12月16日，由迪士尼影业出品《阿凡达2:水之道》《下称“阿凡达2”》在全球各地首映，潘多拉星球上全新的冒险故事，拉开银幕。
作为电影迷最期待的阿凡达续作，有较高口碑的加持，本身就可吸引很多影迷走进影院，而恰好遇上疫情防控优化，这更促使影迷走进影院。
猫眼专业版数据显示，《阿凡达2:水之道》上映首日票房1.26亿元，次日票房环比小幅上涨至1.42亿元，但在第三天跌落破亿元之下，收获9391.2万票房，全国影院营业率连续3天超80%。
据报道，《阿凡达2：水之道》在全球首映周末票房达到4.35亿美元，表现不及预期。迪士尼称这一结果令人失望。美东时间12月19日，传媒巨头迪士尼一度跌超5%，股价创近2年来收盘新低，最新市值1570亿美元。
然而承载着“救市”希望的《阿凡达2：水之道》同在美国国内的票房为1.34亿美元，是2022年全球首映中排名第二，但没有达到基于美国预售票房预期的1.75美元和迪士尼自己预测的1.35亿美元至1.5亿美元。
在国际市场上，《阿凡达2:水之道》的票房收入也表现平平。该片在国内首周票房为5710万美元。
据报道，《阿凡达2》是影史最贵的电影之一，制作成本达到了惊人的程度，大约在3.5亿至4亿美元之间。卡梅隆在此前接受《GQ》采访时透露，《阿凡达2》至少要超越《星球大战7》创造的20亿美元票房才能实现盈利。但总票房距离目标还差很远，并且能否达到还不好说。
此前，不少业内人士预测，《阿凡达2》票房有望冲击30亿元。但据猫眼数据显示，目前的内地预测票房已经缩水至9.78亿元。
但是，在本周四《阿凡达2:水之道》全球票房突破了5.5亿美元大关。据报道，最初的《阿凡达》并不是大放异彩——2009年，在国内的上映量也是排名第五。但后来它连续七个周末保持着国内票房最高位，在此期间平均每周下降幅度为14％。
好，消息就是这样，来看看能学到什么知识。
在庆祝公司百年历史之际，现任CEO被当天“辞退”，并同一天宣布前任CEO（罗伯特·艾格）回归。罗伯特·艾格是迪士尼的传奇CEO，曾执掌迪士尼15年，在他任职期间，迪士尼的股价一度涨了6倍。
于2005年-2020年期间，担任迪士尼首席执行官的伊格尔被视为公司的元老级人物，广受爱戴与尊重，是全球知名的商业领袖之一。
在这之前，迪士尼公布了2022年第四季度的财报（2022年的年报），接下来一起看看，迪士尼连续5年的营收分别为594亿、695亿、653亿、674亿、830亿美元，同比增长近8%、17%、-6%、3%、23%。其中，连续4年的增长率都低于2022年。
好，来看看净利润分别为130亿、115亿、-24亿、25亿和35亿美元，同比增长率为39%、-11%、-121%、201%和40%。其中，在2019年和2020年为付增长，而在2021年则增长了200%。
2022年报发布后，迪士尼股价大幅下跌。11月9日，收跌13.16%，盘中最低价为86.28美元，创下2020年4月以来的新低。2022年初至12月12日，迪士尼股价跌幅约40%。
我认为，最主要的原因是流媒体的业务不及预期。其中，2022年第四季度，流媒体经营亏损倍增。
首先，动漫公司受限于播出平台。在电视时代，动画片的播出渠道非常有限，他们自己制作的原创短片根本找不到地方播出。好不容易挨到了互联网时代，视频平台倒是愿意播出，但相比于掌握流量明星的影视公司，动漫公司属于弱势群体。
