中国商报（记者 王彤旭）央行出手，亮点多。8月17日，央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告（以下简称报告）。对报告中的诸多亮点，业界纷纷点赞。

今年以来，我国经济持续恢复、总体回升向好。上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.5%，为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础；居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，物价总体保持平稳。报告指出，国民经济有望持续好转。

国金证券首席经济学家赵伟认为，今年下半年，经济循环不断通畅，新能源、高技术服务业等新动能成长壮大，叠加政策效应的持续显现，或推动经济持续恢复。

图为市民经过位于北京的中国人民银行。（图片由CNSPHOTO提供）

银行有利润 实体有支持

报告首次设专栏讨论了“合理看待我国商业银行利润水平”，指出商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平。

报告显示，近年来，我国银行净息差呈下降趋势。今年一季度我国商业银行净息差为1.74%，低于市场利率定价自律机制设定的1.8%的警戒线，同比下降0.23个百分点。

对于净息差过低的风险，报告指出，银行可能无法补充足够的核心资本，进而影响信贷扩张能力和防范风险能力。

专家表示，当前我国经济运行面临诸多困难挑战，银行需要进一步发挥服务实体经济的重要作用，畅通经济金融良性循环。在此背景下，报告明确，考虑到金融周期和经济周期往往不完全同步，银行信贷风险暴露需要一段时间，应有一定的财力准备和风险缓冲。允许银行通过合理方式维持自身稳健经营，可以提升其持续支持实体经济发展能力。

制造业中长期贷款、普惠小微贷款和全部贷款同比增速。

浙商证券认为，银行将从前期“合理让利”过渡到“银行有利润，实体有支持”的共赢局面，通过存贷款跟随式调整，释放银行杠杆等方式来维持银行合理利润。中信建投认为，未来一段时间伴随着各项政策落地，是见证经济拐点从预期到现实的重要时期，政策及经济的双重底部大拐点将确立，有望推动银行估值继续上行。

中信证券研报认为，央行未来可能继续通过降低政策利率、引导存款利率下降等方式降低银行负债成本。

2023年上半年人民币贷款结构。

适时优化房地产政策

针对房地产金融，报告提出，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。

报告明确，要落实好“金融16条”，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地。因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，促进房地产市场平稳健康发展。

2023年上半年全国房屋新开工、施工、竣工面积情况。

值得注意的是，一季度报告曾提及的“房住不炒”“不将地产作为短期刺激经济的手段”等并未在此次报告中出现。

“此次报告更多强调保持房地产融资平稳有序，用好‘因城施策工具箱’满足居民住房需求等，或指向‘稳地产’力度有所加大。”赵伟表示。

中信证券研报认为，报告没有提及“房住不炒”，强调“适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”。接下来可以重点关注一线城市“认房又认贷”等政策是否会调整。报告提出加大对城中村改造的金融支持力度，预计未来有可能通过再贷款、PSL（抵押补充贷款）等方式为城中村改造提供资金支持。

坚决防范汇率超调风险

在汇率方面，报告认为，总的来看，当前人民币汇率没有偏离基本面，外汇市场运行总体有序。

与一季度报告相比，此次报告在关于汇率的表述中增加了一句表述：必要时对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

2023年上半年银行间外汇即期市场人民币对各币种交易量。

近段时间，有关方面频频就人民币汇率发声。

7月14日，央行在2023年上半年金融统计数据新闻发布会上指出，下一步将以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标，以预期管理为核心，综合施策、稳定预期，必要的时候对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率大起大落。

7月24日召开的中共中央政治局会议指出，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；8月1日，央行、外汇局召开的2023年下半年工作会议强调，密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

赵伟表示，稳汇率关注度提升，防风险依然是政策重心，尤其是地产、地方债务等领域。报告对汇率着墨较多，并设专栏，强调“坚决防范汇率超调风险”等。报告在政策基调、深化利率汇率市场化改革两个板块，均强调要“坚持市场供求为基础的浮动汇率制度”，综合施策、稳定预期；同时，也指出必要时对市场顺周期、单边行为进行纠偏，“坚决防范汇率超调风险”等。设专栏指出，有充足的政策工具储备维护外汇平稳。

业内专家表示，从长期来看，人民币汇率走势取决于经济基本面。下个阶段，随着经济恢复向好、社会预期改善，稳定人民币汇率的有利因素将增多。

报告指出，从总体看，我国经济有望继续向常态化运行轨道回归，保持在合理区间运行。（图片来源：央行2023年第二季度中国货币政策执行报告）