尔康制药柬埔寨项目被指暗藏风险 或水土不服    北京3月25日讯 2013年11月4日，尔康制药（300267.SZ）发布公告，拟使用部分超募资金2亿元投资建设年产18万吨药用木薯淀粉生产项目。    受此消息影响，其股价上涨迅速。    公告显示，此次项目实施主体为尔康制药全资孙公司湖南尔康（柬埔寨）有限公司，选址位于柬埔寨王国马德望省，将向当地农户收购鲜木薯加工成初级药用木薯淀粉。    项目总投入2亿元，其中固定投资建设总规模为 1.25 亿元人民币，流动资金投资为 7500 万元人民币，将按一年时间逐步投资到位。    尔康制药董事长帅放文接受媒体采访时表示，对于项目落址柬埔寨的原因，是看重柬埔寨土质条件好且具备原料以及劳动力成本优势。    据项目可行性分析报告，项目实施后，除了木薯淀粉以外，每年可生产3.6万吨副产品木薯渣。    达产后，木薯淀粉年销售收入预计为5.04亿元，利润总额为5354万元，木薯渣将贡献年销售收入2880万元，贡献利润936万元。    对于尔康制药柬埔寨项目的乐观预期，有业内人士却给泼了一盆冷水，认为其可能会水土不服。    该名人士表示，由于柬埔寨投资准入门槛较低，被很多公司认为是“投资热土”，却忽略了隐藏于后面的诸多投资风险。    该名业内人士进一步解释说，在柬埔寨，外国人或公司禁止拥有土地，宪法及土地法，并没有例外，外国人可以透过成立一家柬埔寨公司来拥有地契，但公司的51%或更多的股权需在柬埔寨国民的名下，外国人可以拥有49%的柬埔寨土地控股。    尔康制药在柬埔寨号称拥有700多公顷土地，如果是通过柬籍人士代持股形式执有，则与土地法有悖，随时有被政府收回的风险；此外，环保风险巨大，一般会认为柬埔寨这样的不发达国家，会有更宽松的环保政策，但实际上由于柬埔寨的民主开放，很多投资企业都在环保问题上吃了大亏。    投资开发计划除了接受政府的监督外，也会受到非政府组织及舆论的监督。    一旦环保问题被舆论盯上，基本上得接受停产的命运。    除上述风险外，尔康制药还将面临原材料匮乏、物流成本增加、工人罢工等棘手问题。    据上述人士分析，除了木薯之外，柬埔寨资源贫乏，生产所需燃油、煤炭、设备、机器零部件等都需要进口，如果从欧美运到柬埔寨的话至少要22天，加上报关、海运这个时间，一个订单的交货下来至少要45天。    生产好的淀粉要销到中国，物流时间和成本也是个问题，柬埔寨公路发展严重落后，内地运输价格高企，唯一的国际海港西港，目前的港口费奇高、效率低下，很多船务公司宁愿低价跑泰国和越南航线也不愿意来西港，导致海运费也居高不下。    此外，柬埔寨员工不太适应中资企业的管理，劳资纠纷也屡见不鲜。