其次，动漫公司的IP变现渠道有限且固定。在动漫产业发达的美国和日本，IP授权、衍生品拓展有着完整的产业链，可以实现长尾效应，最典型的就是迪士尼。
迪士尼在经过百年成长与扩张，迪士尼已从全美领先的动画电影制作公司，到成为电影行业有史以来票房收入最高的公司。
起初迪士尼的起家之本，是作为电影公司的IP创造能力，从最初的《花与树》、《三只小猪》等作品接连获得奥斯卡金像奖，输出了众多的荧幕经典形象。1955年迪士尼在创意、虚拟、电影之外，衍生出了一个庞大的线下产业，比如说有白雪公主的画片，有米老鼠、并打造了梦幻乐园。
那时，迪士尼与华纳兄弟、环球影业、20世纪福克斯、哥伦比亚影业和派拉蒙一起，并称为好莱坞六大电影公司。
艾格在担任CEO期间，于2005-2020年，收购“皮克斯动画工作室”、“漫威娱乐”、“卢卡斯影业”和“20世纪福克斯”， 这4家非常有特色的电影公司纳入集团，不仅如此，迪士尼还改写了好莱坞格局。根据相关统计，迪士尼出品的电影也占到全美票房的40%左右。
2012年，迪士尼以40.5亿美元收购卢卡斯影业之后，相继推出了《星球大战》系列第7部、第8部和第9部，分别获得20亿美元、15亿美元和10亿美元的总票房，这三部影片都进入了全球票房收入最高的前十名之列。而且，每部影片的票房收入都是制作成本的4倍至6倍，收益非常可观。
这三部《星球大战》的票房，加在一起和前6部基本打平，这是非常不容易的，充分展现了迪士尼作为好莱坞头号电影公司拥有雄厚实力和运营能力。如果没有这个支撑，我不认为卢卡斯影业在《星球大战》的后续影片上会有这么好的商业收益。
实际上，迪士尼不仅帮助卢卡斯影业实现了更大的商业收益，也帮助漫威在《复仇者联盟》第4部影片上实现了空前的票房增长；当然也包括20世纪福克斯出品的《阿凡达》，竟然成了电影史上票房最高纪录的创造者。能让这么多被收购来的电影公司，在各自擅长的领域实现票房收入的大幅度增长，迪士尼显然是一个好东家，也表明传奇CEO艾格当初的眼光和决断很正确。
同时，于2018-2019年迪士尼推出Disney+，ESPN+，HULU，转战流媒体市场与新巨头奈飞竞争。迪士尼拥有大规模影视版权资源，并推出整合了新形态的流媒体平台。
迪士尼的起家之本，是作为电影公司的IP创造能力，从最初的米老鼠、唐老鸭、白雪公主、睡美人，到后来的狮子王、花木兰、阿凡达。
无论是完全自己原创，还是花大价钱收购皮克斯、卢卡斯、漫威以及20世纪福克斯，迪士尼都深刻认识到了原创电影IP的重要性。
在这方面迪士尼投入了巨大的资金和人力，在过去近百年时间里，形成了好莱坞规模最大的原创电影IP生态。在IP的规模、深度和多样性上，所有其他好莱坞电影公司都无法与迪士尼相提并论。
仅靠着IP授权，迪士尼一年就可以有500多亿美元的收入，在完善的知识产权保护下，这种授权收入可以持续。即使有的IP过了保护期，迪士尼还可以不断创造新的IP，不断强化自己在电影原创IP方面的优势。有了这个前提，它的流媒体以及主题乐园，也就有了最关键的基础。
目前来看，迪士尼基于自己强大的IP创新能力和上百年的丰富积累，流媒体业务增长较快，主题乐园一马当先，形成了比较良性的核心资源内循环。
迪士尼构筑了一个超级IP生态，这其中包含了迪士尼、皮克斯、漫威、卢卡斯、20世纪福克斯以及达菲友你等。根据《2022年全球授权商报告》的数据统计，迪士尼2021年全球授权零售额约562亿美元，这一数额相比去年有所增长。2020财年，迪士尼品牌授权消费品的零售收入为540亿美元。
