潮新闻 记者 吉文磊

稳预期，强信心，资本市场加速“补血”。

近来股市“回购潮”不断升级，引来多方热议。回购，指的是上市公司在资本市场上“自己买自己的股票”。这是上市公司认为自己股票处于低估值状态，是对未来前景和盈利能力有充分信心的表现 。

iFind数据显示，截至3月10日，今年共有985家上市企业更新公告，以“真金白银”回购股份，其中，来自浙江的企业有163家，仅次广东，位居全国第二。

上市公司为何下场回购？本轮“回购潮”汹涌的原因何在，又会为资本市场带来哪些变化和影响？

浙企有信心

2024年开始A股经历一波下探后，上市公司回购消息频传，近千家上市公司提出回购方案，总规模超1540亿元。这些企业中，不乏格力电器、上汽集团、三一重工等行业龙头的身影。

上市公司为何积极展开回购？

“前段时间，市场持续表现低迷，不少公司认为股票价格低于其内在价值，因此希望通过回购向市场传达出股价低估的信号，表达对公司未来增长和盈利能力的信心。”宁波大学教授刘起贵解释说。

回购大潮中，浙江企业表现亮眼，共有77家企业的回购总额上限超亿元，其中福莱特和杉杉股份力度最大，拟回购资金上限额度分别为6亿元、5亿元；康恩贝和三维股份也同时推出4亿元的回购方案。

根据统计，浙企的回购举措将为A股注入183.82亿元的资金。从资金分布看，主要集中在机械设备、基础化工、医药生物等行业。

“行业不同，各家企业的回购能力也有所不同。”刘起贵分析说，分布在高新科技领域的知识密集型企业和资金密集型企业，现金流更充足、回购股票用于激励员工的动机更强。另外，这些企业长期发展前景较好，此前已经历了较深的下跌，回购行动得到市场回应的概率也会更大。

以回购金额最高的浙企福莱特为例，这家光伏玻璃领域的龙头企业，自2023年6月28日以来股价就持续下跌，开年来也累计跌幅近9%。但从基本面看，得益于行业景气度回升和原材料成本下降，福莱特今明两年的净利润将有望实现较大增长，不少券商已给予“增持”评级。

2月24日，公司发布公告称，出于对未来持续发展的信心和对公司价值的认可，为了维护广大投资者利益，公司将以集中竞价方式回购公司部分A股股份。

“大股东比普通投资者更了解公司的基本面，更了解公司的真实价值，所以大股东抛出大规模的回购计划往往是利好的信号。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说，这也表明了市场已经具备底部区域特征。

维护股东权益开好头

企业回购股份后会怎么处理？除了常规的用于员工持股计划或股权激励计划外，有些企业也会通过回购注销等手段减少市场流通股份，以此来进行市值管理、维护股东权益。

这也是今年以来相关主管部门频频提及的话题。

今年1月，国资委相关负责人表示，将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，企业要及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度。

同期，证监会也提出，要督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展回购注销、现金分红。具体操作方面，早在去年8月，证监会就表示会进一步优化股份回购制度，支持更多上市公司通过回购股份来稳定、提振股价，维护股东权益。

在此背景下，让投资者获得感更强的“注销式回购”显著增多，为市场带来积极信号。

2月26日，东方财富发布公告称，将原计划用于股权激励或员工持股计划调整为全部用于注销，并相应减少公司注册资本，回购金额约10亿元，一时引起热议。

究其原因，回购注销后，东方财富流通在市场上的股票数将会减少，在利润不变情况下，每股分得的净利润值将会增厚，股民手中股票的“含金量”也会越来越高。

不少浙江企业也加入“注销式回购”的大军中。据不完全统计，截至3月10日，可靠股份、三美股份、华光新材、伟明环保、正元智慧、长阳科技、容百科技、永泰运、和顺科技、楚环科技、亿田智能、日发精机等15家公司已发布公告，明确将回购股份用于注销。

不难预测，2024年，在政策和行情的共同推动下，上市企业的回购动作还会越来越多。但对于股民而言，最关心的还是那个问题——利好举措能让行情变好吗？

刘起贵给出了他的答案：“目前来看，回购行动还不能带动股价显著上涨。”

他进一步解释说，在美股等成熟市场，很多企业每年会抛出大规模的回购计划，多数会把回购后的股份直接注销；开展员工持股计划或股权激励计划时，企业则会选择额外增发股票。

对比之下，A股企业回购以后者占大多数。这也意味着，一段时间内，各家企业的股本不会发生很大波动，决定股票价值的每股收益（EPS）也不会发生很大变化。

“另外，和市值相比，各家企业回购总额偏低也是个问题。”刘起贵说。

但无论如何，回购已成趋势，算是好的开始。可以预见的是，随着上市企业持续投入更多资金，市场也会愈发感受到“稳预期、强信心”的积极信号。

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