财信证券近日发布新能源电池行业点评：5月半固态电池装车量环比增长30.9%。

以下为研究报告摘要：

事件：6月14日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2024年5月动力电池月度信息，5月我国电池产量同比增长34.7%，环比增长5.7%。

电池产量同比增长34.7%：5月，我国动力和其他电池合计产量为82.7GWh，环比增长5.7%，同比增长34.7%。1-5月，我国动力和其他电池累计产量为345.5GWh，累计同比增长39.0%。按照材料类型来分，5月三元电池产量占比26.6%，磷酸铁锂占比73.1%，得益于低成本和高安全性，磷酸铁锂电池的占比仍然在扩大。

电池销量同比增长40.7%：5月，我国动力和其他电池销量为77.9GWh，环比增长14.3%，同比增长40.7%。动力电池和其他电池销量占比分别为72.2%和27.8%。和上月相比，动力电池占比下降2.8个百分点。1-5月，我国动力和其他电池累计销量为310.4GWh，累计同比增长37.4%。动力电池和其他电池销量占比分别为80.2%和19.8%。与去年同期相比，动力电池占比下降3.3个百分点。我们认为动力电池占比下降主要是受储能电池更高增速的影响。

动力电池出口同比下降13.1%：5月，我国动力电池出口量为9.8GWh，环比增长8.9%，同比下降13.1%。1-5月，我国动力电池累计出口量为46.9GWh，累计同比增长2.9%。5月，我国其他电池出口量为4.0GWh，环比增长8.0%，同比增长644.0%。1-5月，我国其他电池累计出口量为8.4GWh，累计同比增长50.1%。

单车带电量环比下降2.1%：5月，我国新能源单车平均带电量46.1kWh，环比下降2.1%，纯电动乘用车和插电式混合动力乘用车单车平均带电量分别为58.9kWh和23.7kwh。1-5月，我国新能源单车平均带电量46.9kWh。新能源乘用车、客车、专用车单车平均带电量分别为44.0kWh、166.6kWh和92.7kWh。从趋势来看，插混车型占比提升导致了单车带电量的下降。

半固态电池装车量482.9MWh，环比增长30.9%：5月我国半固态电池装车482.9MWh，环比增长30.9%。1-5月装车量为1621.8MWh，配套企业为卫蓝新能源。今年以来，半固态电池装车量增长开始加速，固态电池兼顾安全和能量密度，我们看好固态电池的发展前景。

投资建议：电池市场仍然是增量市场，产能过剩局面正在逐步好转，产业链各环节龙头企业在技术、规模、成本、客户等方面全面占优，建议关注电池产业链龙头企业宁德时代、天赐材料、科达利、湖南裕能、中科电气等。维持行业“领先大市”评级。

风险提示：竞争格局加剧；海外政策风险；原材料价格波动；技术路线发生重大变化。（财信证券 杨鑫）

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