一、行业&题材

（一）热点题材

1、机器人：人形机器人迎产业化机遇，关注核心零部件环节

>事件：1）特斯拉预计2022年9月30日公布人形机器人原型机；2）华为机器视觉官微发布，其将于8月8日举办机器视觉产业峰会暨新品发布会。

>以传统工业机器人为例，核心零部件-硬件占据了工业机器人整机70%以上的成本。当中减速器成本占比大概为32%，伺服电机和控制器占比分别为22%和12%。软件部分主要包括机器视觉、人机交互、机器学习、系统控制等。

＞特斯拉人型机器人由轻质材料制成，看上去比人的皮肤还光滑。国内机器人优必选调研提到，特斯拉确定采用电子柔性皮肤。考虑到未来交互方便，或许会植入传感器。

>相关公司

●减速器：1）绿地谐波：国产谐波减速器龙头；2）双环传动：RV减速器龙头。

●伺服电机：1）埃斯顿：公司是国内少数掌握运动控制核心部件研发生产能力的工业机器人企业。2）微光股份：公司机器人关节用伺服电机系列产品已开始批量生产，伺服电机营收2018-2021年CAGR达147.5%。

●控制器：1）禾川科技：公司伺服控制系统国内市场占有率第二；2）信捷电气：公司拥有可编程控制器（PLC）、人机界面（HMI）、伺服控制系统等核心产品。

●机器视觉：1）凌云光：国产机器视觉龙头企业；2）矩子科技：机器视觉设备+系统集成，主要用于工业检测。

●柔性皮肤及传感器：1）深天马A：在电子皮肤领域有进行研发和一定数量的专利布局；2）汉威科技：苏州能斯达的的电子皮肤传感器，在机器人应用领域专注柔性&触觉两个痛点；3）汇创达：投入高灵敏度、强柔韧性、低能耗、小巧纤薄的柔性压力传感器与柔性压感按键工艺技术研发。

2、热泵：海外需求强劲，增长预期翻倍

>信达家电研报显示，21年国内热泵出口50亿（增长100%+），其中法国+80%、意大利+207%、澳大利亚+103%、德国+213%、荷兰+115%。俄乌冲突及能源价格上涨，带动海外热泵需求进一步爆发，预计22年出口仍将翻倍以上增长。

>空气源热泵的优势在于，省电、低污染，以北京采暖季费用测算，热泵比普通电采暖节省费用50%以上，和烧煤比无pm2.5，海外电价飙升，经济环保效益突出。

>相关公司

●申菱环境（96亿）：7月27日公告，公司拟设立热储合资公司，布局空气能热泵采暖领域，为欧洲市场乃至全球客户提供光储热一体解决方案，预计热泵采暖业务将成为公司新的利润增长点。

●日出东方(46亿)：公司连云港热泵制造基地一期建设工程于2021年6月完工并投入使用，形成了连云港和顺德两大热泵制造基地。公司在空气源热泵技术上的沉淀和积累处于行业前列。

●海立股份(79亿)：子公司海立睿能是国际领先的空气能热泵生产厂家。

●盾安环境(171亿)：公司以高温热泵低温模块机系列化设计，全热回收风冷涡旋冷水（热泵）机组降本。

●三花智控（1142）：新能源热泵系统制造处于行业领先地位，以热泵技术和热管理系统产品的研究与应用为核心，专注于冷热转换、温度智能控制的环境热管理解决方案开发。

3、TOPCon：光伏电池片再涨价，TOPCon电池制造端和设备端迎投资机会

>由于光伏电池片产能缺口明显，自7月以来电池片价格连续两次上调，7月26日盘后隆基、通威单晶硅片双双涨价，涨幅3-4.3%，预示着光伏组件即将涨价，一线单价组件价格将超2.1元/瓦，整体盈利水平触底反弹，电池制造端与设备端扩产动力充沛。

>2022年为TOPCon电池扩产元年，招标规模有望达100GW以上，同时电池涨价有望加速TOPCon扩产节奏，进而促进相关设备需求增加，充分利好TOPCon设备公司。

>电池端

●晶科能源：投产的16GW大尺寸N型TOPCon电池产能进展顺利，其中合肥TOPCon电池工厂已经满产，量产测试效率已达24.7%，可用良率与PERC产线持平。海宁尖山工厂爬坡顺利，于2022年6月底满产。