迪士尼公司手中握有一系列标志性品牌，比如迪士尼、皮克斯、漫威、星球大战系列和ESPN体育频道等。过去两年，新冠肺炎疫情严重扰乱了零售和数字商店的品牌授权及商品销售渠道，而迪士尼却能够实现增收。为保持关键授权商品的全球零售份额，大型娱乐品牌不得不进行调整并努力恢复业务。
华纳媒体的消费品部门以150亿美元的零售收入排名第4，该公司拥有华纳兄弟和可授权商品繁多的卡通频道（Cartoon Network）等，通过对大型系列进行授权获得收益，如《哈利·波特》《老友记》《权力的游戏》《神奇女侠》《蝙蝠侠》及《超人》等大IP。
宝可梦国际公司（The Pokemon Company International）以85亿美元的销售收入跻身排行榜第5名；拥有《小猪佩奇》版权的孩之宝公司以84亿美元紧随其后；NBC环球则以83亿美元排名第7，该公司消费品授权商品包括旗下照明公司的《小黄人大眼萌》《侏罗纪世界》《速度与激情》，以及梦工厂动画公司的《魔发精灵》等；排在榜单第8位的是玩具制造商美泰，去年的授权商品销售额估计为74亿美元；派拉蒙全球及旗下尼克洛迪恩电视台以60亿美元排名第10。
你看，以前卖产品，大家说是“渠道为王”，看来现在，变成了“IP为王”。每个IP都像是一只会下金蛋的鹅，赚几代人的钱。比如米老鼠，到今年已经94岁高龄了，现在还在为迪士尼下金蛋，要到明年才过版权保护期，到时候大家终于可以自由使用1928年动画片里那个米老鼠形象。
迪士尼的业绩持续受益于IP创新，这与美国完善的知识产权保护有关。反观中国的IP创新，还面临着不少挑战。我认为主要有四点：创意人才不足、创意保护不力、创意商业化较为初级，以及IP概念泛化。
在美国，迪士尼可能属于好莱坞最特殊的一家公司，它有一个特别强的部门叫法务部门。就是线下去维护自己的知识产权，不是有这么一个笑话吗？说如果你流落到一个荒岛上，然后出不来，这个时候你求生的方法是什么？没有手机，你就在海滩上画一个大大的米老鼠，然后迪士尼的法务部门通过卫星就能看见有人正在对他们侵权，然后他们就会派直升机来起诉你，顺便把你救走。这是一个笑话，但是也说明线下生意对于迪士尼来说是多么的重要。
此外，美国在版权保护上也经历了多次变化，都和米老鼠版权保护有关，按照美国相关法律，1928年首次出现的米老鼠形象，最长版权保护期是95年，也就是到2023年结束。但是迪士尼在后来推出的米老鼠新形象，都还在保护期里，并不都是2023年到期。即使以后米老鼠、唐老鸭、白雪公主等形象的版权保护到期了，迪士尼损失的是版权授权收入，但迪士尼还在不断创造新的版权形象，比如说莉娜贝尔等。
1957年，迪士尼在纽交所挂牌上市。2005年~2020年，在罗伯特·艾格掌舵的15年间，迪士尼的股价涨了6倍左右。
艾格在他的任期内，展开了大规模的收购，带来业绩增长的同时，也深刻地改变了迪士尼的属性。2006年，迪士尼花费74亿美元收购了皮克斯；2009年，40亿美元收购漫威；2012年，40.5亿美元收购卢卡斯；2019年，713亿美元收购20世纪福克斯。
2020年，疫情进一步推高了迪士尼的市值，因为迪士尼的线下乐园业务并不是它营收最主要的部分，更重要的是线上的流媒体业务。2021年，迪士尼的市值一度超过了3000亿美元。2022年，市值回调到大概1700亿美元。
迪士尼的业务有主次，媒体和娱乐业务占比最高，大概66%；其次是乐园和产品业务，大概34%。整体来说，迪士尼的收入规模增长在放缓，需要开拓新市场和新业务。
