石榴云/新疆日报记者 冉虎

　　近期，北京证券交易所（以下简称“北交所”）交投持续活跃，成交额屡创新高。11月，北证50指数上涨27.54%，日成交金额从11亿元增至100多亿元。仅11月20日至11月24日的一个交易周，北证50指数大涨20.96%，周交易金额达599.8亿元。

　　上海申银万国证券研究所（以下简称“申万宏源研究所”）分析人士认为，北交所本轮市场表现超出预期，是政策支持、估值偏低、资金流入和市场活跃度提高等多种因素共同作用所致。

　　“近一段时间，北交所持续出台利好政策，对市场行情上涨起到催化作用。”该分析人士介绍说，9月2日，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，开启了北交所新一轮深化改革。从10月份开始，北交所陆续有政策公布，如《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号——转板》发布、新增做市商、改换“920代码”、纳入中证跨市场指数等，市场预期未来还有实质性推进转板、直接IPO规则发布等利好政策。

　　“除了利好政策催化外，北交所股票估值较低，具备上涨空间。”申万宏源研究所分析人士指出，在今年10月份证券市场下跌过程中，北交所个股的市盈率中值下降到14倍附近，大量北交所个股估值集中于10—15倍市盈率之间，估值明显偏低。

　　A股市场投资风格切换，也是北交所此轮股票价格大涨的原因之一。申万宏源研究所分析人员指出，在北交所股票大涨之前，A股市场投资风格就开始转向“微盘/小盘成长”风格，微盘股指数表现良好。而北交所恰恰聚集了一大批微盘股，其中部分热门股票已经有较大涨幅，形成赚钱效应。

　　申万宏源研究所分析人士提醒投资者，随着后续改革举措陆续落地，北交所向好的行情有望延续。但由于北交所的上市企业构成和交易机制与沪深交易所存在差别，投资者应关注市场风险，结合自身条件量力而行，谨慎投资。

　　目前，北交所共有232家上市公司，总市值4000多亿元，市值中位数在11亿元左右，市值50亿元以上的公司不足10家。“北交所上市公司主要还是中小企业为主，这也符合北交所服务创新型中小企业的定位。”该分析人士指出，北交所多数公司具有体量小、企业生命周期偏早期、商业模式与技术较新颖等特点，是高风险、高收益的投资品种，其盈利波动性和股价波动较大。投资者选择个股时，应结合公司的产品、技术、竞争力等做出综合判断。

　　此外，北交所与沪深交易所最大的区别在于，其个股最大涨跌幅设置为30%，远高于创业板、科创板最大涨跌幅20%和沪深交易所主板最大涨跌幅10%的规定。因此，北交所股票价格波动更大。投资者在投资北交所个股时，应做好风险评估。

　　“需要注意的是，北交所合格投资者门槛较高，需要50万元金融资产才能开通，需要投资人具有一定的风险识别和承受能力。因此，北交所更适合专业投资者。”申万宏源研究所分析人士强调说，北交所已初步聚集了一批新能源、新材料、高端装备、新一代信息技术、医药生物等新兴领域的专精特新企业。专业投资者可以根据自己的投资经验进行投资。非专业投资者可通过购买北证50指数基金、北交所主题基金等参与北交所的投资，分享中小企业成长红利。