6月15日晚间，深交所创办板上市委公布了2022年第33次审议会议结果，湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（首发）（下称“湖南裕能”或“公司”）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
招股书显示，湖南裕能是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售。湖南裕能2021年在国内磷酸铁锂正极材料领域的市场占有率为25%，磷酸铁锂出货量排名全国第一。
借着这几年新能源汽车锂电池势如破竹的冲劲，湖南裕能在比亚迪、宁德时代等金主爸爸的鼎力支持下，经营业绩一飞冲天。根据其招股书，新金融记者发现湖南裕能存在数据与关联方不符，人员、管理和业务独立性成疑等问题。
公司此次拟募集18亿元用于三期年产6万吨磷酸铁锂项目和四期年产6万吨磷酸铁锂项目及补充流动资金。其中，三期年产6万吨磷酸铁锂项目达产后预计可实现年均净利润14,266.92万元，总投资回收期6.79年（税后）。而据环评报告表显示，三期年产6万吨磷酸铁锂项目在生产期内，该项目平均每年可使企业获得净利润38,070.00万元，税后建设投资可在2.23年（含建设工期）偿还。两份文件中净利润和投资回收期都相差接近两倍。
这一点，也受到了发审委的质疑。湖南裕能对此解释为：招股说明书中两个募投项目可研报告的编制机构为湖南省轻纺设计院有限公司，而环评报告的编制单位为成都中环国保科技有限公司；因为编制目的不同，编制机构不一样。
资料显示，公司制造费用主要为固定资产折旧支出、生产辅助车间费用等，管理费用主要由材料、职工薪酬、燃料及动力和折旧等，管理费用主要由职工薪酬、停工损失以及无形资产摊销等构成。2019年，公司制造费用总额为3,288.76万元，而根据管理费用和研发费用中的折旧及摊销金额为3007.76万元，那么制造费用仅剩281万元，这与制造费用中其余项目金额不一致；另外，2020年，公司制造费用总额为7522万元，根据管理费用和研发费用中的折旧及摊销9711万元，二者还差2189万元。公司制造费用项目金额差异大，令人费解。
背靠大树好乘凉。2020年12月，公司增资引入宁德时代、比亚迪入股，两者分别持有公司10.54%和5.27%股权。招股书显示，报告期内，公司对宁德时代和比亚迪的合计销售收入占比连续在90%以上，公司营业收入由2020年的9.55亿元增至2021年70.27亿元，净利润由2020年0.46亿元增至2021年11.75亿元，其中主营产品磷酸铁锂，报告期内的复合增长率更是上升至2021年的251.87%，公司关联交易实现猛增。
2021年，公司的第五大供应商是宁德时代，公司向其采购金额为31673万元，占当年采购总金额的比率为6.12%。同时，宁德时代又是公司的第一大客户，又当买家又当卖家，定价是否公平？将来上市之后，两家公司是否会通过增加或者减少订单来操纵股价呢？
湖南裕能在人员管理也难说独立。
招股书显示，按同一控制合并后，目前公司第一大股东为湘潭电化、电化集团及振湘国投，合计持有公司23.00%股份。其中，振湘国投分别持有湘潭电化和电化集团12.69%和100%股权。截至目前，公司共有9名董事，其中谭新乔等3名董事曾任职于电化集团及其关联方，刘干江等2名董事现仍任职于电化集团及其关联方；公司现有高级管理人员共9人，均曾任职于电化集团及其关联方。此外，公司监事会主席谢军恒也曾就职于电化集团，员工持股平台湖南裕富的执行事务合伙人汪咏梅也曾任职于湘潭电化。公司多名人员从电化集团离任后直接入职公司，且入职公司时间均于2020年11月。
公司5名董事、全部高管及监事会主席，均来自于电化集团、湘潭电化或其关联方，公司与关联股东湘潭电化、电化集团除存在大量的关联方交易之外，在人员上也未能做到真正的独立。
新金融记者就上述问题试图采访湖南裕能官方，截至发稿，未收到回复。
撰文 王雅菡
责编 王雅菡
检校 刘姝乐
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