关键领域国产化安全应用领先者，营收高增，净利润率保持高位。公司是一家专注于操作系统及云计算、信息安全产品的基础软件供应商，主要面向国防、电力等对国产、自主软件产品存在刚需的关键行业，为其提供操作系统、信息安全、云计算三大产品线的国产自主化产品与服务。公司深耕国防、电力领域的国产软件与安全服务，多年来取得多项资质认证，且高管团队具有多年的关键行业相关从业背景，在行业内受到客户的普遍认可。报告期内公司营收保持较高增速，2021年公司营收3.38亿同比增长46.2%，2018-2021年复合增速则高达62%。同时公司保持较好的费用控制能力，销售、管理费用率持续下行，进一步抬升了公司的利润空间，推动公司2020-2021年净利率持续在30%以上。

政策大力扶持，关键行业信息化需求不断打开，三大领域自主化发展空间广阔。新国际形势背景下，信息技术自主可控的重要性日益凸显，国家近年出台多项政策大力支持信息技术自主可控、科技自立自强发展；而以国防、电力、政务为代表的关键行业也在加速信息化转型，且这些行业对软硬件产品自主可控的要求更高，有望进一步推动信息技术产品国产化发展脚步。分基础产品领域来看，1）操作系统领域上，海外厂商产品占据主导地位，国产操作系统产业生态发展难度较大、生态碎片化问题较为严重，但国产服务器操作系统长期基于Linux开发，已可实现对国外产品的较好替换；2）信息安全产业上，外部形势变动下数据全流程安全的重要性不断提升，近年来一系列政策加持下，数据安全、特别是密码相关的安全行业应用程度不断加深；3）云计算领域上，IT架构从“计算机+网络”向“云+端”演进，推动云桌面市场全面打开，云桌面解决方案销量持续提升，未来随着更多行业上云，“桌面即服务”模式将迎来更大空间。

“三位一体”综合解决方案深耕核心关键领域，未来发展空间广阔且竞争优势突出。公司拥有以操作系统、信息安全和云计算三条产品线为核心的“三位一体”综合解决方案，深耕国防、电力、政务等重要领域，并逐渐向能源、金融、交通等领域拓展。同时，公司在以下几方面体现出了突出的竞争优势：1）公司“三位一体”产品体系均基于自主研发的操作系统，以安全为“魂”，技术创新上有机融合、部署运维上高效统一，并实现了IT系统原生安全，打造并充分利用其业务协同优势。2）公司长期深耕关键行业，对关键行业的需求及Know-how有非常深刻的认知与理解。3）公司产品斩获工信部、华为公司等权威机构颁发的多项奖项，产品技术过硬，且公司产品通过多项严格的资质审核与认证，手握进入关键行业的门票。4）公司基于多年开发经验搭建的自动化KYREM制作平台可根据不同行业的需求，灵活高效地定制、迭代操作系统。5）公司拥有较为强大的研发团队，核心成员经验丰富，且研发人员数量与薪酬均不断增长，为公司产品竞争力的提升提供强劲支撑。

盈利预测与投资建议：我们预计公司2022-2024年营业收入分别为4.48/5.94/7.75亿元，归母净利润分别为1.24/1.74/2.21亿元，EPS分别为2.34/3.29/4.18元，对应PE分别为88/63/49倍。考虑到公司在信创浪潮推进下将充分收益，业务发展与业绩表现的弹性有望持续凸显，且深耕关键行业，拥有独特而深刻的关键行业理解，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：疲情反复的不确定性风险，单一客户依赖度较高的风险，行业竞争加剧的风险，行业拓展不及预期的风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险，行业规模测算偏差风险等。

1.1关键领域国产化应用领先者

湖南麒麟信安科技股份有限公司（简称“麒麟信安”）是一家专注于操作系统及云计算、信息安全产品的基础软件供应商，致力于国产麒麟信安操作系统及相关产品产业化发展。麒麟信安的业务起源于2007年12月成立、实控人同为杨涛先生的湖南麒麟信息工程技术有限公司（简称“麒麟工程”）；2015年4月，杨涛先生联合多人共同出资设立麒麟信安的前身—麒麟有限；2020年麒麟有限整体变更为股份有限公司；2021年1月，麒麟信安管理层对麒麟工程进行了业务重组，将麒麟工程的操作系统、云计算和信息安全业务相关的经营性资产及负债、业务、人员一并转移至麒麟信安；2022年10月28日，麒麟信安正式上市。

凭借着较为强劲的科研能力和较快的技术创新速度，公司相继获取了公安部、国家保密局、国家密码管理局、军队信息安全测评认证中心等国家主管部门颁发的多项产品认证和测评证书，并承担了核高基国家科技重大专项、国家信息安全专项等多个国家及省市重大项目。

公司目前的客户主要集中于具有安全性刚性需求的关键行业，以国防、电力、党政领域企事业单位为主。在电力领域，以国家电网、南方电网为代表的电力行业客户成为公司的典型行业客户，以国家电网为例，公司的操作系统已在国家电网实现累计数万套的部署。国防领域上，公司产品的典型应用场景包括安全办公、指挥训练、教育培训、列装设备、航天测发控等。公司其他典型政企客户则包括科技部、公安部、国家能源局等政府机构以及南方航发、北京京西燃气集团等大型国有企业。

核心高管团队拥有国防/IT双重背景，专有经验打造专有领域独有优势。公司核心高管团队中，以董事长杨涛先生为首的核心高管成员大多具有国防行业与IT产业的教育与从业经历，其独特的从业背景打造了高管团队的专有行业资质与经验，可成为公司在国产化安全应用领域独有的竞争优势，在深化场景理解、更好赋能产品开发的同时，也有利于公司获取特殊行业客户的订单。

创始人实际控股，员工持股平台体现高激励水平。股权结构上，以公司IPO后的持股比例来看，创始人、董事长杨涛先生直接持有公司23.65%股权，并通过长沙扬睿、扬麒间接控制公司12.41%表决权，保持对公司的实际控制权。其他重要高管，以及重要的战投方湖南高新创投同样保持对公司的较高持股比例。同时，公司注重对核心员工、业务骨干的股权激励，设立长沙扬睿、长沙捷清、长沙扬麒、长沙麟鹏四大员工持股平台，共计持股21.57%，为核心业务骨干提供较大力度的股权激励，这将有助于公司对核心人员的绑定与激励，激发其更大的动能与更高的积极性。另外，本次发行后，长沙扬睿、长沙捷清、长沙扬麒、长沙麟鹏自愿锁定36个月，也彰显了公司核心管理团队对公司长期价值与未来发展的信心。

1.2 三大产品线并行发展

公司的基础核心技术是操作系统，产品特色是安全。目前公司形成了“操作系统-云计算-信息安全”三位一体的产品体系，即以操作系统技术为根技术，操作系统产品为基石，信息安全产品和云计算产品为延伸的紧相关产品结构。公司产品适配Intel、AMD等国际主流商业CPU以及飞腾、鲲鹏、龙芯、海光、申威、兆芯等国产自主CPU，并可广泛应用于下游国防、电力、政务、金融、石化、交通等领域。

