康希诺，很受伤。

持有康希诺的投资者，更受伤。

如果从高位算起，康希诺已经跌去了90%以上，市值蒸发超过了1750亿，市值仅剩下了巅峰时期的零头。如果从年初算起，康希诺跌幅已经超过了50%，并且年线已经四连跌了，也就是说，从上市之日起，康希诺股价就开始逐年下跌，并且一年比一年的跌幅大。

对于一家明星医药公司而言，如此跌幅显然并不多见。那么康希诺到底经历了什么，才会出现如此大的跌幅？它又是怎么怎样应对的？康希诺是否已经触底？

作为A股的明星医药公司，疫情期间，康希诺被投资者热捧，股价一度冲上了797.2元，总市值接近2000亿元。值得一提的是，当时在科创板上市，康希诺原本计划募集资金10亿元，但是最终康希诺募集资金达到了52亿元，净募集资金49.8亿元，超募资金接近40亿。

康希诺科创板上市之后，随即就发布了一份关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的公告，额度是不超过50亿元。

实际上，对于一些IPO公司而言，用超募资金现金理财是一种常态，但这种现象确实是一种“浪费”。

受市场供求关系的影响，2021年康希诺营收达到了43亿元，同比增幅达到了17174.82%，净利润达到了19.14亿，同比增幅达到了582.65%。这一年康希诺股价走上了巅峰，但随之而来就是一路下跌。

随着股价下跌的，还有不断缩水的业绩。

8月30日，康希诺披露了2023年上半年财报，财报显示，公司实现营业收入0.26亿元，同比下降95.89%，净亏损8.41亿元，扣非净利润亏损8.93亿元。

值得注意的是，今年一季度，康希诺的营收还有1.01亿，也就是说，因为冲减收入，二季度康希诺的对应冲减成本1.02亿元，将上半年的营收冲减的只剩下了2600万元。

而在此之前，康希诺的员工持股平台在解禁之后，不顾康希诺股价低迷，还拟减持491万股，约占公司总股本的1.98%，但最终受制于减持新规的制约，最终提前终止了减持。

当然对于市场的表现，康希诺的管理层并未对此有相应的应对措施，也未有相应的回购计划。

与此同时，康希诺继续闲置募集资金进行现金理财，额度为8.5亿元。

侃见财经认为，过去两年因为疫情的因素，康希诺的营收以及净利润的确有了很大的增长，并且因为产品的热销，公司也成为了市场的“明星”，对于康希诺来说，这是一笔无形的资产，但是这也是一把双刃剑。

受制于市场需求，疫情过后，康希诺的产品出现了“青黄不接”的现象，公司营收也开始一路走低，对于这种状况，康希诺应对措施显然是不足的，尤其一路下跌的股价，也对康希诺的形象造成了一定的影响。

当下，随着康希诺两款流脑结合疫苗的上市，其营收方面大概率会在未来有一定的改善，但是仍然不足让市场信心立即反转。根据康希诺的半年报显示，康希诺本期研发费用为3.38亿，同比微涨4.45%，管理费用本期为1.35亿；而其目前的现金及现金等价物为23.8亿。

也就是说，其账面资金比较充足，且其已经有产品上市，可以抵冲一部分研发带来的亏损。

侃见财经认为，康希诺作为A股的明星医药股，股价已经跌去了90%，很显然已经反应过度了，但是目前是否见底仍然难以判断。康希诺曾在机构调研时表示，公司依然坚持“长期主义”，回归产品管线的推进，大家看到的 2023 年获得的多款产品批件、临床进展的推进以及国际合作和拓展，都是对公司实力的验证和认可。

当然，产品是一方面，市场的表现也是一方面，康希诺的管理层也需要注意市场的声音，给投资者更多的信心，否则会被市场用脚投票。