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海内外AI新品齐发布，行业景气度加速上行：本周，OpenAI于3月14日正式上线新一代人工智能大模型 GPT-4，国内人工智能巨头百度紧随其后于3月16日发布新一代知识增强大语言模型“文心一言”，并开发公众测试邀请。同日，微软发布Microsoft 365 Copilot，将GPT-4全面接入Office办公软件。计算机板块在海内外人工智能产业变化的催化下延续亮眼表现，本周上涨4.50%，年初至今上涨26.71%，继续在31个申万一级行业中保持领跑。我们持续建议重视多周期共振下的时代机遇。
正文内容
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海内外AI新品齐发布，行业景气度加速上行
人工智能再迎重大突破，计算机板块持续领跑市场。本周上证综指下跌0.30%，沪深300指数下跌0.21%，创业板指下跌3.24%，科创50上涨2.23%，中证1000下跌0.91%，上证50下跌0.30%。本周，OpenAI于3月14日正式上线新一代人工智能大模型 GPT-4，国内人工智能巨头百度紧随其后于3月16日发布新一代知识增强大语言模型“文心一言”，并开发公众测试邀请。同日，微软发布Microsoft 365 Copilot，将GPT-4全面接入Office办公软件。计算机板块在海内外人工智能产业变化的催化下延续亮眼表现，本周上涨4.50%，年初至今上涨26.71%，继续在31个申万一级行业中保持领跑。今年以来，我们既看到了以信创为主线的关键技术自主可控强产业趋势，也看到了以数据要素为代表的经济转型重大理论创新和突破，还看到了以ChatGPT横空出世所催生的跨时代科技加速落地，内涵丰富且符合时代的主线，年度策略中推理演绎的“百花齐放可期”的场景已经兑现，并将持续精彩演绎，我们持续建议重视多周期共振下的时代机遇。
1.1 “文心一言”正式发布，国内AI基础生态未来可期
百度发布“文心一言”，打响国内大模型“第一枪”。2023年3月16日，百度正式发布其预训练生成式大语言模型“文心一言”，展示了其在文学创作、商业文案创作、数理逻辑推理、中文理解、多模态生成方面的能力，并即将面向企业客户开放文心一言API接口调用服务。自百度于2019年发布文心大模型ERNIE1.0以来，已经历多次更新迭代，而这次的发布也是对过去技术的自然延续。我们认为尽管文心一言与本周OpenAI发布的GPT-4客观上尚有差距，但作为第一个发布对标ChatGPT系列产品的中国科技企业，百度有望凭借其大模型技术、训练数据积累和算力优势，通过用户的大量反馈实现迭代成长，成为国内通用大模型基础生态建设的排头兵。
AI引发底层架构变革，新型商业模式MaaS即将诞生。百度CEO李彦宏在发布会上表示，AI时代下基于PC和移动互联网时代的IT技术栈将被改变，大模型将作为全新的产品嵌入在过去的应用层与框架层之间，四层架构之间相互进行协同和优化。在这一变革下，以MaaS（Model as a Service，模型即服务）为代表的新型云计算服务孕育而生。我们认为MaaS将显著降低了人工智能开发和部署的门槛和成本，提高了模型的通用性和效率，促进了人工智能在更多垂直行业产业化落地，并加速催生更多新应用场景。
文心一言生态逐步建立，未来应用场景可期。2月17日，在2023 AI+工业互联网高峰论坛上，百度智能云宣布“文心一言”将通过百度智能云对外提供服务，为产业带来AI普惠。李彦宏在本周的发布会上指出，自2月份百度官宣“文心一言”以来，已有超过650家企业宣布接入文心一言生态。结合我国对IT自主可控和信息安全的高度重视，我们认为以百度为代表的科技公司主导国内AI基础生态是大势所趋。在这一生态下，我们有望看到更多的具备特定know-how进行行业模型精调的公司打通企业与大模型之间的中间层，一批基于大模型底座进行应用开发的公司将在文字、图像、音视频生成、数字人、3D生成等领域大显身手，未来在“AI+”应用端将呈现百花齐放。
1.2 微软宣布推出 Microsoft 365 Copilot，生产力革命已至
人工智能嵌入办公软件，打造全新工作方式。2023年3月17日微软发Microsoft 365 Copilot工具，将大型语言模型（LLM，Large Language Model）的强大功能与业务数据和Microsoft 365应用相结合，对生产力的解放有着重大意义。Copilot将通过以下两种方式协助Microsoft 365的客户更好地进行工作：
