国有经济是我国经济与社会稳定的压舱石，国企改革深化提升背景下，其长期投资机会获得市场认可。今日，国企类标的喜迎重磅配置利器，中证国企红利ETF（561060）正式登陆上交所。

● 中证国企红利指数是什么？

● 中证国企红利指数的收益来源于什么？

● 中证国企红利指数相比于同类指数的表现？

● 当前中证国企红利指数的投资价值如何？

带着上述问题，让我们进一步探索国企红利ETF的投资奥秘！

【一问】中证国企红利指数是什么？

中证国有企业红利指数（000824）挑选在沪深两市上市的国有企业中现金股息率高、分红比较稳定、且有一定规模及流动性的100只股票作为样本，以反映国有企业群体中高红利股票的整体状况。指数单只成分股权重不超过10%，指数成分股每半年调整一次。（数据来源：中证指数有限公司）

【二问】中证国企红利指数的收益来源是什么？

投资中证国企红利指数的收益来源于资本利得和股息收入两部分。

资本利得部分可拆分为国企价值重估和国企盈利质量改善两部分，前者指中国特色现代资本市场体系下，国企价值再发现；后者指国企改革不断深化，国企盈利质量显著提升。

股息收入即相对稳定高分红，中证国企红利指数股息率（过去 12 个月）与 10 年期国债收益率的差值目前处于历史高位区间，高股息策略配置优势显现。

【三问】中证国企红利指数投资哪些行业？

中证国企红利指数行业分布较平均，相对侧重于银行、交通运输、房地产等高分红行业。前十大成分股的总权重为14.9%，包括中国石化、交通银行、宝钢股份、大秦铁路等传统周期行业行业、金融龙头公司，分红水平突出。

【四问】当前国企是否具有配置价值？

国有经济是我国经济与社会稳定的压舱石，在关系国家安全与国民经济的主要领域中具有的重要支柱的地位。

当前国企改革成效显著，盈利能力有所改善，降成本改革成效明显；资产负债率降低，偿债能力显著增强；治理机制不断完善，股权激励普遍实施，薪酬改革收效显著；聚焦关键卡脖子领域，自主创新投入正持续加大。

但国企上市公司面临估值偏低、价值实现与价值创造不匹配的问题，中证国企指数PE长期低于中证民企指数。在国企改革深化提升背景下，国企有望估值重塑。

【五问】为什么红利策略在当前环境下受到市场关注？

红利策略更侧重于长期稳定的股息收益，而非股票上涨所带来的资本利得收益，能够更好地发挥复利效应，低利率环境下红利策略性价比凸显。

从长期投资的角度来看，股息回报在总回报中占据重要地位。标普 500 红利贵族指数（S&P High Yield Dividend Aristocrats）是追踪过去 25 年每年持续增加股息发放的标普 500 成分公司的指数，从下图中可以看到，标普 500 红利贵族指数显著跑赢了同期标普500 指数。

【六问】中证国企红利指数相比于同类指数的业绩表现如何？

过去十年，中证国企红利全收益指数的累计收益率达到230%，显著高于同期的上证50全收益、沪深300全收益、红利收益及同类央/国企红利全收益指数。

中证国企红利全收益指数的年化夏普比率为0.67，领先同类指数及市场主要宽基收益指数，说明其获得超额收益的能力相比较而言更为出色。

【七问】中证国企红利ETF 何时上市交易？

中证国企红利ETF（561060）于9月21日正式上市交易。

【八问】当前中证国企红利指数的投资价值如何？

一方面，国有经济是我国经济与社会稳定的压舱石，在关系国家安全与国民经济的主要领域中具有的重要支柱的地位。国企改革深化提升背景下，国企有望估值重塑。

另一方面，低利率环境下，红利策略性价比凸显；从海外成熟市场来看，高股息策略长期表现优异。

此外，中证国企红利指数成分股历史股息支付率稳定、盈利增速较好。当前，指数估值5.84倍，位于上市以来14.36%分位数，PE、PB均低于主流宽基指数（数据来源：Wind，截至2023年9月15日）。综上所述，中证国企红利指数有望迎来估值修复，具备长期配置价值。

风险提示：本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

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