证券时报记者 吴少龙

日历再度翻到8月24日，创业板注册制改革落地迎来三周年。

一岁一华章，在年轮更替中，创业板持续深化改革，创新发展，与服务科技创新助推经济高质量发展注入新动能同频共振，用精彩蝶变书写出一份浓墨重彩的答卷。

筑梦再起航，立足新发展阶段，深交所将持续巩固深化创业板注册制改革成果，加快建设以优质创新资本中心为特色的世界一流交易所，以新气象新作为服务构建新发展格局和高质量发展

企业蜕变：“增量”增活力、“存量”添动力

中集车辆，全球领先的半挂车与专用车高端制造企业，创业板注册制新上市公司。

2020年初，中集车辆启动了名为“黑夜明灯”的战略探索，决定将未来10年的战略发展聚焦在建设“高端制造体系和管理新基建”。

“创业板上市可以完善解决公司当前发展的诉求。”中集车辆副总裁兼董事会秘书毛弋在接受证券时报记者采访时表示，“这个战略发展目标不仅需要吸引资金、高端人才，更需要完善的治理架构，以及全体员工的支持。”

自2021年7月登陆创业板，在资本市场的加持下，中集车辆核心竞争力不断提升：截至2022年底，公司的全球研发人员超600名，注册专利超1400项，并在中国参与了30项半挂车及专用车上装的国家及行业标准的制定及修改。

中金公司管理委员会成员、投资银行业务负责人、董事总经理王曙光在接受记者采访时表示，创业板自设立之初便承载着服务成长型创新创业企业的使命，试点注册制三周年以来，创业板已成为注册制下兼具创新和成长性的一大板块，助力一大批科技创新能力强、市场认可度高的高新技术企业、战略新兴产业企业和成长型创新创业企业通过上市提升核心竞争力，实现跨越式发展。

注册制改革三年以来，创业板注册制公司规模稳步扩大，涌现出中伟股份、华大九天、江波龙、湖南裕能等一批创新成长的“中坚力量”。

数据显示，截至2023年8月23日，注册制改革稳步推进，注册制下新上市公司中近九成为高新技术企业，超五成为战略性新兴产业企业。“存量改革+增量改革”齐头并进，试点注册制这关键一招，创业板不仅疏通拓宽了资本市场“入口”，更激活存量市场。

三年来，创业板在再融资、并购重组同步实施注册制，打造更加灵活的股权激励及员工持股计划制度，通过三大资本工具积极赋能“存量”公司，不断提升支持高成长高创新企业持续成长壮大的匹配度，为企业上市后持续发展提供有力支撑。

普联软件，主营业务为向大型集团企业提供管理信息化方案及IT综合服务。

2021年6月登陆创业板后，为紧跟新一代信息技术发展趋势，适应数字经济规模化发展，普联软件上市后首次再融资优先选择便利快捷的简易程序。

2023年2月28日受理，3月6日取得注册批文，用时仅6个工作日，普联软件通过简易程序募集资金8567.43万元，用于国产ERP集团财务核心产品研发项目和技术平台优化提升建设项目。

易方达基金指数研究部总经理庞亚平对记者表示，随着基础制度不断完善，创业板市场功能进一步优化，有利于提升市场活跃度，增强创业板对创新创业企业的服务能力。改革后，创业板进一步聚焦创新驱动发展战略，服务成长型创新创业企业的特色日益鲜明，促进科技、资本和实体经济高水平循环。

存量企业做优做强，增量企业增添新动能，创业板已成为中国资本市场的重要组成部分。截至2023年8月23日，创业板共1311家上市公司，总市值近12万亿元，涵盖了56个行业，汇聚九大战略性新兴产业。

制度睿变：把选择权交给市场

注册制改革是一场涉及监管理念、监管体制、监管方式的深刻变革。

记者了解到，创业板改革并试点注册制以来，深交所突出把选择权交给市场这一本质，坚持注册制“三原则”，坚持以信息披露为核心，大幅优化发行上市条件，大力推进开门办审核，推动发行上市全过程规范、透明、可预期，切实把好信息披露质量关，取得了阶段性成效，改革前后市场生态变化显著，为平稳推进注册制改革积累了宝贵经验。

兼容并包，板块吸引力日益增强。创业板企业数量多，行业分布广，提升板块包容性既是服务市场之举，也是发展自身之基。

注册制改革以来，深交所充分结合国民经济发展阶段、市场主体实际需求，“大刀阔斧”改革创业板发行上市条件，不再将“不存在未弥补亏损”作为申请上市的硬指标，增设以市值为基础的上市条件，申报企业可视自身情况灵活选择“预计市值+净利润+营业收入”或“预计市值+营业收入”上市条件，优化业绩指标、同业竞争等发行条件，允许优质未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业在境内上市，板块包容性显著增强，板块吸引力大幅提升，吸引了多家创新创业企业奔赴创业板市场。