赋能Office应用场景：Copliot将与Microsoft 365套件中的多个应用程序集成，包括Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等。例如，Copilot in Word可以用户一起撰写、编辑、总结和创作。根据用户提供的信息撰写初稿，改写、总结文稿，将其他应用的信息导入word，根据用户需求建议写作语气；Copilot in Excel还能够帮助用户释放洞察、识别趋势，分析数据的相关性，或在短时间内创建专业型式的数据可视化，大幅提升用户的工作效率。
增加实时互动，拓展搜索查询功能：基于大语言模型，Microsoft 365 Copilot可以通过聊天对话框与用户互动（Business Chat），帮助用户查找和组织相关数据，并提供实时建议和指导。它还能够将用户的问题转化为可以理解的文本，为用户提供更直观的反馈和帮助。
AI与办公软件的集大成者。Microsoft 365 Copilot不仅仅是简单嵌入Chat GPT的功能，而是数据抓取升级和语言模型驱动的集大成者。Copliot由Microsoft 365应用、Microsoft Graph和大型语言模型（LLM）三部分构成。Copilot首先使用grounding对用户输入的prompt进行预处理，以提高prompt的质量；然后Copilot将prompt发送到Microsoft Graph以检索用户的相关数据（邮件、文件、会议、日历等信息），将修改后的prompt发送到GPT-4，得到响应后再次发送到Microsoft Graph进行额外的grounding以满足安全和合规性检查，以确保交付的是具备关联性和可行性的结果。Copilot将不再仅仅停留在“Chat”这一应用维度。
生产力革命已至。AI辅助的Microsoft 365 Copilot等办公软件的推出将带来数字化办公场景的一场革命。我们相信在不远的未来，人们将能够快速在办公软件界面建立特定的写作语境，在AI语言模型帮助下获取相关知识并搭建个性化的知识结构，最后利用办公软件提供的丰富的表达工具快速准确地产出内容。像GPT-4这样的AI大语言模型将直接参与到日益复杂的数字化文案创建工作，这将为用户节省时间和精力，提高工作效率，并能使用户能够专注于更加重要的任务。
02
GPT-4多模态模型发布，引领AI新一轮技术变革
2.1 GPT-4开启多模态时代，性能大幅超越ChatGPT，自我超越可期
GPT-4支持多模态输入，是AI大模型发展的新的里程碑。2023年3月15日，OpenAI发布多模态模型GPT-4，在安全性与专业性方面实现较大突破。GPT-4训练同样使用了基于人类反馈的强化学习（RLHF），并在此基础上增加了基于规则的奖励模型（RBRMs），通过奖励模型拒绝生成有害内容或不拒绝无害请求进一步微调，提升了安全性与可靠性。相比ChatGPT，GPT-4在使用功能也实现大幅提升：1）具有更好的创作性与协作性：在电影剧本、歌曲创作等更加自然流畅，同时可以模仿写作风格；2）向多模态发展：可接受图片输入，相比单纯文字交流，应用范围大幅拓展；3）对话输入量提升：由4096字提升至25000字，实现超长文本交互。
GPT-4相较前代在人类考试中显著胜出，具备更强的推理能力。OpenAI团队分别对GPT-4和GPT-3.5在多个人类考试上进行了测试，在此之前并没有针对这些考试专门训练GPT-4，并且如果发现考试中有和训练数据重复的问题，研究人员会剔除重复问题并生成新的题目再次测试，取两次考试中的最低分作为最终成绩。结果显示，在模拟美国律师从业资格考试中，GPT-3.5在人类考生中只能排到末尾10%，而GPT-4能排进前10%；在难度更高的国际生物学奥赛中，GPT-4甚至超越了99%的人类选手，这表明GPT-4在分析解决问题的逻辑性有了显著提升，学术能力和学科专业素养达到人类卓越水平。
GPT-4在内容事实性精准度方面全面超越ChatGPT，未来持续迭代、自我超越可期。GPT-4与ChatGPT同样在内容精准度方面存在局限性，OpenAI对二者进行内部对抗性设计事实性评估，发现GPT-4显著减少了幻觉，得分比GPT-3.5高出19pcts，尤其在历史、科学等对精准度要求较高的学科，GPT-4达到了超越80%的精准度，在数学等逻辑分析学科领域比ChatGPT的几个版本有了质的飞跃，同时我们也看到目前GPT-4的准确率依然有进一步提升的空间，未来的持续技术迭代可期。
GPT-4在安全方面有显著改进。GPT-4在TruthfulQA等公共基准测试上取得了进展，从一组不正确的语句中分离事实的能力仅略优于GPT-3.5，但经过RLHF训练后有了明显的改进，准确度达到60%。在安全边界上面，GPT-4也得到了显著加强，与GPT-3.5相比，它对违禁内容的回复率下降了82%，对敏感内容（如医疗建议和自我伤害）的响应率则提高了29%。根据有害性数据集分析，GPT-4仅有0.73%的有害内容生成时间，而GPT-3.5产生有害内容的时间为6.48%。
2.2 多模态拓展应用范围，加速商业化落地
