的投资机遇值得关注！

消费ETF（159928）是投资主要消费板块的优质选择，是全市场规模领先消费类ETF，最新规模113亿元。

数据来源：Wind，截至2023.7.13

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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