截至2023年8月23日，创业板注册制下新申报企业中有69家企业以“第二套标准”即“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”申报，21家已注册生效，其中20家企业已经上市。

“三创四新”定位更加鲜明，新公司质地获得市场认可。深交所严格执行创业板定位相关要求，巩固创业板注册制改革成果，对科技创新企业设立了多元包容的发行上市条件，更加契合先进制造、数字经济、绿色低碳等符合国民经济发展的优质企业的融资需求，新兴产业公司集群化发展趋势愈发明显。

创业板试点注册制下，一批创新特色鲜明、成长性突出的企业在创业板上市，公司质地整体得到投资者认可，涌现出华大九天、广立微、中伟股份、大族数控等发展前景好、投资者认可度高的公司，仕净科技、联特科技、读客文化、力量钻石等在行业内具备较强竞争力、成长空间被投资者广泛认可。

紧紧围绕注册制改革目标和市场共性诉求，深交所自3月以来持续开展“三阳光两促进”专项行动，主要内容是深化阳光审核、阳光监管、阳光服务，直接目的是促进审核质量效能提升、促进廉洁文化提升。

在中信建投证券执委会委员、投行委主任刘乃生看来，创业板注册制为市场参与各方带来了实实在在的获得感。

一是创业板注册制夯实了直接融资的制度基石，提升了融资效率，提高了资本市场有效性，更好地满足了不同类型、不同阶段企业的融资需求。

二是创业板注册制强化了资本市场的资源配置功能，将更多资源导向符合国家战略的产业，着力支持企业加大创新力度，促进了企业的高质量创新发展。

三是创业板注册制后市场定价机制更为健全，公司能够获得更合理的估值。在创业板注册制改革后，创业板股票具有换手率高、流动性好等特点，这为公司在资本运作等诸多方面提供了更多便利和更大灵活性，有利于公司可持续发展。

四是创业板注册制优化了再融资和并购重组相关机制，支持公司在深耕主业的同时，积极通过并购重组实现产业整合和转型升级，实现跨越式发展。

生态嬗变：“三大高地”百花齐放

先看一组数据。

截至目前，创业板上市公司中，546家公司在上市后营业收入实现翻倍增长。其中，32家公司营业收入增长达20倍以上，76家公司营收增长达10倍以上，168家公司营收增长达5倍以上。此外，264家公司在上市后净利润实现翻倍增长，其中12家公司净利润增长达20倍以上，33家公司净利润增长达10倍以上，72家公司净利润增长达5倍以上。

截至2022年末，创业板汇聚了一支超53万人的研发队伍，研发人员占员工总数的比重均值超17%，拥有专利数量31万余项，平均每家公司拥有专利技术超260项。宁德时代、迈瑞医疗、欣旺达等企业拥有千余项核心专利技术，2020年至2022年，创业板公司平均研发投入分别为0.87亿元、1.12亿元和1.35亿元，复合增长率约为25%。

截至2023年8月23日，创业板民营企业突破1000家，占比超80%，创业板民营上市公司总市值超9万亿元，占比近80%。其中，创业板民营上市公司有156家市值超100亿元，占民营企业总数的12.12%，其中市值介于100亿元至500亿元的有139家，市值介于500亿元至1000亿元的有9家，市值超1000亿元的有8家。

三年来，生态全面优化，市场更有活力，装载注册制“引擎”的创业板，更好发挥资本市场枢纽功能，已经崛起“三大高地”，即高成长优质企业聚集地、高水平创新动能策源地、高质量民营企业主阵地。

注册制改革让创新特色更加彰显。注册制改革以来，创业板企业高成长特色日益鲜明，培育壮大了一批聚焦主业、坚守创新、业绩优良的优质企业，先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域企业集群化发展趋势明显，已然成为高成长优质企业聚集地。

截至2023年8月23日，创业板共有先进制造上市公司380余家，数字经济上市公司300余家，绿色低碳上市公司170余家，总市值分别为近3.5万亿元、超3万亿元、约2.3万亿元，三者累计占创业板总数和市值总数的近七成和约3/4。

另外，创业板有效带动了深创投、达晨创投、同创伟业等一大批创投机构成长壮大，并引导其积极投入符合国家战略、突破关键核心技术的创新型企业。诸如阳光电源、沃森生物、中伟股份等众多知名企业在发展过程中都曾得到创投资本支持，这些创投资本在顺利退出后又能够继续新一轮早期阶段投资。通过引导资本投向、畅通退出渠道，创业板有效促进创新资本规范健康发展，打造产、学、研、资共同服务国家创新驱动发展战略的良好生态。