1.2.1 操作系统

麒麟信安操作系统是公司基于开源Linux技术开发的高安全、高可信、高可用和可定制的国产操作系统。经过多年的研发及行业实践，公司基于开源Linux技术打造出以安全为特色的国产操作系统发行版—麒麟信安操作系统，目前已实现对Intel、AMD等国际商用CPU及鲲鹏、飞腾、龙芯、兆芯、海光、申威等国产自主CPU的支持，是国内首批通过公安部信息安全产品检测中心等级保护第四级认证的安全操作系统，截至目前已连续7次通过公安部计算机信息系统安全产品质量监督检测中心等部门的严格评审。

根据应用场景不同，麒麟信安操作系统在版本发布上，细分为服务器操作系统、桌面操作系统、专用操作系统模块，同时公司还提供以维保、技术支持为主的操作系统服务。

1.2.2 信息安全业务

公司信息安全业务主要包括麒麟信安安全存储系统、麒麟信安电子文档安全管理系统两大类产品，聚焦数据中心和办公环境的数据安全防护需求，采用自研技术手段对终端数据、服务端数据和数据中心数据进行防护，可有效解决终端数据分散、管理员泄密、密码算法不合规、应用数据明文存储、文档数据非法外流、数据容灾备份机制不完善等数据安全隐患。目前，公司信息安全产品已在国防、政府、央企等领域得到应用部署，并为军政关键部门的专用数据安全装备提供配套安全支撑平台。

麒麟信安安全存储系统，具有透明接入、安全性突出、性能高效、支持多种 国产平台和应用场景广泛等优势，其采用的多项技术具有多方面的创新性。

1.2.3 云计算业务

云计算产品与操作系统紧密关联，在技术上是操作系统的自然延伸，甚至被称为“云操作系统”。公司紧跟IT架构技术发展趋势，及时基于操作系统技术布局云计算相关产品研发，先后成功推出麒麟信安云桌面系统及轻量级云平台等核心产品。公司云计算产品定位于私有云市场，专注国防、电力、政务等公司既有优势行业市场，已形成不断增长的规模化应用，并在一些项目逐步取代较早进入国内市场的Citrix的云桌面产品。基于公司的产品，目前公司云计算产品典型的解决方案有：安全办公云解决方案、电网云工作站解决方案、职业教育解决方案、信创云解决方案、训练指挥解决方案等。

公司云计算产品依托自有操作系统技术体系， 在安全方面基于麒麟信安操作系统的安全机制进行开发，实现了全系统管理员三权分立、数据的传输控制、屏幕录像审计、高可用等功能；在桌面虚拟化方面，突破了高清显示传输、视频重定向、外设重定向、复杂网络适应、超融合分布式存储、国产平台适配、GPU支撑、异构混合部署等技术；在服务器虚拟化方面，实现了国产平台支持、异构混合部署、集群横向扩展、平滑升级扩容等功能。公司云计算产品在国产平台适配、混合异构部署、系统整体安全等方面具有竞争优势。

1.3 经营状况与财务表现

1.3.1 营收表现：整体高增长，国防、电力为主要营收领域

营收整体高增长，云计算、信息安全业务增速突出。2018-2021年，公司分别实现营收0.80/1.41/2.31/3.38亿元，2019-2021年营收增速分别为77.35%、63.64%、46.17%，增速下降主要系营收增长下的自然降速，不过公司期间营收复合增速为62%，营收持续快速增长。分业务来看，主营业务中，操作系统业务营收增速较为稳健；近年来信息安全业务与云计算快速发展，呈现了较高的增速，2021年公司信息安全和云计算业务分别实现营收1.69/0.92亿元，2018-2021年复合增速分别为113.5%/74.9%。

需要注意的是，公司的信息安全与云计算业务与操作系统密切相关，前两者的营收中包含部分属于操作系统的营收。具体而言，公司信息安全产品、云计算产品均为在操作系统产品的延伸开发，如公司云计算业务中的云桌面、云平台可以看作是一种云操作系统，是在传统操作系统技术上延伸开发增强虚拟化、分布式存储等功能；而信息安全软件产品则是在操作系统内核上自研加密引擎，亦属于操作系统的专用安全性增值开发。因此信息安全业务与云计算业务中均包含部分属于操作系统业务的营收。

国防、电力为主要营收来源行业，2021年党政领域开始发力。国防、电力领域为公司的既有优势领域，2018-2021年两行业贡献营收占公司整体营收的80%以上。2021年，公司在上述两个既有行业基础上，大力开拓党政领域，当年来自党政领域的营收为1564万元，较上年大幅增长334%。

细分不同领域来看，信息安全和云计算产品上，国防领域均占据了相应产品的第一大收入来源；而电力行业客户为操作系统的主要营收来源，一方面，公司的麒麟信安操作系统在电力调度领域有较为广泛的应用，且正在逐步取代原有的Red Hat OS作为智能电网调度系统的主要承载平台；另一方面，在调度领域之外，公司近期拓展的新能源发电领域的新能源能量管理系统和集中监控系统等二次系统项目也促进了操作系统业务的营收增长。

1.3.2 盈利表现：营收结构变化拉低整体毛利，净利能力取得突破

信息安全、云计算业务硬件交付比例较高，其营收增长带动公司整体毛利率有所下行。2018-2021年，公司分别实现毛利0.58/1.11/1.64/2.24亿元，对应毛利率分别为72.17%/78.77%/70.94%/66.30%，整体呈现下行趋势。公司综合毛利率的下行与信息安全、云计算业务较为相关，信息安全、云计算业务的产品中相当一部分是以硬件/软硬一体的形式进行交付的，相较纯软件的高毛利率，硬件比例较大的信息安全、云计算业务毛利率较低，其营收的快速增长势必拉低公司整体毛利率。

扣非净利率突破25%，净利能力提升明显。2018-2021年公司归母净利润分别为1099万元、2034万元、9891万元、1.12亿元，对应归母净利率分别为13.79%/14.39%/42.77%/33.00%；2019-2021年公司归母扣非净利润分别为2185万元、6399万元、8714万元，对应归母扣非净利率分别为15.46%/27.67%/25.78%。公司的归母扣非净利率突破并连续两年稳定在25%以上，净利能力提升明显。

1.3.3 费用控制表现：运营效率提升，研发人员高投入打下坚实根基

销售及管理费用率下降明显，运营效率持续提升。2019-2021年，公司销售费用分别为3890万元、3596万元、4771万元，对应销售费用率分别为27.52%/15.55%/14.12%，若扣除股份支付，则对应销售费用率分别为19.81%/15.55%/14.12%。同时期内，公司管理费用分别为1579万元、1815万元、2558万元，对应管理费用率分别为11.18%/7.85%/7.57%。报告期内，公司销售及管理费用率都呈明显下降趋势，这也侧面证明了公司运营效率在持续提升。

