风口财经记者 许耀文

　　1月16日，全国股转系统（以下简称“新三板”）迎来运营十周年的重要节点。

　　自新三板运营以来，为1.38万家创新型、创业型、成长型中小企业扣响通往资本市场的大门。近年来，新三板全面深化改革，设立精选层、确立转板上市制度、设立北交所、启动“领航计划”……十年深耕，新三板历经沉浮，已发展成我国多层次资本市场不可或缺的组成部分，成为链接中小企业与资本市场的重要桥梁。

　　服务中小企业是大课题，也是推动高质量发展过程中的“新课题”。下一步，十年磨一剑的新三板又会剑指何处？

优化融资环境，打破融资瓶颈

5625亿元助力7375家公司发展

　　奋楫江河，新三板运营已有十年。这十年，新三板服务中小企业发展的初心不变，为上万家中小企业发展扩宽了通往资本市场的道路。

　　风口财经梳理发现，截至2022年底，新三板已累计服务挂牌来自87个行业的1.38万家企业。其中，民营企业、中小企业占比常年保持在90%以上；现代服务业和先进制造业合计占比约71.72%。

　　新三板定位于服务创新型、创业型、成长型中小企业，创新属性明显。截至2022年上半年，新三板挂牌公司平均研发强度达3.42%，高出社会水平0.97个百分点；累计有1410家挂牌公司被工信部评为专精特新“小巨人”企业。

　　融资难、融资贵是限制中小企业发展的主要瓶颈。北京师范大学政府管理研究院副院长、产业经济研究中心主任宋向清对记者表示，当前，小微企业的融资环境得到大大优化。我国强化多层次资本市场支持引导资金流向小微企业，不仅解决了部分小微企业资本金不足的问题，而且增强了小微企业的融资信心，提高了小微企业的市场预期，活跃了以小微企业为服务主体的基层市场、初级市场，增强了市场活力。

　　“新三板作为服务创新型、创业型、成长型中小微企业的重要平台，为优秀企业提供了高效、多元、小额、快捷的直接融资渠道。”北京南山投资创始人周运南对记者表示，随着新三板深化改革、分层管理办法修订，特别是北交所开市一年以来对新三板龙头企业的撬动作用和反哺效应，使新三板的吸引力越来越大，直接融资能力越来越强，中小微企业借力资本市场成长壮大的路径进一步畅通。

　　风口财经了解到，截至2022年，新三板共有7375家公司完成12589次股票定向发行，融资5625.64亿元，帮助7375家公司通过融资实现发展。十年来，新三板累计完成并购重组1934次，172家挂牌公司被上市公司收购，涉及金额高达1005.77亿元。

　　“新三板的设立，是我国建立多层次资本市场的一次重要探索和尝试。实践证明，这种探索和尝试取得了巨大的成功。”宋向清表示。

分层、设层、设北交所

558家企业“踏阶梯”上市

　　随着资本市场持续深化改革，我国多层次资本市场格局逐渐形成，给企业登陆资本市场带来更多选择。尤其对中小企业而言，资本市场“金字塔”无异于为企业实现跃迁升级铺设阶梯。

　　2016年5月，全国股转公司发布《挂牌公司分层管理办法（试行）》，将新三板挂牌公司分为基础层与创新层；2019年10月，中国证监会正式启动全面深化新三板改革，在原有基础层、创新层的基础上设立精选层，给优质挂牌企业搭建出专属舞台。

　　2020年7月27日，精选层正式设立并开市交易。新三板市场结构进一步完善、功能进一步提升、生态进一步优化、韧性活力进一步显现。

　　截至2021年7月23日，新三板精选层运行一周年，共有58家公司完成公开发行并晋层，合计融资139.55亿元。就在同一天，沪深交易所转板上市配套业务规则相继发布，精选层转板制度的“靴子”落地，转板上市实操过程逐渐明晰。

　　同花顺iFind数据显示，十年时间，先后约570余家企业从新三板“毕业”，在境内外资本市场上市。其中，有558家企业登陆A股市场。

　　2021年，我国继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。2021年11月15日，北交所开市，我国资本市场再迎重要“里程碑”。

　　在北交所“龙头”撬动作用下，越来越多的中小企业积极拥抱资本市场，新三板的活力和吸引力明显增强。

　　2022年分层完成后，有557家企业新进入创新层，公司总数达到1723家，创下分层制度实施以来的最高水平；去年全年，新三板新增挂牌公司270家，同比增长近两倍，新三板迎来挂牌“高潮”，其中超六成符合北交所上市财务条件。

　　如今，新三板已成为我国多层次资本市场的重要一层，形成了“创投基金和股权投资基金-区域性股权市场-新三板-交易所”支持中小企业持续成长的全链条服务体系，使得资本市场各层互联互通更加紧密。

　　1月16日，新三板官网发布2023年创新层进层实施工作安排，今年共拟实施6次创新层进层实施工作。这是自新规发行后，新三板首次在一年内实施6次进层。相信未来，将会有越来越多的优质企业从新三板“全新出发”，实现蜕变。

2023年创新层进层工作时间安排

利剑出鞘，新三板剑指何方？

　　十年磨一剑，新三板成绩斐然。不可否认的，在复杂的经济形势下，新三板虽迎来高潮，但仍有不小的挑战。去年全年，新三板挂牌公司共6580家，成交金额约798.58亿元，创2019年以来新低。

　　党的二十大报告提出，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展。构建高水平社会主义市场经济体制。健全资本市场功能，提高直接融资比重。

　　2023年，是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年。历经沉浮的新三板，又会“剑指何方”？

　　“未来，新三板还需继续推进市场改革，更加契合当前的经济发展趋势和态势，实现从量的积累到质的提升，进行市场需求与制度供给之间的再平衡。同时，新三板市场建设应突出特色、突出优势，进一步提升竞争力，能够以创新型中小企业的需求为着力点，使理念更加契合企业未来发展趋势，把良好的融资生态，鲜明的资本市场特色在服务中小企业过程中体现的更加充分，为多层次资本市场服务中小企业探索出一条高质量、可持续发展的新路。”宋向清表示。

　　中央经济工作会议明确指出，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。加快建设现代化产业体系，切实落实“两个毫不动摇”。

　　记者从新三板获悉，下一步，新三板将做好“五个坚持”：一是坚持改革创新引领，进一步完善市场基础功能。二是坚持推进常态化发行上市，更好服务创新型企业和民营企业发展。三是坚持投融两端平衡发展，持续提升市场流动性和估值定价水平。四是坚持监管与服务并重，着力提高上市挂牌公司质量。五是坚持筑牢风险防线，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

　　日前，国务院印发《助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施》，明确提出加大对优质中小企业直接融资支持。

北京证券交易所

　　在详细内容中，北交所被“点名”，明确指出支持专精特新中小企业上市融资，北京证券交易所实行“专人对接、即报即审”机制，加快专精特新中小企业上市进程。可见高质量建设北交所、新三板使命在肩，机遇广阔。

　　中小企业是经济发展活力的重要源泉。如今，资本市场更好服务构建新发展格局、推动高质量发展的蓝图已经铺展，只待新三板“利剑出鞘”，打造服务创新型中小企业的新高地。