据不完全统计，有678家创业板公司在上市前获得2591家次创投机构投资，投资金额合计671.82亿元；以目前股价模拟测算，投资增值率超过10倍。

而作为高质量民营企业主阵地，创业板坚定不移贯彻落实“两个毫不动摇”，积极发挥功能作用，持续优化监管服务水平，推动民营企业实现量增质升，为我国民营经济发展壮大提供了有力支持。

截至2023年8月23日，创业板民营企业中，战略性新兴产业公司700余家，专精特新“小巨人”企业近350家。创业板民营上市公司广泛分布于26个行业，成为各行业不可或缺的重要组成部分。其中，机械设备、计算机、化工、电子、医药生物、电力设备行业公司数量最多，合计近560家，占比52.79%。

市场质变：助力中国经济高质量发展

自开板之初，创业板就被赋予了支持创新创业重任。

当下，中国经济转型升级加速推进，资本市场发展进入新的历史阶段，创业板承接了新的使命责任，也迎来新的发展机遇。

历经注册制改革三年的创业板，生态全面优化，市场更有活力韧性，已经成为“高成长优质企业聚集地、高水平创新动能策源地、高质量民营企业主阵地”，更好发挥资本市场枢纽功能，不断助力中国经济高质量发展开辟新赛道、塑造新动能。

面对新的挑战，创业板如何进一步构建中国新经济发展的“加速器”，搭建产业迭代跃升的“起跳板”，市场各方也有了更多的期待。

“智飞生物的发展历程正是资本市场持续推动科技创新，创业板助力民营企业壮大的一个缩影。”智飞生物董事长蒋仁生在接受记者采访时表示，自创业板注册制落地以来，为资本市场引入活水，充分发挥资本市场的融资功能，帮助创新创业企业厚积薄发、做大做强，公司将与各方以强企之行实现强国之梦，共同书写新时代中国资本市场建设的新篇章。

“愿创业板作为‘活水’润泽更多创新‘沃土’，为实体经济的高质量发展注入更多动能。”王曙光表示。

刘乃生表示，回顾过去三年，见证了一个又一个创业者的梦想在这个开放、包容的平台上绽放，可以相信，随着改革的不断深化，创业板将在中国特色现代资本市场建设、助力创新驱动发展、服务实体经济等方面发挥更大作用。

记者观察：激荡更大的创新浪潮

在深圳市委大院门口，有一座“拓荒牛”青铜雕塑。

这头“拓荒牛”，是深圳特区敢闯敢试、敢为人先、埋头苦干的特区精神的集中体现。它致敬着在改革开放大潮中创造“深圳奇迹”的拓荒者、闯关者、先行者。

以改革促发展、以创新求突破，在改革开放前沿诞生的创业板，开板之初就被赋予支持创新创业的重任，天然携带开拓、探索的基因。

2020年8月24日，见证改革开放的深圳“十里长街”——深南大道旁，18家试点注册制企业鸣响开市钟声，创业板注册制正式落地，驶入改革发展新征程。

以此为标志，我国多层次资本市场也迎来了优化制度提质增效、完善要素市场化配置、高质量服务经济转型升级的新时期。

三年来，创业板注册制改革的成效有目共睹：

自创业板改革并试点注册制以来，新上市的企业共500家，占比38%，总市值突破3万亿元，占板块整体市值超过26%。2022年，注册制新上市公司中，9家公司实现收入“翻番”，20家公司实现净利润“翻番”。

“增量”活力不断涌现，成为“中坚力量”，也推动着创业板的“巨轮”加速向前。

截至目前，创业板1311家上市公司，总市值近12万亿元，高新技术企业家数占比近九成，战略性新兴产业公司合计市值占比近75%，汇聚了超53万人的研发队伍，研发人员占员工总数的比重均值超17%，拥有专利数量31万余项，平均每家公司拥有专利技术超260项。

创业板上市公司在乡村振兴、低碳经济、可持续发展等领域也取得了令人瞩目的成绩。2022年，超过370家公司披露了在助力实现乡村振兴的具体举措，不断巩固脱贫攻坚成果；近400家公司披露了减少碳排放情况，践行“绿色低碳”发展理念；超90家公司披露了环境、社会及公司治理报告，积极落实维护经济、生态可持续发展战略。

“金融活，经济活；经济兴，金融兴。” 助力中国经济高质量发展的过程中，创业板聚焦核心优势，打造“高成长优质企业聚集地、高水平创新动能策源地、高质量民营企业主阵地”，积极开辟发展新领域新赛道，塑造发展新动能新优势，直击激发市场活力的“靶心”。

40年来，“拓荒牛”精神在改革开放的春潮中赓续，激励人们在新时代锐意进取，开创更加宏伟的事业。我们期待创业板激荡更大的创新浪潮，努力续写更多“春天的故事”，给实体经济注入澎湃动力，也将给投资者带来更多机遇。