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北向资金大额流入后股市表现(方正策略)


本文来自方正证券研究所于2023年2月8日发布的报告《北向资金大额流入后股市表现》。欲了解具体内容,请阅读报告原文。

分析师:

燕翔,   S1220521120004;

许茹纯,S1220522010006;

朱成成,S1220522010005;

金晗,      S1220522090002;

联系人:沈重衡。

核心结论

开年以来,随着疫情等不利因素的影响逐渐消散,我国经济复苏预期逐渐走强,叠加美联储加息周期接近尾声带来的海外流动性改善等因素。在海内外各种利好的叠加下,中国资产对外资的吸引力日渐增强。1月份人民币兑美元汇率由月初的6.90上行至6.76,升值2.2%;北向资金净流入达到1413亿元,创单月净流入新高。
自陆股通2014年开立以来,共16个月北向资金单月净流入超过了500亿人民币。我们发现,在北向资金大幅流入后的次月,成长风格的平均涨幅最高,约3.7%;消费风格次之,涨幅约2.9%;金融、周期风格涨幅靠后。行业上看,社会服务、电力设备和电子的涨幅靠前,平均涨跌幅分别达到5.6%、5%和4%;地产、建筑装饰和银行表现靠后,平均涨跌幅分别为-0.5%、-0.3%和-0.1%。
展望后市,我们积极看多指数。从历史经验上看,2月份指数上涨的概率极高,2000年至2022 年的23年间,万得全A在2月份上涨的概率高达78%,远高于其他月份;从基本面上看,本轮企业盈利周期的下行已经结束,最新公布的经济数据也显示经济已有复苏回暖的迹象。我们预计2023年全年经济呈“L”型温和复苏,风格上成长股的机会可能更大。
风险提示:宏观经济不及预期、地缘政治风险、历史经验不代表未来等。

报告正文







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