研发投入力度较大，研发人员薪酬稳定增长。2019-2021年，公司的研发费用分别为5732万元、5013万元、6019万元，对应研发费用率分别为40.56%/21.68%/17.81%，若扣除股份支付，则对应研发费用率分别为27.21%/21.68%/17.81%，虽有下降但仍保持较高水平。同时值得注意的是，公司研发人员的平均薪酬逐年提升，从2019年的19.97万元/人增至2021年的23.81万元/人。计算机公司需要强大的研发人员储备，而公司不断提升研发人员的薪酬待遇，也为公司的长期发展打下了坚实的根基。

IPO募投项目聚焦产品技术研发与渠道体系建设。2022年10月公司IPO上市，实现净募资约8.33亿元，根据招股说明书计划，其中约6.6亿元将投资于五个项目，分别为麒麟信安操作系统产品升级及生态建设项目、一云多芯云计算产品升级项目、新一代安全存储系统研发项目、先进技术研究院建设项目、区域营销及技服体系建设项目。在这五个项目中，前四个项目致力于业务相关产品与技术的研发，第五个项目则为渠道体系的搭建。

2.1 政策大力扶持，关键行业信息化需求不断打开

2.1.1 政策大力扶持，信息数据安全与科技自立自强重要性不断凸显

在“核高基”等国家科技重大专项的长期支持和引导下，我国基础硬软件行业不断增强自主创新能力，已逐步建立起基于自身IT的底层架构和标准。但近年来受“棱镜门事件”的发生，以及中兴、华为、海康、大疆等国内企业相继受到制裁，都在表明信息技术自主可控在国家信息化建设发展中应当具有更为重要的地位。为此，国家出台了一系列政策，一方面对信息安全、数据安全、自主可控作出更明确、更严格的规定，另一方面，也为我国信息安全产业、关键信息技术与科技的自立自强事业的发展提供了大力扶持。

• 安全领域：《国家安全法》从总体上对维护国家安全进行了顶层规定，《网络安全法》明确了网络安全的基本要求和主要目标；《工业控制系统信息安全行动计划（2018-2020年）》、《云计算服务安全评估办法》以及《数据安全法》、《关键信息基础设施安全保护条例》等文件则对具体领域的信息安全从标准制订、预先保护与事后应急处理等多方面进行了规定。

• 自主可控、科技自立自强领域：2020年发布的《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》可谓中国高科技领域自主可控、国产替代的一针强心剂，而在“十四五”规划中，国家再次明确提出加强关键数字技术创新应用，聚焦操作系统，加强通用处理器、云计算系统和软件核心技术一体化研发。

2.1.2 关键领域信息化需求高企，发展空间巨大

1. 国防信息化市场

国防信息化一直在我国国防建设中扮演重要地位且一直重视自主创新，国防信息化市场稳定增长。我国国防信息化建设较美国有所落后，但我国始终高度重视国防的信息化建设，党的十八大、十九大报告均对我国国防信息化建设提出明确的纲领性要求，国防信息化建设脚步不断加快。与此同时，2015年国务院新闻办公室发布的《中国的军事战略》也明确提出国防武器装备“坚持信息主导、坚持自主创新”的要求。十九大以来，我国一直处于国防信息化加速建设期，整个军工行业信息化市场规模逐年增加。2020年我国军工信息化行业市场规模为1057亿元，同比2019年的992亿元增长了6.55%，2012年至2020年我国军工信息化市场规模复合增长率也高达8.29%。随着我国国防军工信息化建设投入不断加大，我们预计中国军工信息化市场规模仍将保持稳定增长。

2020年我国发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》对加快国防和军队现代化建设作出战略部署，明确提出确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标。再次明确国防现代化建设步调。2014年中央网络安全和信息化领导小组的成立，中国国防信息安全建设被提上全面深化改革日程，同年中央军委发布《关于进一步加强军队信息安全工作的意见》进一步强化了信息安全的地位。随着我国国防信息化市场的不断提升，国家对国防信息化的投资规模不断增大，国防单位对自主可控的软硬产品的需求将进一步增加。

2. 电力行业信息化

电力信息化市场快速增长，两大电网央企引领投入。近年来，互联网、云计算、大数据等技术已逐步应用至电力行业，新技术的发展为电力行业的信息化提供了良好的技术支持。中国电力信息化市场的总收入由2014年的141亿元增至2019年的308亿元，复合年增长率为16.91%，预计于2024年将进一步增至712亿元， 2019年至2024年的复合年增长率为18.25%。在这一庞大市场中，两大电网央企起到了较大的引领投入作用。根据国家电网2020年社会责任报告，2014年电网投资额为3855亿元，到2020年投资额为4605亿元，相比2014年增长19.46%；同时，国家电网承诺2021年电网投资规模将达4730亿元，且2022年计划电网投资5012亿元；南方电网2020年社会责任报告显示， 2014年电网投资额为653亿元，到2020年投资额达到907亿元，相比2014年增长38.89%。国家电网与南方电网的电网投资规模始终维持较高水平。

新型电力系统建设为电网信息化带来新的发展动力。2009年国家电网提出到2020年全面建成“坚强智能电网”。根据国家电网于2010年发布的《国家电网智能化规划总报告（修订稿）》，2009-2020年国家电网智能化投资规模将达到3841亿元，占电网总投资比例的11.13%，其具体投资比例则如下表所示：

近年在碳中和、碳达峰的政策背景下，国家电网、南方电网均提出了构建新型电力系统的方案。2021年南方电网发布的《数字电网推动构建以新能源为主体的新型电力系统白皮书》将“数字赋能”作为新型电力系统的重要特征，新型电力系统将呈现数字与物理系统深度融合，以数据流引领和优化能量流、业务流的表征。新型电力系统将以云计算、大数据等技术为核心驱动力，不断提高电网数字化、智能化水平。同时，新型电力系统也将不断提升在新能源领域的部署数量。

国际电网重大安全事故多发，电力信息化的国产化发展不断加速。近年来国际电网重大安全运行事故频发，相继发生了伊朗核电站受到病毒攻击、乌克兰电网被恶意代码攻击等恶劣事件。电力行业作为关系到国计民生的重要基础设施领域，其安全性受到高度重视。2016年10月，中共中央政治局第三十六次集体学习明确指出“加快推进国产自主可控替代计划，构建安全可控的信息技术体系”，国产自主可控成为明确的国家战略。作为关系到国计民生的电力行业，在信息化建设中重要软硬件国产化势在必行。目前电力信息化建设已经初步形成安全可控生态，随着智能电网及新型电力系统建设推进及国产电力信息安全产品的进步，未来将有更多国产软硬件应用在电力系统。

3. 政务信息化市场

我国电子政务市场规模持续增长。电子政务是指国家机关在政务活动中，全面应用现代信息技术、网络技术以及办公自动化技术等进行办公、管理和为社会提供公共服务的一种全新的管理模式。广义电子政务的范畴包括所有国家机构在内，狭义的电子政务主要包括直接承担管理国家公共事务、社会事务的各级行政机关。2019年我国电子政务的市场规模为3930.01亿元，2015-2019年复合增速为15.02%，预计2021年我国电子政务的市场规模将达5197.44亿元。

