为保护受保险的存款人，FDIC成立圣克拉拉存款保险国家银行（Deposit Insurance National Bank of Santa Clara，DINB），并将SVB所有被保险的存款转移至DINB。所有受保储户将在当地时间3月13日(周一)上午之前完全获得受保存款。

然而就在关闭的两天前，SVB还是美国排名前20的银行，截至2022年12月31日的资产规模约为2,090亿美元，存款约（负债）1,754亿美元。SVB的轰然倒塌只发生在短短48小时内。

3月8日周三下午，SVB发表了一项计划通过出售普通股和优先股等方式筹集22.5亿美元的声明，并表示已完成大部分“可供出售”证券的抛售，出售了约210亿美元的债券组合，而这笔交易将给SVB在2023年第一季度造成18亿美元的税后亏损。

次日收盘，SVB母公司SVB Financial Group股价应声暴跌60.41%，至每股106.04美元，市值一日蒸发超90亿美元。

SVB Financial Group股价走势 图：Google Finance

SVB股价的大幅下跌还带动银行股集体跳水。PacWest Bancorp下跌25.45%，第一共和银行(First Republic Bank)下跌16.51%，嘉信理财（Charles Schwab Corp）下跌12.77%。而美国四大银行 – 花旗、摩根大通、富国银行和美国银行的市值一天就损失了520亿美元。KBW纳斯达克银行指数下跌15.01%，创下2020年疫情爆发以来的最大跌幅。

科技泡沫破灭加剧SVB流动性危机

SVB抛售资产遭受亏损主要是由于美联储持续加息导致“未持有到期”的债券价格大幅下跌。通常如果银行能够将债券持有到期，就不会因利率上升而遭受亏损，但如果由于某些原因（例如，筹集资金以满足大量储户提款需求）而不得不提前出售证券，按照会计准则，银行就会遭受实际亏损。

SVB之所以会大规模出售未到期债券正是由于遭到了客户挤兑。

成立于1983年的SVB主要为硅谷科技公司、风险投资和私募股权公司提供多种金融服务，包括吸收存款、发放贷款，以及其他投资业务。以存款计算，SVB是硅谷最大的银行，截至2016年6月30日的市场份额达到25.9%。

部分公司披露了他们在硅谷银行的存款，以及这些存款占每个公司现金和现金等价物的份额 来源：华尔街日报；白话华尔街整理（注：所有数字均为估计值，个别公司只披露了金额或比例其中一项）

疫情爆发后科技行业（包括科技公司和专注于科技投资的风险资本）的繁荣使SVB的业务快速增长。2021年SVB的存款总额增长86%。而SVB将大量存款投入到了美国国债和其他政府支持的债务证券。

2022年3月美联储开启第一轮加息后，伴随着科技行业面临的一系列负面因素，包括上市公司股价大幅下跌、创业公司估值回调，以及风险资本放缓投资节奏等，SVB的存款也开始快速减少。在2022年2-4季度，SVB的存款下降了13%，并在今年1月和2月继续下降。

面对存款的快速下降，在SVB关闭以前，一些风险投资人就以流动性风险为由，建议初创公司将资金撤出SVB。创业孵化器Y Combinator总裁陈嘉兴(Garry Tan)在一条内部信息中建议创始人们降低对SVB的敞口：“我们对于SVB正在经历的事情并不了解。但当你听到任何一家银行的偿付能力出现问题时，你都应该认真对待，并优先考虑公司的利益，不要让公司对这家银行的敞口高于25万美元。和往常一样，你的公司将因资金枯竭而倒闭，无论是什么原因导致的枯竭。”

与SVB相比，一些大型银行的资金来源更加多元化，因此抵御大规模挤兑风险的能力也更强。比如在美国银行的资金来源（或负债）中，存款只占69%，其余部分还包括长期借款。相比之下，存款占SVB负债的比重高达89%（截至2022年底）。此外，相比于SVB大量持有国债，大型银行的资产也更多元，可以将某一类资产大幅下跌造成的整体亏损降至最低。

美联储加息导致银行债券亏损飙升

过去一年，由于利率的持续攀升导致债券价格大幅下跌，即使SVB在没有大规模抛售债券的情况下，其“未实现亏损”（未套现）已经在不断积累。

截至12月31日，SVB的资产负债表中“可供出售”（available for sale）证券的公允市值为261亿美元，比286亿美元的成本价低了25亿美元。“持有到期”（held to maturity）证券的价值为913亿美元。在财报脚注中SVB写道，这些“持有到期”债券的公允市场价值为762亿美元，比账面价值低了151亿美元。

SVB并非唯一一家面临大幅债券亏损的银行。美国联邦存款保险公司（FDIC）2月份的报告显示，截至12月31日，美国银行业在“可供出售”和“持有到期”证券上的未实现亏损总计达到6,200亿美元，高于一年前美联储加息前的80亿美元。

在某种程度上，美国银行业正在经历疫情期间存款飙升带来的后果。FDIC的数据显示，从2019年底到2021年底，拥有联邦保险的银行国内存款增长了38%，而同期贷款总额只增长了7%，使得许多金融机构不得不在利率接近历史低点的背景下，将大量可用资金投资于债券。

美联储的数据显示，在此期间，美国商业银行持有的美国政府债券激增了53%，至4.58万亿美元。

据报道，当前美国银行体系中大部分未实现的债券投资损失都集中在大型银行。美国银行在其年度报告中表示，截至2022年12月31日，其持有到期债券的公允市值为5,240亿美元，比账面价值低了1,090亿美元。

FDIC主席Martin Gruenberg表示，大量未实现亏损会削弱银行应对未来可能发生的意外流动性需求的能力。而与大银行相比，小银行面临的风险更为严峻，因为后者需要支付更高的利率吸引客户。比如美国银行的存款利率为0.96%，低于1.17%的行业平均水平，而SVB的存款利率则高达2.33%。

参考资料

1. Wall Street Journal, Banks Lose Billions in Value After Tech Lender SVB Stumbles

2. Wall Street Journal, Four Biggest U.S. Banks Lose $52 Billion in Market Value

3. PR Newswire, SVB Financial Group Announces Proposed Offerings of Common Stock and Mandatory Convertible Preferred Stock

4. FDIC, FDIC Creates a Deposit Insurance National Bank of Santa Clara to Protect Insured Depositors of Silicon Valley Bank, Santa Clara, California

5. Companies Whose Deposits in Silicon Valley Bank Were Just Freed

6. Wikipedia 

转自白话华尔街 作者 白话华尔街

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