具体看一下乐园这项细分业务。迪士尼的乐园业务，在全球的主题乐园领域非常强大。2021年，全球排名前十的主题乐园，迪士尼占了7席。
再看迪士尼主营收入的全球分布，其中最主要的营收集中在北美，占比超过80%；其次是欧洲市场，占比超10%。目前来看，亚太地区的潜力最大。
过去两年，迪士尼在中国市场的业务较为起伏。2021年，上海迪士尼客流约848万人次，香港迪士尼客流约280万人次。整体来说，2021年表现尚可。2022年，中国市场的业绩则差很多，受疫情影响，上海和香港两个乐园的仅营业37周左右。
虽然2022年中国市场的线下业务受到影响，但是过去两年打造本土化IP的尝试，还是取得了一定的成效。2021年9月，由中国设计团队主导推出的玲娜贝儿，已经登陆香港和东京的迪士尼，并且启动了线上销售。截至2022年12月中旬，上海迪士尼的淘宝旗舰店粉丝数量已超过46万人。
展望2023年，随着中国大陆放开疫情管控，迪士尼的乐园业务有望大幅增长。迪士尼的核心媒体业务，在中国市场的增长趋势目前还难以预料。不过，我认为，传奇CEO艾格的回归，有望重新推进中国市场的发展。
先看主题乐园行业，它在全球的市场规模不算大。不过，随着线下生活逐渐常态化，全球的主题公园市场规模有望持续扩大。全球的主题乐园，集中分布在核心区，尤其头部的主题乐园，主要分布在人口密度大、发展水平高的城市。
在主题乐园领域，迪士尼的主要竞争对手是环球影城。环球影城背后的母公司是康卡斯特。从市值来看，双寡头市值相当，截至12月13日，康卡斯特市值约1579亿美元，迪士尼市值约1726亿美元。
再看迪士尼和康卡斯特截至2022年9月底的季报，迪士尼乐园的季度营业收入为60.84亿美元，环球影城为20.64亿美元。IP授权收入，迪士尼乐园为562亿美元，环球影城为83亿美元。
对于迪士尼来说，抢夺市场的同时，转亏为盈是关键。根据德勤呈现的数据，2022年全球流媒体视频点播服务的付费用户，各市场流失率在30%左右。流媒体行业经过长时间的铺垫，在疫情期间迎来爆发性的增长。但是，它也将在后疫情时期面临挑战，尤其在形成盈利能力方面。
流媒体巨头奈飞陷入增长困境，截至2022年9月底，Disney+的季度营收约49亿美元，奈飞的流媒体季度营收近80亿美元。从经营利润来看，Disney+的季度经营利润为-14.74亿美元，奈飞则为13.98亿美元。订阅用户方面，Disney+有1.64亿人，奈飞则为2.23亿人。
而另一边，迪士尼有三大流媒体，分别是Disney+、ESPN+和Hulu，三个平台的累计用户数达2.35亿人。迪士尼的用户数规模已经反超劲敌奈飞，但是流媒体的收入还远不及奈飞。目前来看，迪士尼的流媒体业务，最大的挑战在如何盈利。
你不能说奈飞的内容能力不强，但目前为止，奈飞打造的内容基本还是爆款逻辑，而不是IP逻辑。爆款与爆款之间是没有关联的，看完《鱿鱼游戏》，没有新的爆款剧出来，我就不订阅了。而迪士尼凭借强大的IP逻辑，如果你是星球大战和漫威英雄的粉丝，你大概率会一直订阅迪士尼的流媒体。
总体来说，随着疫情防控放松，尤其是大家都具有一定免疫能力后，影视娱乐行业会恢复发展，至少电影院线会更有生机。但是，能否迅速回到疫情前水平，可能需要观察，因为这个行业的生态在变化。
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