GPT-4多模态输入拓展AI能力边界，加速商业化落地进展。GPT-4可根据给定文本和图像的组合输入进行分析与文本生成，关于“肉类消费量”图表推理，意味着GPT -4具有融入所有办公软件进行数据分析的潜力；关于“幽默配图”的解释分析，意味着GPT-4具备与计算机视觉相关产业整合的空间。GPT-4还可以分析图像中主体的异常情况、依据上传的PDF长文档总结摘要等，这将进一步扩展模型的应用场景。GPT-4多模态的广泛应用，将加速文档、图像等领域的生产力提升，实现在政务、金融、教育、医疗、传媒等垂直行业的商业化落地。
全面多模态是大势所趋，AIGC时代已然开启。自2017年谷歌提出Transformer模型，多模态模型快速发展，2022年微软与谷歌分别提出Dall-E-2与Flamingo，2023年以来新的多模态模型KOSMOS-1、PaLM-E、GPT-4相继发布，多模态技术发展进入快车道。由于Transformer对模态的架构假设较少，而AI大模型路线框架已被产业验证，后续有望加速整合CV与 NLP领域。我们认为，全面多模态将实现文本、语音、图像、视频等全方位信息源的输入输出，AIGC在各个垂直应用领域应用的时代已然开启。
03
未来已至，迎接人工智能的奇点时刻
未来已至，迎接人工智能的奇点时刻。自然语言处理（NLP）是人工智能这一学科中最古老的，也是发展最曲折的细分领域之一。自英国数学家阿兰·图灵在1950年提出了“机器能思考吗”这一跨世纪的命题以来，人类就开始尝试用最简单的统计规则方法，到如今千亿级参数的大模型去攻克相似的难题。站在今天，我们可以将近年来NLP领域突破总结为：
1）BERT的提出使得机器能更好的理解语言（更强的词向量特征抽取器）；
2）Transformer以及其他深度学习方法的进化使得模型的训练效果更优（模型性能、乃至智能的“涌现”）；
3）OpenAI与微软的合作，以及国内百度等公司的加速布局，加速了应用端的需求爆发（以ChatGPT为首的爆款应用诞生）。
正是建立在上述突破，我们有幸见证了以ChatGPT为代表的AI大模型开启的一轮生产力革新的科技浪潮，这一过程中我们认为：1）算力是AI模型的能源，将最直接受益于人工智能的普及、2）开发海外应用和国内基础层的公司将在中短期受益于行业“从1到10”的快速拓荒阶段、3）拥有底层语言模型及机器学习算法框架开发能力的公司有望作为行业边界的开拓者长期受益于产业趋势的浪潮。
04
投资建议
工具及多模态应用：金山办公、万兴科技、三六零、福昕软件、罗普特、当虹科技、创维数字、卡莱特、光云科技等； 智慧政务：博思软件、中科江南、税友股份、德生科技等 智慧医疗：
卫宁健康、嘉和美康；
05
风险提示
AI技术迭代不及预期的风险： 若AI技术迭代不及预期，NLP模型优化受限，则相关产业发展进度会受到影响。
商业化落地不及预期的风险：ChatGPT盈利模式尚处于探索阶段，后续商业化落地进展有待观察。
政策监管风险：目前AIGC相关技术还处于发展早期，后续若出台监管政策可能会对行业发展有一定影响。
证券研究报告：《ChatGPT系列之三：技术奇点已至，多模态时代开启》
对外发布时间：2023年3月19日
报告发布机构：财通证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
分析师 杨 烨
SAC证书编号：S0160522050001
团队介绍
首席分析师 杨烨
SAC证书编号：S0160522050001
清华大学计算机软件专业学士、中山大学MBA；
八年IT产业经历，曾就职于银行、互联网公司和券商，2021年新财富最佳分析师计算机行业第一名团队核心成员。
分析师 罗云扬
SAC证书编号：S0160522050002
北京科技大学应用物理专业学士、莱斯特大学金融数学专业硕士；
研究方向为SaaS、医疗IT、信创&自主可控、政务信息化。
联系人 王妍丹
上海交通大学工学学士、伦敦玛丽女王大学金融硕士；
研究方向为智能汽车、能源IT、工业软件、军工及地理信息化。
联系人 董佳男
西南财经大学金融数学学士、哥伦比亚大学统计学硕士；
研究方向为人工智能、工业智能化、网络安全。
联系人 李宇轩
北京航空航天大学工学学士、上海交通大学工学硕士；
研究方向为仪器仪表、5G下游应用、金融IT。
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增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间；
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看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
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