随着我国电子政务建设的不断推进，政务平台提高了政府行政效率。与此同时，搭建政务云平台，降低电子政务的数据风险是国家非常重视的问题，政务平台的操作系统也快速实现了较好的国产化应用。随着电子政务业务范围的不断扩大，国产操作系统、云计算、信息安全相关产品将迎来广阔的市场空间。

2.2 操作系统：以Linux为基础，以信创为抓手，做大国产开源

2.2.1 国内外操作系统市场结构：微软统治桌面市场，Linux为服务器市场主体

操作系统是整个计算机的核心系统软件，主要负责管理计算机硬件与软件资源，并提供必需的人机交互机制。随着信息技术的发展，操作系统的概念已延伸到信息设备的各个计算节点，以及协同工作的云端、边缘端、智能终端等各类设备中。根据不同的维度，操作系统可细分为不同类别。按照操作系统面向的设备类型，通用操作系统主要包括桌面操作系统、服务器操作系统、移动操作系统。按照源代码是否开放，操作系统可划分为开源系统和闭源系统两类。按照应用场景的不同，操作系统又可分为通用和专用两大类。

微软主导全球桌面操作系统市场，Linux凭借其开源优势占据服务器操作系统主要份额。1）在操作系统的发展过程，微软、苹果、谷歌等公司逐步奠定了其主导地位，特别是微软，其Windows系统几乎成为桌面系统的代名词，2020年全球桌面操作系统市场中， Windows凭借其一贯统治地位，占据80.5%的市场份额。2）Linux系统作为开源操作系统，具有灵活定制、结构层次清晰、运行效率高、运维成本低、较高的安全性等特点，上世纪90年代Linux的诞生和开源运动的兴起，使得传统的闭源操作系统市场地位受到挑战，特别是服务器操作系统市场，Linux占比不断提高。根据 IDC在2018年的统计数据，全球服务器操作系统市场收入份额（付费+免费）中， Linux的占比为68.00%。

国内：微软统治桌面操作系统市场，Linux为主要服务器操作系统架构。与全球趋势一样，桌面操作系统市场上，微软的Windows凭借深厚的用户使用习惯和庞大的用户基数，在中国市场实现87.5%的市场占有率。而服务器操作系统市场上，Linux服务器操作系统仍然是主流选择，受到更多人的欢迎，2021年中国Linux服务器操作系统市场占有率达到79.1%，远高于Windows服务器操作系统的20.1%。

2.2.2  中国操作系统的发展现状

相较海外产品而言，国产操作系统发展起步较晚，在性能上整体有一定差距。但国产操作系统根植于中国市场，在不断努力缩小差距的同时，也根据国情走出了自己独特的发展路线，在产品、应用上都有自己的特色与创新。

• 国产操作系统在掌握源代码的基础上，支持飞腾、鲲鹏、龙芯、申威、海光、兆芯等主流国产CPU。国产操作系统在支持国密算法和可信计算技术等方面相对于国外产品更具优势，在安全性方面表现更优异。

• 在国产自主需求比较明确的国防、电力、政务等行业，国产操作系统具有广阔的市场空间，市场份额不断扩大。随着国产化的推进，国产操作系统在金融、石化、交通、医疗等行业实现突破及规模性应用。

• 在产品创新方面，经过多年的努力，国产操作系统在内核增强、安全性、可靠性、实时性、人机交互界面等方面取得了重要进展，积累了一批具有自主特色的技术成果。
  

随着国家对国产操作系统的支持和对信息安全的重视，国产操作系统在党政两大体系以及关乎国计民生八大行业，包括金融、石油、电力、交通、电信、航空航天、医疗、教育等，有望率先实现规模化应用。

1. 服务器操作系统

以开源思想基于Linux进行研发，整体产品力媲美海外。在技术路线上，以开源模式为主导的技术路线能让更多人共享软件源代码这一宝贵的财富，也为软件产业起步较晚的国家提供了快速追赶、弯道超车的机会。基于此，我国也主要基于Linux等开源软件来发展服务器操作系统和桌面操作系统，并在服务器操作系统领域对标世界领先产品RedHat OS来进行研发。目前，国产服务器操作系统技术水平与国际同步，并在逐步形成自身的特色，在操作系统领域的主导力不断增强，且已在一些关键重要行业中实现较好的国产替代。

整体来看，来自需求和供给两端的增长动力都为中国服务器操作系统提供了强有力的发展机遇。

• 市场需求端：服务器需求高增带来服务器操作系统的需求快速增长。受益于中国互联网产业高速发展、新基建加快推动、人工智能与云计算等新兴技术的应用带来的服务器需求剧增，中国服务器操作系统装机量保持稳定增长，2021年中国服务器操作系统装机量达到350.8万套，同比增长8.7%，其中商业版服务器操作系统2021年装机量为164.9万套，同比增长11.1%。根据IDC等机构预测，2020-2024年全球服务器复合增长率为23%，中国服务器市场增速则更加迅猛，预计拥有41%的增长，在2024年将达到全球服务器总额的33%，增长速率和市场份额都位居全球市场前列。对应而言，中国服务器操作系统市场到2024年至少有7倍以上的增长，达到百亿级人民币的规模。

• 市场供给端：国家政策有力推动服务器操作系统发展。和桌面操作系统一样，服务器操作系统产品研发投入巨大，市场开拓较难，且投资回收期长，企业的进入壁垒与难度较高。针对这一问题，国家也在政策层面上对服务器操作系统产业给予了较大的扶持，一方面为其提供财税、投融资、人才与知识产权的政策支持，另一方面也不断为服务器操作系统产业发展提供方向性指引。

2. 桌面操作系统

在传统PC桌面办公领域，Windows桌面操作系统在国内市场上占有主导地位，Windows桌面操作系统拥有深厚的用户使用习惯，市场占有率处于领先地位。国产桌面操作系统也对标Windows进行研发，在不断缩小与Windows之间的差距。目前，除公司的麒麟信安系统外，国内自主研发的主流国产操作系统还包括银河麒麟、中标麒麟、统信UOS（统信软件）、中兴新支点、中科方德、普华软件、凝思软件等。近年来，在政策引导下，各级政府与大型行业用户不断加大国产操作系统的大规模集中采购力度，操作系统国产化以党政领域为切口，已经进入到实质性阶段。

但在取得进步突破的同时，国产桌面操作系统仍面临诸多的发展挑战和瓶颈，想真正经过市场的应用验证，打破Windows的垄断地位，仍然任重道远。国产操作系统面临的困难与挑战主要包括以下几方面：

• 用户体验不佳：1）用户对国产操作系统的认可度、接纳度低，尝试使用或体验的意愿不强烈，亟需提升用户认知和进行市场教育。且数据、软件的迁移成本较高，旧有使用粘性也进一步抑制了用户的国产操作系统使用欲望。2）国产操作系统本身性能尚有待提升，已使用的用户易形成体验落差。3）国产操作系统的售后支持服务差距较大。

