财唛消息，7月15日，慧翰微电子股份有限公司（以下简称“慧翰股份”）创业板IPO获证券会受理，据悉，慧翰股份拟募资7.1亿元，拟公开发行股票数量不超过1755万股，不低于本次公开发行后公司总股本的25%，不涉及公司股东公开发售股份，保荐机构和主承销商广发证券。

图源：慧翰股份官网

财唛通过官网了解到，慧翰微电子股份有限公司是一家致力于为物联网、特别是车联网设计和开发高可靠性、低成本无线通讯产品、嵌入式软件和解决方案的高新技术企业。公司主要产品包括汽车前装蓝牙、WiFi、3G/LTE无线通讯等模块和传输层嵌入式软件中间件和Telematics Control Unit（车联网远程控制单元）等，是目前国内最大的车载射频产品汽车前装供应商。

图源：招股书

据招股书显示，2019年至2021年，公司实现营业收入分别为27519.16 万元、26518.3万元、42178.05万元和10454.93万元，实现归属于母公司股东的净利润分别为2518.27万元、2719.42万元、5919.64万元和1528.66万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1921.42万元、1800.75万元、5838.27万元和1473.05万元。

风险提示：

1、主要客户集中度较高及新客户新业务开拓不利的风险

图源：招股书

据招股书显示，2019年至2022年第一季度，慧翰股份对前五大客户的销售收入占各期营业收入的比例分别为82.88%、78.75%、77.67%及82.40%，客户集中度较高。

其中，慧翰股份对上汽集团的销售收入占各期营业收入的比例分别为35.72%、43.40%、43.35%和34.89%，慧翰股份招股书披露解释因主要客户的销售收入占营业收入的比重较高，与下游汽车行业的集中度较高相关。

如果未来客户减少对慧翰股份产品的采购，同时慧翰股份客户开拓工作进展低于预期，将对公司未来经营业绩产生不利影响。

2、应收账款发生坏账的风险

图源：招股书

2019年至2022年第一季度，慧翰股份应收账款余额分别为6939.13万元、9121.82万元、14174.33万元和11176.44万元，占各期营业收入的比例分别为25.22%、34.40%、33.61%和106.90%。慧翰股份招股书提示，若未来其他客户发生类似重大经营风险，则应收账款存在无法收回的情形，将对慧翰股份财务状况产生不利影响。

3、毛利率波动风险

图源：招股书

2019年至2022年第一季度，主营业务毛利率分别为26.56%、29.40%、30.14%和28.17%。招股书披露，慧翰股份毛利率受市场供求关系变化、行业竞争情况、原材料价格及产品结构等因素的综合影响，如果未来慧翰股份不能及时根据市场环境或市场需求做出相应调整，或前述影响因素出现重大不利变化，则慧翰股份毛利率可能存在波动风险。

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