今天早盘，韩国KOSPI大幅下挫，最大跌幅超过2%。而与此同时，日本股市却表现相对抢眼。进入2024年以来，韩国KOSPI指数更是连续杀跌，截至目前，年内最大跌幅也已经接近10%。同期，外围市场的表现却并不差。那么，究竟发生了什么？

分析人士认为，主要是两方面原因：一是朝鲜半岛局势持续恶化。就在今天，韩国外交部宣布，将11艘船舶、2名个人和3家实体列入对朝单边制裁名单，原因是其涉及朝鲜非法海上活动和支持朝鲜核导研发；二是韩国经济，特别是人口问题逐步显现，韩国国家债务也持续增加，降低了市场的预期。

韩股大跳水

今天早盘，韩国股市彻底破位大跳水。韩国KOSPI指数大跌超过2%。

其实，过去一年，韩国股市表现并不算差。据企业分析机构“韩国CXO研究所”1月11日公布的一份数据显示，因近一年来股价上涨，韩国股市的总市值增加近500万亿韩元（约合人民币2.7万亿元）。但来到2024年，KOSPI指数在最高达到2675.8点的水平后，连跌8天，在第9个交易日小幅反弹之后，最近两个交易日继续杀跌，今天跌幅尤其较大。

同期，外围股市并不差，美国标普、纳斯达克等指数在经历最初几个交易的调整之后，皆有一段不错的反弹。日本股市的表现则要远好于韩国市场，今天再度创出新高。当下，日本央行收紧货币政策的预期还在强化，而从对投资者调查的情况来看，当下做多日本的情绪值依然很高。

其实，从经济形势来看，日本也属于出口性经济。那么，为何日韩差距如此之大？中金公司1月17日发表研报称，日本货币政策可能不会激进变化，且在美联储货币宽松后也能得到对冲，但短期依然是“逆风”状态，尤其在当前估值较高的情况下。短期市场可能面临经济增长和货币政策的“逆风”，长期的“顺风”是结构性变化预期，以及全球投资者对日本配置观点的系统性改变。业内人士表示，短期不建议过度追高；中期结构性变化预期犹在，日本在全球依然被低配。

韩国的问题

当然，韩国自身的问题更大。这其中，最大的问题恐怕是朝鲜半岛的危局打乱了市场的预期。自去年以来，朝鲜半岛局势急转直下。先是韩美演习，美国核潜艇抵达韩国海域。接着，朝鲜人民军总参谋部去年8月30日发表公告称，美国于8月30日派出B1-B轰炸机飞抵朝鲜东海与西海上空，与韩国战斗力共同进行针对朝鲜的军事演习。随后不久，朝韩双方宣布暂停执行《〈板门店宣言〉军事领域履行协议》。去年底，今年初，朝鲜连续试射导弹。

朝鲜最高人民会议1月15日更是发布决定，废除祖国和平统一委员会、金刚山国际旅游局等朝韩事务机构。金正恩更是表示，应在《宪法》中将韩国定义为“头号敌国”和“永远的主敌”，并写入“应在发生战争时完全占领、平定、收复大韩民国，并将其纳入共和国疆域”的内容。

韩国方面，今天亦有动作，韩国外交部17日宣布，将11艘船舶、2名个人和3家实体列入对朝单边制裁名单，原因是其涉及朝鲜非法海上活动和支持朝鲜核导研发。被列入制裁名单的船舶分别是南大峰号（以下船名、公司和人名均音译）、纽空克号、优尼卡号、兴明洋888号、苏布利克号、阿峰1（金亚江1）号、京城3号、里顿号、阿沙峰号、金星号和雅典娜号。

据悉，韩美日将于18日在首尔举行朝核问题首席代表磋商。在朝俄或以朝鲜外相崔善姬15至17日访俄为契机进一步深化军事合作的情况下，三方讨论何种应对方案，备受关注。

韩国的经济也存在一些问题。韩国企划财政部1月11日发布的《财政动向》报告显示，截至去年11月底，国家债务（中央政府债务）为1109.5万亿韩元（约合人民币6.05万亿元），环比增加4万亿韩元，与前一年年底相比增加76万亿韩元。从财政收入中减去支出的综合财政收支出现19.5万亿韩元赤字。从综合财政收支中剔除社保基金的管理财政收支出现64.9万亿韩元赤字，赤字规模环比增加12.7万亿韩元，超出全年预期值（58.2万亿韩元）。

另据韩国统计厅1月15日公布的数据，韩国去年共有体力劳动者392.7万人，较2022年（404.5万人）减少11.8万人（2.9%）。这是统计厅2013年根据第七次职业分类标准开始统计以来的最大减幅。

若算上2013年以前，这也是1998年亚洲金融危机之后的最大减幅。

受全球贸易萎缩的影响，制造业体力工减幅占整体减幅的一半以上。统计厅方面表示，社会设施管理业、建筑业的体力劳动者虽也有所减少，但制造业的减幅最大，其主要原因为制造业低迷。专家指出，体力劳动岗位的减少直接加重了低收入家庭的经济负担。去年第三季度，收入处于下游20%水平的家庭月均收入仅112.2万韩元（约合人民币6123元），是唯一收入减少的群体。