• 技术路线复杂，适配成本高：目前国产操作系统种类较多，且对应要适配多种芯片与架构，这将导致缺乏统一的开发标准，造成单品的适配工作量与适配成本大幅增加。

• 生态碎片化，适配软硬件产品数量差距悬殊：操作系统在IT产业中起到承上启下的作用，是连接上层软件应用及服务和下层硬件设备的纽带。然而国产操作系统市占率低，对应国产操作系统适配的软硬件数量与Windows平台适配的软硬件数量差距悬殊，且生态呈碎片化。

• 开发基础薄弱：国产操作系统几乎都是基于Linux开源社区开发的，由全球的Linux开发者进行维护，缺乏足够的资金支持，因此应用开发的工具链质量相对较低。同时，相比成熟且数量庞大的商业软件开发者，国产操作系统的开发群体相对数量少，且由于教育体系与国产生态脱节，大多数开发者依靠论坛学习相关知识，缺乏系统性学习 。

2.2.3 国产操作系统的未来发展空间与驱动力

近年来，国产操作系统在政策和市场因素的共同推动下不断创新，技术和产 品实现了较大发展，相关产品在多个领域进入了核心应用场景。《2020网信自主创新调研报告》预测未来几年，国产操作系统将实现30%以上的年复合增长率，到2023 年可达56亿元人民币规模，为2018年的3.7倍。随着重要领域的信息系统国产化大规模应用需求，国产操作系统具有较大市场空间。

具体而言，我们认为国产操作系统的发展趋势与驱动力主要在于以下几方面:

1. 开源是国产操作系统发展方向

随着开源成为国际上软件开发的一种主流模式，基于开源社区建立起共建共享的开发模式，可以共同解决复杂技术问题，充分吸纳各方需求，开源模式提前吸引了产业上下游介入。同时，基于开源社区的协作机制形成共识，可在代码层面实现底层标准，避免上层应用的重复开发，提升产业效能。因此，国产操作系统走向了基于开源软件的开发模式，共促产业各方协作发展，共建产业链及生态体系。

2. 根技术收敛下“版本生态”向“共同生态+行业生态”发展

关于国产操作系统生态的发展，我们认为，将根技术收敛已经成为国产操作系统行业的共识并正在践行，“版本生态”将发展为“共同生态+行业生态”。例如，目前openEuler开源社区已经成为众多国产操作系统厂商的根社区，上下游主流软硬件也均在开展基于openEuler的适配，基于操作系统开源社区形成的生态将成为共同生态；另一方面，各操作系统厂商面向重点行业进行的增值开发和适配的生态将成为各家特色的“行业生态”。

3. 操作系统国产化应用推进进一步扩大市场需求

受到Windows 7和CentOS停止维护等事件驱动，未来操作系统国产化应用将成为行业趋势，下游市场需求将进一步扩大。同时，随着国家安全意识不断提升，各行业信息技术需要 满足自主可控要求，尤其在国防、电力、政务等安全性要求较高的关键行业。未来随着金融、石化、交通、医疗等行业信创产业体系建设下，国产操作系统将迎来越来越多的规模性应用需求，市场规模将大幅度提升。

4. 多样性计算、跨生态场景融合对操作系统提出新要求

随着ICT技术的快速发展，差异化的业务场景有差异化的需求，处理大量数据需要高性能，移动端场景需要低功耗，人工智能场景需要神经网络算法优化，物联网场景需要低成本，云计算场景需要定制化等。面对智能制造、人工智能、大数据、自动驾驶、物联网等应用场景的多样化和数据类型的多元化，单一架构难以满足数据处理和用户体验的要求，这就驱动计算架构从通用计算向“通用+专用”的多样性异构计算创新。多样性计算对操作系统提出更高要求，不仅要求操作系统需要兼容多种芯片架构，而且操作系统需要软硬件协同创新更大地释放硬件算力。

2.3 信息安全产业：数据安全重要性提升，政策加持推动行业应用加深

2.3.1 我国信息安全市场增速不断提升，数据安全获得充分重视

全球信息安全市场规模不断增长，我国信息安全市场增速不断提升。随着全球信息安全产品结构愈加丰富、厂商数量不断增加，市场规模持续增长。2019年全球信息安全市场规模突破千亿美元，达到1092亿美元，同比增长13.40%。近年来，我国信息安全形势愈发严峻，为尽快摆脱在信息安全领域较为落后的现状以及核心基础设施等受制于人的局面，国家先后颁布了信息安全相关的法律与政策以促进国内信息安全产业发展，我国信息安全市场的增速也在不断提升。2018年我国信息安全市场收入规模为1164亿元，2021年收入规模增长至1825亿元，复合增长率达到16.17%。

在“核高基”等国家科技重大专项的长期支持和引导下，我国基础硬软件行业不断增强自主创新能力，已逐步建立起基于自身IT的底层架构和标准。但近年来受“棱镜门事件”的发生，以及中兴、华为、海康、大疆等国内企业相继受到制裁，都在表明信息技术自主可控在国家信息化建设发展中应当具有更为重要的地位。为此，国家出台了一系列政策，一方面对信息安全、数据安全、自主可控作出更明确、更严格的规定，另一方面，也为我国信息安全产业、关键信息技术与科技的自立自强事业的发展提供了大力扶持。

数据安全是信息安全领域内重要的组成部分。数据安全包括数据存储、处理安全、所涉及技术和基础设施的安全以及数据权属带来的安全。根据《信息安全技术-数据安全能力成熟度模型》GB/T37988 2019国家标准，数据的生命周期可分为采集、传输、存储、处理、交换和销毁六个阶段。从产业生态面临的数据安全挑战来看，各领域在数据全生命周期的不同阶段面临不同程度的安全风险，也对数据安全的不同环节提出不同的核心技术能力要求，通过构建和融合这些能力，可以系统化、端到端、全生命周期地保护数据安全。

数据安全是信息安全的重要部分，市场规模不断增长。在我国，数据安全已经上升到国家主权的高度，是国家竞争力的直接体现。我国高度重视数据安全的技术开发和管理管控，不断增强国际社会对中国信息技术的信任程度。根据头豹研究院数据统计，我国数据安全市场规模呈现逐年增长的趋势，增长率保持在20%以上。 2014年中国数据安全行业市场规模仅为14.20亿元，到2018年增长到30.60亿元，预计到 2023年中国数据安全行业市场规模将达到97.5亿元，2014-2023年复合增长率将高达23.87%。

