中国基金报 曹雯璟

编者按：近期，基金一季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

今年以来，新能源板块面临一波调整，知名基金经理陆彬的调仓换股思路备受关注。从一季报来看，陆彬管理的7只基金仍保持在较高仓位水平，股票占比均在94%上下，前十大持仓较2022年四季度末变化不大，坚守新能源相关龙头股，同时持有保险股，加仓了知名的互联网港股。

陆彬在一季报中表示，从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，“经过市场的调整，我们也清晰地看到行业中的优质 公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。”陆彬说。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解汇丰晋信陆彬管理的基金一季报及调仓变化。

高仓位运作，坚守新能源相关龙头股

从管理规模来看，截至一季度，陆彬的基金管理规模达280.08亿，较去年底增加19.76亿元。

从整体仓位来看，今年一季度，陆彬在管的7只基金依旧维持高仓位运作，平均股票仓位达93.88%。其中，除了汇丰晋信研究精选小幅减仓，其余6只产品均呈现不同程度的加仓，加仓幅度最大的是汇丰晋信龙腾，较去年底增加了4个百分点。此外，汇丰晋信研究精选、汇丰晋信时代先锋A的港股仓位也略有上升。

（陆彬管理的基金仓位水平）

持仓方面，以管理最久，也是代表作基金为例，前十大重仓股较去年底没有发生显著变化，只是进行不同程度增减持操作。比如增持四维图新，减持深信服、宁德时代、比亚迪、雅化集团，此外，赣锋锂业、亿纬锂能、天齐锂业、杭可科技、华友钴业持股不变。

（陆彬代表基金十大重仓股）

从持股集中度来看，汇丰晋信低碳先锋从去年底68.87%微降至66.73%。

（陆彬代表基金持仓集中度）

汇丰晋信动态策略方面，陆彬在一季度主要减持了宁德时代、中国平安，加仓了四维图新、艾为电子、安恒信息新进前十大；而中国太保、东方财富、雅化集团退出前十大。该基金一季度末前十大持仓集中度由55.70%减少至51.88%。

（汇丰晋信动态策略十大重仓股）

值得注意的是，深信服均位列上述两只基金第一大重仓股，仓位中新能源个股宁德时代、天齐锂业等仍在列，此外，中国平安、中国太保等保险股也在前十大之列。

再来看下，陆彬对港股的重仓情况，比如汇丰晋信研究精选，除了持有一众新能源个股之外，该基金增持美团-W，较去年底增加22.46%，目前位列第一大重仓股，中国海洋石油、快手-W也新晋成为前十大之列。

（汇丰晋信研究精选十大重仓股）

汇丰晋信核心成长重点配置新能源产业链、计算机、电子、医药消费、非银金融、化工等行业。一季度，前十大持仓集中度较上期相差不大，其中4只个股持股数较上期没有变化，加仓了TMT板块的艾为电子、长盈精密、四维图新，新能源产业链的宁德时代、赣锋锂业和能源板块的广汇能源。

汇丰晋信时代先锋的配置相对均衡，主要分布在新能源产业链、非银金融、周期板块、港股互联网等板块。截至一季度末前十大重仓集中度由58.56%增加至60.10%，加仓了华友钴业、美团和快手，减仓了中国海洋石油。值得注意的是，时代先锋在港股的配置仓位水平继续增加，由上期的23.75%增加至27.88%。

新能源产业还具备较长生命周期

一季度新能源板块表现较差，陆彬在一季报中分析新能源板块落后的原因：一方面，行业经过了3年的高速 发展，各个细分领域均有大量新玩家进入，市场对行业的供需格局产生了一定的悲观预期;另一方面，市场情绪聚焦到了其他高景气度板块，带来了一定的资金流出和交易的负反馈，他认为，行业渗透率提升后最甜蜜的投资期已经过去。

但是，陆彬认为，从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，也清晰地看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。

陆彬透露，未来将重点关注三大方向:一、中期需求增速较确定，企业盈利能够持续维持的环节;二、行业的新技术方向;三、利润率有望提升的细分领域。当前，汇丰晋信低碳先锋基金的主要投资依然聚焦在以电动车为代表的新能源产业链 上、中、下游。 

陆彬在季报中还表示，港股不少行业和优质公司，已经迎来基本面拐点，同时估值相对不高，风险溢价水平仍然具备吸引力，持续看好后市表现。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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