颠覆性创新下，新能源都有很多爆发性赛道。

　　这些到底怎么给估值。

　　第一，HJT

　　光伏最大的颠覆性创新，赛道增速超过80%

　　龙头公司$迈为股份(SZ300751)$

　　1)设备空间

　　浙商证券：HJT设备市场空间曝光!预计2025年HJT设备市场空间超400亿元

　　HJT设备市场空间：预计2025年HJT设备市场空间超400亿元、5年CAGR为80%。

　　2)龙头估值

　　迈为股份 明年一致性预测是13.5亿，对应 61PE，市值818亿。是25年潜在设备空间的2别。

　　第二，PET铜箔

　　锂电铜箔的替代产品

　　龙头公司$东威科技(SH688700)$

　　1)设备空间

　　天风证券预估60亿市值

　　2)龙头估值

　　东威科技 明年一致性预测3.32亿，对应52.4PE(因为主要业务还包含PCB设备，大约有2亿左右，所以估值相对低)，市值174亿，是25年设备空间的2.9倍

　　第三，薄膜沉积设备龙头

　　$拓荆科技-U(SH688072)$

　　半导体设备国产替代

　　1)设备空间

　　总空间2000亿，国内设备在世界需求比3成，国产化率提高到2成，国内设备空间120亿

　　2)龙头估值

　　拓荆科技 明年一致性预测2.25亿，对应113PE，市值255亿，是25年设备空间的2.2倍

　　半导体类似的 北方华创 中微公司 对应明年的一致性预测都是50PE以上。

　　第四，电池托盘设备和CTX汽车底盘设备

　　龙头公司 江苏北人

　　电池托盘设备第一，CTX汽车底盘设备行业第二

　　特斯拉独供，绑定宁德时代，蔚小理一供，基本供应所有一线车企。

　　1)设备空间

　　按最新的调研来说

　　高端的FDS工艺托盘设备，8W/年的需要1亿，每W/年大约1250W。(未来随着托盘精密性，轻量化和继承性提高，托盘设备价值量显著提高)

　　注意公司前期给特斯拉提供的是一代托盘，价值量较低，随着4680装机，特斯拉价值量增大。

　　中端托盘设备，8W/年的需要3600W，每W/年大约450W

　　其实托盘单位年产量越低(产量越大，单位托盘设备价值量越低，但是绝大多数车企除特斯拉无能力)和托盘升级都会显著增加，单位托盘的价值。

　　保守来算，每W/年大约800W

　　(考虑到电池储能价值量低和部分车型无法更新到最新技术)

　　25年国产车+国产车出海(特斯拉上海+比亚迪)+储能电池托盘大约算2000W需求。保守理论市场160亿

　　目前车型更新快+电池技术更新快，设备更换期普遍2-3年。

　　同时行业景气度很高，新进玩家多+设备利用率不高+龙头厂家预定设备抢占先机，基本上设备需求是实际需求的2-3倍

　　新能车CTX底盘设备，每万辆400，大约市场空间80亿

　　综合空间大约是240亿(2025年)

　　2)公司估值

　　目前公司在手订单11.8亿(年报披露)，订单调研在加速，最保守计算今年获取30亿订单，明年交付20-30亿

　　恢复到疫情前净利率13%(实际调研新能源设备毛利更高，且在涨价)，明年净利润2.5-4亿之间

　　市值35亿，对应8-14PE，市值是25年设备空间的15%

　　以上仅为个人纪录和思考，不涉及任何投资建议，股市有风险，入市须谨慎。

　　和胜股份 祥鑫科技 众源新材 宁德时代 比亚迪 广东鸿图

作者：天道酬勤我午休

　　声明:来源：天道酬勤我午休的雪球专栏，灵动核心环境服务平台转载此文目的为传播更多信息，如文图有侵，或者标注来源有误，或者不让转载，可在头条私信我们，我们会第一时间删除处理!