数据存储安全逐渐受到更多的重视与关注。多年以来，数据安全行业主要着眼于数据的传输保护和攻击防御方面，产生了防火墙、VPN、IPS、UTM等众多网络数据安全设备，但市场上少有数据存储安全产品。数据存储安全在数据储存的过程和信息生命周期内，保障数据的真实性、机密性、完整性、可用性、可靠性、不可抵赖性等特性，是数据安全的主要基础之一。相比数据的传输安全，数据存储安全一旦受到威胁，会导致当前和过往的信息均被泄漏，造成的危害更大，关系到党政军、石油、化工、核能、金融、交通、制造、物流、电商、水利等关键行业的发展。因此，数据安全也成为我国国家安全整体战略的重要环节，在2019年实施的等保2.0体系下，数据存储的保密性是等保2.0三级、四级安全的新增要求，且第三级和第四级的安全要求明确需采用密码技术保证重要数据在存储过程中的保密性。

数据存储安全产品技术面临挑战，市场推广面临一定技术难点。1）由于存储领域底层基础技术架构天然具有分层不够独立的特性，因而绝大部分存储安全产品需要对应用系统进行一定程度改造，这意味着部署存储安全产品需要涉及系统改造，这引起极大不方便和额外工作量。2）另一方面，相比网络安全产品，存储安全产品本身牵涉的系统组件更多，且需要和低性能存储设备交互，其对系统的调度、IO分配提出了更高的要求，在性能调优和安全增强方面面临更多的挑战。因此，数据存储安全产品本身在研发、开发技术上面临较大挑战，且产品的推广面临较大的难度。

2.3.2 中国信息安全行业的发展趋势

未来，我国的信息安全行业将呈现三个发展趋势与方向：

• 国家信息安全提升到法律层面，监管范围持续扩大。

• 下游行业用户数据安全意识提高，数据安全覆盖领域进一步拓宽。

• 密码应用愈加重视，存储加密产品具有广阔市场空间。

国家信息安全提升到法律层面，监管范围持续扩大。《网络安全法》等一系列法律法规将等级保护制度上升到法律层面，保护对象也从体制内到体制外全方位覆盖，除基础网络和信息系统外，将大数据中心、云计算平台、物联网、工控系统、公众服务平台、互联网企业等全部纳入等级保护监督。国防、电力、政务、金融等基础性关键领域的信息系统一般需达到三到四级安全等级。随着数据安全法、等保2.0的实施，监管的范围有所扩大，安全需求加速释放，体制内，客户将由中央直属部委向省市级地方政府拓展，企业用户也将从总部机构向下属分支机构渗透。

下游行业用户数据安全意识提高，数据安全覆盖领域有望进一步拓宽。数据安全行业主要应用的用户群体为政府、军工、金融、电信等领域的行业用户。根据头豹研究院的数据，2019年，政府是数据安全行业占比最高的行业用户，占比达35%；其次是军工行业，涉及到国防及国家安全领域，对数据安全的要求较高，用户占比达到17%；金融、电信作为反映中国基础民生状况的行业，用户占比也比较高，分别为12%和10%。未来，在国家政策推动下，伴随下游各行业用户数据安全意识的进一步提高， 数据安全行业下游的覆盖领域将进一步拓宽，数据安全产品的接受程度和普及程度有望进一步提高。

密码应用愈加重视，存储加密产品具有广阔市场空间。密码是信息安全的底层基石，是解决存储安全问题最经济、最直接、最有效的手段。从2019年的《密码法》开始，我国出台《网络安全法》和《密码法》等一系列相关政策文件，加速推动密码保障在数据存储安全中的应用渗透，我国商用密码产业环境也将得到显著改善。在政策环境与市场需求的共同作用下，2023年产业规模有望达到937.5亿元。等保2.0明确要求三级及以上信息系统需采用密码技术保证重要数据在存储过程中的保密性，存储加密产品作为最直接、最有效的解决方案，可以预见其市场空间将越来越广阔。

2.4 云计算产业：云计算应用加速渗透，云桌面发展空间广大

2.4.1 云计算应用加速渗透，云桌面应用规模快速增加

云计算作为新型基础设施的核心环节，是互联网、大数据、人工智能等新技术的关键底座，已经成为推动传统产业数字化转型、支撑数字经济发展的重要力量。根据艾媒咨询的数据，我国云计算市场呈现爆发式增长，2020年我国云计算整体市场规模达到2091亿元，同比增长56.75%。其中私有云2020年市场规模为814亿元，同比增长26.2%。

IT架构从“计算机 +网络”向“云 +端”演进，云桌面市场全面打开。传统的IT架构中，后端的业务系统核心部分运行于服务器上，前端则运行于PC机、移动端等之上。随着国际上IT架构从“计算机 +网络”向“云 +端”演进，云计算模式下基于虚拟化技术的云桌面成为新型解决方案。

• 云桌面是一种云端提供计算和存储能力的远程桌面服务：云端的服务器负责计算和存储，通过虚拟化技术把用户的桌面操作系统作为虚拟机创建出来，终端只负责连接服务器获取虚拟机的图像和操作鼠标键盘。

• 云桌面模式下，用户不再需要PC，只需要一个连接的终端、显示器、鼠标和键盘即可。同时，云桌面对于政企客户而言，其部署成本更低，安全性更高，运维也更为方便。

随着云计算的快速发展，多数行业内企业上云提速，中国云桌面产品普及率逐渐升高，再加上云桌面产品在各场景渗透率不断提升，使得云桌面整体解决方案销售量快速增长。随着5G等技术的发展，后续云桌面在企事业单位办公等领域有望成为主流选择。根据计世资讯的数据，2017年中国云桌面整体解决方案仅139万个，但在云计算相关基础设施市场整体扩张的情况下，2021年中国云桌面整体解决方案销售数量增长至近300万个，2017-2021年的复合增长率为21.1%。预计2025年中国云桌面整体解决方案销售数量将达到673万个，2021-2025年复合增速为22.4%。

2.4.2 云桌面的未来发展趋势：

1. 行业上云趋势明显，云桌面市场空间广阔

随着网络带宽的提升、后端服务器硬件计算能力的增强以及云桌面协议的不断改进，越来越多的客户选择云桌面解决方案替代传统PC，替代场景包括国防、电力、政务、教育、金融、交通、医疗等领域。且不同行业由于业务系统和使用需求存在较大差异，因此对云桌面产品也有不同的使用需求，上述多个行业对云桌面解决方案提供商针对不同场景的产品技术实力和创新能力提出了更高的要求。因此，未来随着云计算在更多行业的普及，云桌面应用场景将更加细分，同时也为云桌面产品带来广阔的市场空间。

2. 云桌面超融合标准化交付将成为产品特色

超融合是将计算、存储、网络等虚拟化资源融合到标准服务器中，通过网络聚合多台设备形成统一云化资源池的新型IT架构。区别于传统的计算+存储+网络模式，超融合在标准化交付运维、横向扩展、降低成本等方面具有显著优势。超融合方案简化了网络规划、容量规划、设备选型、设备采购、安全调试等繁杂流程，通过标准化大幅减低交付、运维难度，缩短产品上线周期。此外，便捷的横向扩张能力也为用户日后业务系统扩展免除后顾之忧。因此，具有融合架构解决方案技术实力的厂商未来将占据更高的市场份额。

