履行承诺，把中断了两个月的实盘周报继续下去。

今天不想多写，简单聊三件事：

1）实盘现在的收益和持仓；

2）长钱账户的相关问题；

3）现在还能不能投资。

1

这是截止到 2022 年 11 月 25 日的投资实证最新的实盘业绩。

市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。

关于这个投资实证过去的归因分析，推荐你看看它的五周年总结——《五年的实证，告诉了我们什么》。

另外，关于收益率，摘取一段原文如下：

「

一定还是会有人怀疑、耻笑 8% 这个数字，觉得这也太低了。

我本来不想回应，不过想想，还是简单写一些吧：

1）投资收益的计算，受起始时间和结束时间的影响很大；

2）5 年的尾巴，刚好处在市场估值进一步低估，以及经济遇到困难的情况；

3）当然，这也再一次证明了，5 年的时间，对于长期投资来说，依然不够长。投资结果收敛的确定性依旧不够高；

4）尽管如此，我们还是依靠一些方式，获得了不少超额收益；

5）这是一套不预测、只应对的投资系统。也许你只看到了这 5 年跑出来的宁德时代和贵州茅台，但如果回到 2017 年再重来 100 次，在没有茅台和宁德的世界里，这个投资实证大概率也能获得差不多或者更好的收益；

6）更重要的是，只有这样，你才能安心把大钱投入进来，才能真正做到长期持有，也才能真正获得那些想象中的收益。

」

2

再来看看持仓。

目前投资实证由三部分组成：

1）长赢：367 万，占比 52%；

2）长钱账户：262 万，占比 37%；

3）3 月份买入的恒生科技：55 万，占比 8%；

4）现金：13 万，占比 2%。

长钱账户可以帮助我们根据市场温度控制好合适的仓位。按照目前 55% 的股票仓位计算，长钱账户还有货币和债券仓位合计 17%，这样总体算下来应该还有 20% 左右的现金仓位。

如果股市接下来继续下跌，有机会买到更高的权益仓位。

3

我的长钱账户分为两部分。

「原长钱账户」是从 2022 年 3 月内测开始实盘投资的账户。

这个账户升级投顾版的功能还在开发过程中，需要一段时间。未来会和投顾版合并在一个账户展示。

另外，因为这个账户在过去的半年里已经买到了 70% 左右的仓位，所以在升级期间不进行调整也问题不大。

「长钱账户」就是最新的投顾版了，接下来我会跟随它的调仓信号进行相应的调整，也会在周报里及时披露。

4

我认为长钱账户最大的特色是：

「把复杂留给自己，把简单留给用户」。

既然基民赔钱最大的问题，来源于不合理的资金进出结构（股市贵的时候买得多，股市便宜的时候拿不住），和不合理的配置（比如全仓某个热门行业基金）。

那就不妨从这个最根本的地方来解决问题。

每一笔投入的钱，无论是一次性还是定投，长钱账户都会根据市场温度和其它信息，进行合适的仓位配置（比如 20 度时股票仓位多一些，60 度时股票仓位低一些），以及选择当下适合的具体品种。

接下来，长钱账户会把不同时间投入到账户里的钱统一来进行管理。未来市场上涨，股票部分可以获得收益；如果市场下跌，货币和债券的部分可以用来进行加仓。

这是实证里长钱账户的部分的实盘收益：

市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。

5

「现在还能不能投资？」应该是大家最困扰、纠结和焦虑的问题，今天我想把这个问题展开为更底层的四个问题：

1）未来「经济发展」还是不是我们最重要的事情之一？

2）未来「市场经济」还是不是重要的调节风险和收益的要素？

3）目前的悲观情况是不是已经反映在当前的价格中？股市估值是不是足够低？

4）我们最终能不能走出当前的困境？

想清楚了这四个问题的答案，可能也就想清楚了，我们在投资上应该作何选择。

我们都可以思考一下，未来我再来写写我的想法。

6

上周偶然看到了一位伙伴写的一段话：

我对投资有信心，是因为我始终对投资背后的这些公司，以及这些公司背后的、这片土地上的人民有信心。

我很认同，也愿意用这个投资实证来见证。

与此同时，我也希望和我的伙伴一起，把我们能做的事情做到最好，给大家提供一些力所能及的帮助。

对了，如果你有投资、长钱账户或者其它问题，也欢迎来和我们聊一聊。这里没有机器人，和你聊天的都是我的伙伴。

7

我很喜欢看《魔戒》，我觉得那是一个有关勇气和希望的故事。

在圣盔谷之战，当一个从未上过战场，哆哆嗦嗦拿着一把破剑，面对残暴丑陋的半兽人绝望地站在阿拉贡面前时，阿拉贡对他说了一句话。

那句话，我一直都记得：

There's always Hope.