风口财经记者 许耀文
11月16日晚，山东科汇电力自动化股份有限公司（以下简称“科汇股份”，688681.SH）收到中国证券监督管理委员会山东监管局（以下简称“山东监管局”）下达的《行政监管措施决定书》。公告表示，山东监管局针对现场检查时暴露的募集资金管理使用不规范、相关信息披露不准确，以及政府补助事项披露不及时两项问题出具警示函。
然而，在公告披露的问题背后，科汇股份还有更大的隐患。
回顾科汇股份过往的公告可知，公司上市至今，曾多次使用募集资金进行现金管理或补充流动资金，但截至今年上半年，四个主要募投项目中，仅有一项的投入进度超过50%，IPO项目整体进展不足三成。
在政府补助方面，科汇股份董秘秦晓雷在接受风口财经记者采访时表示，公告涉及的补助未对当期财报造成影响。但结合公司近几年非经常性损益和扣非归母净利润的数据变化可知，公司的实际经营情况不容乐观。
董秘回复风口财经：问题源自自身认识不足
科汇股份主营业务为电气自动化新技术、工业物联网技术的研发与产业化。主营产品包括智能电网故障监测与自动化产品、开关磁阻电机驱动系统产品。
然而，在电力故障监测领域拥有一定技术优势的科汇股份，却未能“监测”到企业自身存在的问题。
日前，公司在接受现场检查时，被查出存在募集资金管理使用不规范、相关信息披露不准确，以及政府补助事项披露不及时两项问题，并因此收到山东监管局出具的警示函。
公告表示，2021年6月以来，科汇股份未将募集资金存放于专项账户集中管理使用，未准确披露募集资金账户及资金实际使用情况。
对此，风口财经记者致电科汇股份，董秘秦晓雷表示，涉事账户为公司募集资金的理财专用账户。由于自身认识不足，导致公司在注册银行账户性质时出现错误，并因此受到处罚。
“公司与银行签订的是一般户。我们理解的是，这个账户只用于募集资金的理财，不用于其他方向，就是一个专用账户，但按照规定应注册为专用账户，否则是存在风险的，所以在现场检查时暴露出问题。”秦晓雷表示。
而对于政府补助事项披露不及时的问题，秦晓雷表示，公告涉及的政府补助是淄博市政府对公司的上市奖励。由于奖励金额达1000万，满足最近会计年度利润的10%或100万以上的披露标准，但公司并未在官方发布奖励决定的第一时间（2021年的7月16日）发布相关公告，而是在奖励到账时（2021年8月17日）才对外进行披露，所以出现《行政监管措施决定书》中提到的问题。
募集资金频繁用于理财和补流
募投项目整体进度不足三成
探究科汇股份募集资金的使用情况，可以发现公司存在的隐患远大于公告暴露的问题。
此次现场检查中，除了相关信息披露不准确的问题外，“募集资金管理使用不规范”的问题同样不容小觑。
公司招股书及相关公告显示，科汇股份拟投入募集资金约2.02亿元，用于四个募投项目以及流动资金的补充。而从实际情况看，公司主要募投项目进展缓慢。
科汇股份募集资金投资项目情况
招股书显示，公司的募投项目周期均为24个月。截至今年上半年，公司上市已有24个月，但前四个募投项目中，只有现代电气自动化技术研究院建设项目的投入进度超过50%，而基于SRD的智慧工厂管理系统产业化项目的投入进度甚至不足2%。
粗略计算，截至今年上半年，科汇股份四项主要募投项目的整体进度不足三成。那么公司的募集资金主要使用在何处？
从公司上市至今的公告中可得知，募集资金被频繁“借用”于理财和补流。同花顺iFinD数据显示，公司上市至今，有15条募集资金情况的公告，其中有5条为使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理或临时补充流动资金的公告。
募集资金使用情况
对于科创板企业而言，核心技术水平是竞争力的关键。因此，从研发角度出发，募投项目的进展与成果转化情况关系到企业的竞争力与发展速度。但从科汇股份的募集资金使用情况来看，公司的资金问题或许更“棘手”。
同花顺iFinD数据显示，与2019年、2020年相比，2021年至今，公司的经营活动现金流确实存在“跳水”的情况。
科汇股份现金流量净额情况（图片来自同花顺iFinD）
扣非净利润降幅>归母净利润降幅
主营业务真实赚钱能力早已暴露危机
《行政监管措施决定书》表示，2021年，公司受到的1000万政府补助，占最近一个会计年度经审计净利润的18.18%。公告显示，这一补助分两次进行，分别于2021年到账604万元，于2022年到账396万元。
众所周知，奖励金额关系到公司利润情况。若奖励金额占比过大，且公司经营状况不佳，或存在利润依赖的风险。
而从公司财报可知，2021年与2022年，公司经营状况确实不佳——公司的归母净利润分别同比下降1.28%、113.60%。
概览
值得注意的是，若去除政府补助金额，也就是非经常性损益的影响，公司主营业务的真实赚钱能力甚至更不容乐观。
同花顺iFinD数据显示，2021年与2022年，公司的扣非归母净利润降幅均大于归母净利润的降幅。
2022年，科汇股份亏损。主要系大环境影响下，电网和铁路建设部分项目延期，以及受宏观经济形势影响下，纺织和锻压行业的客户需求下降等多重因素的影响。
2023年，公司主营业务“复苏”，但电机业务的营业收入依旧下降。今年前三季度，公司营业收入同比增长2.95%；由于上年同期基数较小，归母净利润同比大幅增加284.26%，但与2019年至2021年同期相比仍有较大差距。
2023年已进入最后的冲刺阶段，在电力故障监测与保护控制方面有技术优势的科汇股份能否及时“监测”到公司在发展过程中的问题，并“保护”经营业绩扭转颓势，还需经受市场的检验。