3.“桌面即服务”成为未来发展趋势

传统PC模式需要一次性购买设备及软件，前期投入大且维护成本高，而云桌面具有按需使用、动态灵活等天然优势。随着网络带宽的提升、硬件计算能力的增强以及云桌面协议的不断精进，越来越多的客户接受“桌面即服务”模式，当有桌面使用需求申请相应的资源即可使用，衍生出移动办公、云游戏等多种场景。近几年国内运营商、公有云平台在云桌面服务提供方面逐渐发力，云桌面厂商除了传统的客户外，也将延伸面对运营商、大型云平台运营方的桌面使用需求。云桌面厂商与大型云平台运营方可以合作推出“桌面即服务”产品，共同为客户提供灵活便捷的云桌面服务，“桌面即服务”将成为一个新的增长点。

3.1 经营情况：积极推动技术与产品创新，深化融合助力行业加速信息化

公司拥有操作系统、信息安全和云计算三条产品线，其核心产品已在国防、电力、政务等重要领域得到了广泛应用，并逐渐拓展到能源、金融、交通等领域。公司为加强科研成果与关键产业的融合程度，不断推动技术创新与产品创新，帮助客户实现行业内的信息化。

3.1.1 国防领域的经营情况

公司操作系统产品是基于开源Linux技术不断迭代演进，云计算和信息安全产品是基于公司独立自主研发。公司操作系统、云计算产品以安全为特色，并和公司信息安全产品有机融合构成三位一体系统性整体安全，可满足国防领域高安全需求。

同时，公司自设立以来长期服务于国防单位，承建了众多国防单位信息化建设项目，并承担了多项国防单位委托的型号装备配套和技术预研项目，能快速理解并响应国防单位多样化的需求。公司操作系统和云桌面系统是国防领域合规产品，公司信息安全产品为国内多家国防相关研究所多个型号装备提供专用配套安全平台。公司操作系统产品、云计算产品、信息安全产品已在安全办公、教育培训、指挥训练、列装设备等国防领域广泛部署。

3.1.2 电力领域的经营情况

近年来，国际上电网恶性事故频发，操作系统的安全漏洞是其中一个重要原因。针对电力领域国产安全操作系统需求，公司专门组建研发团队从系统安全、系统证书体系建设、应用安全、状态监控、基础应用开发等多维度发力，并在国家电网和南方电网的需求引领下，不断迭代演进操作系统产品，目前已成为电力领域的主流国产操作系统，涵盖了中调、地调、主站自动化系统、配网自动化系统、智能变电站集控系统、五防系统、电厂发电系统和二次安防系统等。其中，在国家电网、南方电网的调度系统的应用是公司操作系统既有优势领域，目前已逐步拓展到发电（风电）、配电（配网自动化）以及电网信通等领域，产品也从操作系统拓展到云计算，并在电力调度领域率先实现规模应用。公司产品在电力领域的经营情况如下：

• 公司操作系统在电网调度领域的应用情况：操作系统作为电力调度自动化系统的底层平台，其安全性、稳定性和可用性对于保证整个电力调度系统的各项应用稳定运行至关重要。公司操作系统产品自2011年开始应用于电网调度系统建设并多年来连续中标国家电网、南方电网的调度系统安全操作系统项目。

• 公司操作系统在配网自动化系统领域的应用情况：由于公司操作系统在电网调度领域的成功应用，与调度系统业务紧密相关的配网自动化系统也已启动并基本完成国产化，以往电网调度系统选择麒麟信安操作系统的客户，在配网国产化建设项目中，为保持和调度系统一致，也倾向选择麒麟信安操作系统，因此公司产品也应用于配网自动化项目并占据一定的市场份额。

• 公司操作系统在电网信通系统领域的应用情况：麒麟信安操作系统基于电网调度领域大规模的成功应用，取得了电力行业国产操作系统的品牌化效应。因此在电网信通系统自主可控建设项目中，公司麒麟信安操作系统产品被用户优先调研、测试，最终也成功中标了国家电网、南方电网的信通系统建设项目国产操作系统，其产品和服务得到用户肯定。随着近年来智能电网建设的不断推进，电网信通系统作为电网安全可靠运行的重要支撑，作用日益凸显。考虑目前电网信通领域尚处于国产化建设初期，作为加快推动新型电力系统构建的催化剂，信通系统在高质量支撑新型电力系统建设中发挥着积极作用，预计未来信通口国产操作系统市场规模有望开启新一轮成长周期，因此公司产品在后续信通领域的应用仍具有一定市场空间和保障。

• 公司操作系统在发电领域的应用情况：公司还将操作系统产品应用于发电领域，2021年公司在风电领域签订了超过3400万元的业务合同，我们认为未来公司在水电、光电、核电、火电等领域还有较大的市场空间。

• 公司云计算产品在电力领域应用情况：公司紧跟IT架构技术发展趋势，基于操作系统技术布局了云计算相关产品的研发，包括麒麟信安云桌面系统及轻量级云平台等核心产品。公司积极围绕电力调控建设的需求和特点，及时打造云计算产品解决方案，已形成了不断增长的规模化应用，具体包括电力调控安全云工作站、共享双模云平台电力培训教室、变电站集控站安全云终端、地县一体化安全延伸云终端等。其中，麒麟信安新一代电力调控安全云工作站解决方案，既实现了对传统工作站的升级取代，也大大提高了电力企业信息系统运维管理的安全性、可控性、稳定性。

3.1.3 政务领域的经营情况

对于政务领域信息化建设而言，信创是其中的重点任务，但政务领域的信创建设面临一个很重要的问题，就是原有的计算机部署分散导致运维升级管理工作量巨大，大量复杂的应用迁移到国产平台的难度和工作量都较大。

对此，公司研发了“一云多芯”信创云桌面解决方案，支持桌面虚拟化、应用虚拟化和服务器虚拟化。通过这一信创云桌面解决方案，系统的运维工作实现了“云管端”，桌面操作系统、办公套件及应用软件的升级和配置均由管理员在后端统一操作，单个管理员可以集中管理上千个用户桌面，极大减少了运维工作量，并易于扩容增量。同时，所有的用户数据均集中存储在数据中心，系统安全性及信息保密性得到有效技术保障。麒麟信安云桌面解决方案全面支持各国产CPU平台，提供了自主可控“云+端”全栈整体解决方案，支持异构混合部署，目前已在政务办公多个场景应用部署，受到用户认可。

麒麟信安操作系统、云计算、信息安全产品在政务领域的应用场景已开展典型案例部署，公司也将借此机会，把握国产信创应用向能源、交通、水利、金融、公共服务等领域推进的机遇期，紧跟市场需求，积极布局产品推广方案，加大投入拓展这些行业市场。

