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本周市场涨多跌少，全周上证、沪深300、创业板等指数分别上涨1.61%、3.29%、1.57%，科创50指数下跌0.64%。从资金流向来看，两市周成交金额比上周略有增加，北向资金净流入65.50亿元，其中沪股通净流出43.98亿元，深股通净流入109.48亿元。板块方面，酿酒、家用电器、家居用品等板块涨幅居前，IT设备、供热供气、电力等板块表现不佳。
近期，国务院应对新冠肺炎疫情联防联控机制连续发布重要通知，就进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施做了新的部署和安排，要求最大程度保护人民群众生命安全和身体健康，最大程度减少疫情对群众生产生活秩序和经济社会发展的影响。预计随着防控措施的不断优化，社会经济活动将逐步回暖。对资本市场而言，明年上市公司整体盈利增速有望触底回升，市场投资价值和吸引力将得到有效提升。
后市展望，上周我们提出“12月份市场延续反弹走势，风格上以价值型蓝筹品种占优”的观点，基本符合市场表现。本周市场消费、医药板块表现突出，剔除新股后涨幅前10的股票中，消费、医药板块各占3席和4席，这和海外市场的表现大致相当，当疫情影响逐步减弱后，后续市场仍会围绕着这条主线来展开运转。短期看，当前表现最强的上证50指数已经收复了9月中旬来的下跌空间，来到了前期平台，可能会出现波动。但不必过多担心，从近期市场运行来看，低估值蓝筹托底，热点题材轮番上阵的迹象明显，市场情绪有效激活，后期如果出现波动反而是难得的进场机会。
操作上，我们继续建议投资者波段交易为主。本周市场出现了一些分化，蓝筹品种表现稳健，中线行情特征明显；热点板块轮动明显加快，不少强势个股大起大落，这也是我们一直提醒避免追高的原因。板块上可利用市场震荡继续低吸优质蓝筹板块，如银行、保险、消费等板块以及高分红品种。
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核心结论：①10月中旬以来行业轮动频繁，安全、中字头国企、地产链、消费等轮番表现，这是底部第一波上涨的特征。②从政策支持、产业周期、市场面等维度看，低估低配的数字经济有望成为持续性更强的主线。③稳增长政策不断落地，市场已步入上升通道，中期重视数字经济，兼顾医药等消费。热点板块均有所表现。复盘十月中旬以来市场表现，市场在十月末二次探底后逐渐回暖，整体呈现行业轮动频繁的特征，安全、中字头国企、地产链、消费等关注度较高的板块均有较为明显的涨幅，具体来看：二十大后国家安全相关行业率先开启一波行情，中字头国企受构建中国特色估值体系等多重因素利好上涨，地产链在“三支箭”政策催化下展开修复行情。展望：接下来应关注数字经济。10月末市场底部以来行业轮动很快，安全、中字头国企、地产链、消费板块相继表现。往未来看，投资者更加关注行情持续性强的是哪个领域。我们结合宏观政策、产业周期和市场面三个维度判断，数字经济或更加值得关注。宏观政策层面，数字经济已成为中长期经济结构调整和短期稳增长的重要抓手；产业周期层面，新一轮科技周期持续演进，数字经济产业蓬勃发展；从市场面和基本面维度看，低估低配的数字经济成长有望加速。旭日初升：股市已步入向上通道。随着稳增长政策落地见效，有望推动国内宏微观基本面回暖，我们预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10-15%。从资金面看，2023年美联储加息有望停止、国内居民资产配置力量渐显，因此海外流动性、国内微观资金面均有望边际改善，预期2023年A股增量资金有望达到1万亿元。诸多积极变化推动下，A股正进入牛市初期的上升通道。——
【家电板块】：2023年度投资策略:制造升级新成长，消费地产齐修复。2023年我们认为核心关注两大方向:(1)在制冷技术协同下，布局热泵热管理等方向的制造新赛道。我们认为龙头转型新能源汽车热管理有望开启新赛道;热泵在减碳及能效端的优异表现亦使其具备长期成长性。技术协同下的制造新赛道有望为制冷产业链上下游龙头开创新机遇，增添成长动力。(2)磨底调整等待修复的新消费及地产后周期。我们仍看好拥有渗透率提升逻辑的大单品公司、受益于新品类拓展的小家电公司，以及有望受益地产政策边际改善的后周期龙头。【传媒】：互联网22Q3季报总结:多数公司业绩超预期，复苏拐点逐步明晰。我们认为美联储加息节奏有望放缓+防控措施优化+PCAOB底稿妥善处理，这三点是当前核心宏观变量，同时互联网行业监管正逐渐回归常态化，行业迎来降本增效带来的利润端拐点，我们预计随着后续经济改善、竞争格局优化、降本增效的持续释放，各公司收入和利润端有望逐步回暖。
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本周北向资金净流入65.50亿元，其中沪股通净流出43.98亿元，深股通净流入109.48亿元。——
本周百亿规模ETF份额整体增加。其中份额增加较多的是华夏上证科创板50ETF和国联安中证全指半导体ETF，份额减少较多的是华夏上证50ETF和南方中证1000ETF。——
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2022年12月19日-12月23日，共有48家上市公司解禁，解禁股数71.15亿股，解禁比例前三为元利科技（61.53%）、居然之家（57.35%）、天迈科技（55.64%）。建议对于解禁规模占比较大的公司保持谨慎，密切关注解禁股可能产生的减持压力。
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