2023年12月7日，A股整体弱势震荡，猪肉股盘中再度异动，普莱柯、罗牛山、唐人神、天康生物等涨幅居前。“猪周期”布局利器畜牧养殖ETF（516670）下探5日均线后迅速反弹，截至11:20，畜牧养殖ETF（516670）上涨0.14%，盘中成交近2000万元。

图片来源：雪球，截至2023年12月7日

“猪周期”何时见底成为近期市场热议的话题。最新数据显示，目前全国猪粮比在5.4:1左右，猪粮比在6:1时，一般是养猪企业的盈亏平衡点，低于这个数值时，养猪企业大概率面临亏损。长江证券认为，高成本的养殖产能或将逐步淘汰，养殖产能去化或进入加速阶段。

国金证券在2024年度策略研报中称，2023年生猪出栏量持续增长，行业供大于求的状态未能改变，预计全年养殖利润为负。从周期角度看，行业自2021年下半年步入下行周期，已经连续亏损3年，养殖企业资金压力持续累积，资产负债率持续提升，行业在亏损下已经连续11月去产能。展望2024年，预计上半年供需格局难有改善，生猪价格依旧低迷，随着亏损的持续进行，行业去产能速度或出现非线性加速，从而推动周期底部反转，建议把握左侧周期反转的机会。

“猪周期”热度上升，社保基金同样青睐养殖行业个股。数据宝统计，从三季度末社保基金持仓来看，温氏股份、牧原股份持股量居前，分别为4.63亿股、1.52亿股；圣农发展、新希望和新五丰的社保基金持股量也均在8000万股以上。从社保基金持股量占流通股比例来看，巨星农牧、新五丰、温氏股份、圣农发展排名前四，依次为13.7%、12.84%、8.53%、8.04%。

资金积极借道ETF布局。Wind数据显示，自2023年二季度以来至11月末，畜牧养殖ETF（516670）份额增长4.52亿份，增幅达75%，根据区间成交均价0.75元计算，共计3.4亿元流入畜牧养殖ETF（516670）。

畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数（930707.CSI）从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。目前指数成分股37只，根据Wind概念，其中涉及猪产业成份股为20只，权重近7成，全面覆盖畜牧养殖全产业链的同时，在生猪养殖核心赛道重点布局。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现强相关性。

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