3.2 同行业可比公司对比分析

根据业务领域及客户结构特点，公司的可比公司主要包括深信服、卫士通、左江科技、锐捷网络，以及麒麟软件、统信软件和RedHat（红帽公司）。

业务发展空间广阔，净利润率显著优于行业平均水平。从营业收入来看，除去RedHat的同行业可比公司中，仅左江科技营收低于麒麟信安，2021年六家可比公司的平均营收为34.52亿元，而麒麟信安的营收为3.38亿元，营收规模不到可比公司平均的1/10，说明公司业务发展仍有广阔成长空间。

从净利润率来看，2021年麒麟信安净利率为32.8%，远高于六家可比公司平均水平，且高于可比公司中最高值23.6%（麒麟软件），体现了公司显著优于行业平均水平的盈利能力。

3.3 公司的市场地位与竞争优势

市场地位上，公司是少数几家将国产操作系统成功进行产业化推广的企业之一。公司致力于推进国产化安全应用，基于操作系统底层平台的技术特性，公司将产品线由操作系统逐渐延伸至信息安全、云计算，并利用其在关键行业的先发优势与专业优势，已在国防、电力、政务等关键领域对其产品实现成功部署。同时，公司具备将技术成果转化为经营成果的能力和条件，依靠强大的技术研发和创新能力、经验丰富的管理经营团队和技术研发团队，已形成较强的产品核心技术和市场竞争力。

公司的竞争优势主要体现在以下五个方面：

1.以操作系统为根，以安全为魂，建立“三位一体”的一体化综合解决方案

公司以操作系统为根技术，并在操作系统产品的基础上对云计算和信息安全进行业务拓展研发，三块业务都以安全为“魂”，技术上紧密关联，形成“三位一体”的一体化综合解决方案。在国产自主创新的大背景下，公司基于开源Linux技术推出了麒麟信安操作系统发行版，在自有操作系统产品之上通过自主研发桌面虚拟化和服务器虚拟化技术，进一步推出了麒麟信安云桌面系统及轻量级云平台产品，并将操作系统技术与密码服务、存取控制有机结合，融合NAS、SAN和云计算存储安全于一体，推出了数据安全集中存储产品。公司三个产品线均以操作系统为根技术，技术上紧密关联，应用方案上可以做到安全协同、性能优化、稳定可靠，且“操作系统-云计算-信息安全”的产品线三位一体、易于运维、性价比高，并可从操作系统到云桌面、数据存储实现整套信息系统的原生安全。

2. 深耕国防、电力等关键行业多年，具备先发优势与深厚的行业Know-how

国防、电力等关键行业以自主为核心需求，对系统安全、稳定的要求极高，其行业信息化领域具有较高的进入壁垒，且行业客户对产品的黏性与依赖度较强。在这两大领域，公司均已深耕多年，充分发挥其先发优势，在十余年的经营中积累了丰富的客户资源与深厚的行业Know-how。

电力领域：公司针对电力领域操作系统安全可靠运行需求，专门组建研发团队进行技术攻关，其研发的麒麟信安操作系统即是较早应用于国家电网及南方电网调度系统的国产操作系统代表，2011年，麒麟信安操作系统即成功部署在对安全性和稳定性要求极高的电力系统调度领域及国防单位。经过近十年的实际应用部署，在电网需求引领下，麒麟信安操作系统不断迭代演进，从系统漏洞挖掘、证书体系建设、内核安全可信、应用安全监控等多维度发力，目前已成为电力行业主流国产操作系统，其应用部署涵盖国家电网国调、网调、省调、地调以及涵盖南方电网南网总调及多个省调中心。

国防领域：公司自设立以来就一直服务于国防领域，承建了众多国防单位信息化建设项目，并承担了多项国防单位委托的型号装备配套任务和技术预研项目。目前，公司已建立起一支能快速理解并高效响应国防单位多样化需求的专业队伍，公司操作系统、云计算产品、信息安全产品也已在安全办公、教育培训、指挥训练、列装设备等国防领域广泛应用部署。

3. 资质与标准——公司手握长期深耕关键行业的门票

对于如麒麟信安这般深耕国防、电力等关键行业的企业而言，企业、产品的资质就成为企业能否入围关键行业服务商的重要门票。公司目前拥有完善的资质，以及公安部、国家保密局、国家密码管理局、解放军测评认证中心等国家主管部门颁发的多项产品认证和测评证书，同时，公司也参与了多项行业标准的制定工作。具体而言：

• 国产操作系统：麒麟信安操作系统是国防领域自主可控操作系统合规入围产品，在国防、航天等领域也有大量部署。麒麟信安操作系统以安全为特色，已连续7次通过公安部信息安全产品检测中心等保四级安全认证，连续多年通过中国电力科学研究院有限公司安全功能检测、渗透测试检测。

• 信息安全领域：目前，公司信息安全产品已获得1项商密产品认证，并为多家国内相关研究所多个型号装备提供专用配套安全平台，具有广泛的市场认可度。值得注意的是，公司还牵头承担“存储加密网关技术要求”商用密码行业标准制定。

• 云计算领域：公司承担了“安全自主云桌面系统研制及应用”国家“核高基”课题及“面向自主平台的虚拟桌面技术”国防预先研究课题，并参与制定了《信息安全技术桌面云安全技术要求》《远程桌面应用安全技术要求及检测方法》等标准规范。同时，公司的麒麟信安云桌面系统V7通过了公安部信息安全产品检测中心、军队信息安全测评认证中心、中国电力科学研究院等安全检测或合规认证。

4. 自动化KYREM制作平台灵活高效定制操作系统

在操作系统领域，公司总结多年的开发经验，目前形成了一套包括源码管理、二进制包编译、版本ISO制作、软件仓库管理的自动化系统定制管理平台（KYREM），通过KYREM可以进行规范化、流程化、多样化的版本构建，在灵活满足用户定制需求的同时又能够确保版本质量，可为不同行业快速高效地提供定制版操作系统。具体而言，公司从上游社区开源软件包中，筛选、比测软件包功能，并通过KYREM平台从“组件-主干版本-行业版本”三个维度来组织和管理麒麟信安操作系统产品的迭代，可按需修改、增加、删除软件包，从而灵活、高质量地定制操作系统版本，高效满足行业用户的应用需求。

5. 强大的研发团队与不断提升的研发人员投入

计算机软件公司最重要的资产就是强大的研发团队。公司经过多年持续发展，已建立起一支高学历、高水平的研发队伍，其中核心技术人员由公司董事长杨涛博士、总经理刘文清博士、副总经理陈松政副研究员组成，且核心技术人员均有超过20年操作系统相关领域研究经验且参与或主导过“核高基”等多个国家级科研项目。研发团队方面，2019-2021年公司研发人员数量持续快速增加，年平均研发人员人数从135人增至212人（期间研发人员人数采用各期平均人数，即各期每月月末人数之和除以各期月数取整得出），公司研发人员的平均薪酬也逐年提升，从2019年的19.97万元/人增至2021年的23.81万元/人。

分析师：闻学臣 

执业证书编号：S0740519090007

分析师：何柄谕 

执业证书编号：S0740519090003

分析师：苏仪

执业证书编号：S0740520060001

联系人：刘一哲

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