中新经纬5月24日电 题：基金代销生态大变局，中小基金代销机构生存空间被压缩

　　作者 薛洪言 星图金融研究院副院长

薛洪言

　　5月23日，交银施罗德基金发布公告表示，自当日起，终止上海钜派钰茂基金销售有限公司办理公司旗下基金的相关销售业务。而5月21日，银华基金也发布公告，终止了与浦领基金销售有限公司的合作。据不完全统计，2024年开年至今，已有36家公募基金取消与部分代销机构的合作。

　　近两年，中国公募基金销售规模放缓。Wind数据显示，截至2023年四季度末，公募基金市场规模达27.27万亿元，同比仅增长0.37%。

　　在此情况下，叠加头部机构加大财富管理转型导致竞争加剧，资管降费导致收入空间变薄，第三方基金代销生态正面临着大变局，分化加剧，优胜劣汰提速。而对于公募基金来说，很多尾部小代销机构已难以贡献销量，且存在随时注销销售牌照的可能，以降低渠道管理成本为名提前终止合作就成为理性选择。从代销机构代销基金数量来看，Wind数据显示，有21家代销机构代销基金数仅为1只，代销基金为3只及以下的有32家。

　　而拉长时间来看，近三年以来，超20家机构注销了基金销售牌照，其中大部分为第三方基金销售机构。在基金销售行业遭遇逆风期，高增长的红利不再的情况下，头部机构依靠高收入、强运营和优秀的生态基础市场份额会越来越高，而尾部机构代销规模持续缩水，且在行业降费的大趋势下，看不到盈利好转的希望，主动注销基金销售牌照也就不失为一个理性的选择。Wind数据显示，在479家代销机构中，代销基金数为100只及以下的机构有116家，其代销数量累计相加也仅3123只，而头部企业天天基金一家公司代销基金数就高达10118只，差距十分悬殊。

　　此外，随着券商和银行加大在基金代销业务领域的布局，中小型第三方基金销售机构的市场空间或进一步被压缩。数据显示，截至2023年四季度末，前一百名基金销售机构中，证券公司的股票+混合公募基金保有规模共计1.43万亿元，占比28.41%。商业银行的股票+混合公募基金销售保有规模为2.29万亿元，占比45.69%。而据中基协数据，2022年度基金销售认/申购金额中，银行渠道占比41.06%，第三方机构占比27.5%，证券公司渠道占比12.13%，其他为基金公司直销渠道。

　　当前，公募基金代销行业已呈现银行、券商、第三方机构三足鼎立格局。随着商业银行、证券公司纷纷加大财富管理转型，银行、券商渠道占比有望继续提升。在强大的竞争压力下，第三方代销机构内部分化有望提速，中小代销机构生存空间会进一步被压缩。(中新经纬APP)

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责任编辑：宋亚芬