●钧达股份：子公司捷泰科技TOPCon技术研发储备丰富，试产效率超24.3%，目前已具备8GW的TOPCon产能，预计2023~2024年TOPCon产能达到16GW，2022~2024年TOPCon电池出货量为2/10/16GW。

●聆达股份：5GW 210兼容182 TOPCon电池智能工厂，建设中。

>设备端：捷佳伟创（PECVD、LPCVD、硼扩等均有布局）、帝尔激光（N型激光掺杂设备）、海目星（N型激光掺杂设备）、奥特维（N型激光掺杂设备）、金辰股份（PECVD）

（二）前瞻题材

1、新型正极边涂胶：颠覆PVDF统治地位

＞PVDF存在明显环保问题，还被法国阿科玛、美国苏威和日本吴羽等少数外国企业垄断，经常出现供应短缺，价格居高不下。

＞研一公司颠覆性地将新型PI类材料应用于锂电功能材料（替代PVDF用于粘结剂、边涂胶、正负极功能添加剂、隔膜涂敷胶）是唯一一家将PI类材料商品化应用于锂电池领域的企业。

＞目前系列产品中的正极边涂胶ZONE12S和正极粘结剂ZONE80都已量产并批量发货，并被下游排名靠前的国内外头部锂电池企业高度认可。

＞相关公司

●奥克股份：公司与深圳市研一新材料有限责任公司等在锂电池电解液溶剂及电解液方面建立合作关系。

●国风新材：PI材料龙头。

2、海上光伏：发展前景广阔

＞东部沿海地区有较强动力推动海上光伏发展，山东推动42GW海上光伏投资，其中确定约23GW为海上光伏，其他为风光同场。其他沿海省市也在观望，若山东推动效果较好，或有跟进可能性。

＞海上光伏现阶段以桩基模式为主，漂浮式明年将有项目落地。山东明确在25年有3gw左右的海上漂浮式投资目标，目前给予每瓦1元左右补贴。漂浮式在海洋场景中更有经济性，且环保问题较小。

＞目前海上漂浮式光伏造价较高，其中浮体环节约1元/瓦，锚固系统约1-2毛/瓦，海工成本较高，未来有降本空间。海上光伏比地面光伏发电量通常高5-10%，大规模应用核心是成本问题。海洋漂浮光伏有降本空间，但桩基式空间不大。

＞舟山群岛附近海上漂浮式光伏电站造价约4-5元/瓦左右，100兆瓦/200兆瓦/500兆瓦/对应内部静态收益率4.58%/5.01%/7.01%，投资回收期16.4/15.7/12.8年。随着技术进步、光照区域选择、综合造价优化，盈利有提升空间。

＞相关公司

●纳川股份：参与海上光伏建设，提供海上浮式光伏浮体新材料，海上光伏设计、下海验证、建造、安装；

●巨力索具：与山东地区海工龙头中集来福士签署独家战略合作协议，提供海上光伏锚固系统。

3、防弹衣：订单爆满，利润可期

>市场份额：我国防弹衣占全球市场份额的比重高达70%左右。我国防弹衣售价在500美元左右，市场价格比其他国家同类产品低30％至50％。

>商家：武汉一家防弹衣商家表示，现在7月份，海外订单已经排到10-11月，他近期还接到了日本客户的付款订单，工厂目前属于严重的供不应求状态。

>国际需求：日本的突发枪击事件；美国防弹衣的搜索指数一直保持高位，仅六月的第一周就发生了十四起大规模事件；俄乌地缘政治紧张。

＞相关公司

●*ST必康：公司控股子公司九九久科技生产的新材料产品为超高分子量聚乙烯纤维，主要可应用于安全防护、国防军需装备（轻质高性能防弹板材、防弹头盔、软质防弹衣、防刺衣）

●际华集团：部分子公司从事功能性防护制品及装具、环保滤材等产品的研发、生产和销售，其中防护制品主要产品包括防弹衣、防弹头盔、防弹插板、防弹护具及其他功能器件等。

●万里马：已初步投入建设防弹衣以及防弹头盔的研发试验中心以及生产线，具体是高性能陶瓷基复合防弹衣产业化建设项目和轻量化非金属防弹头盔项目，其产品获得了多个权威的第三方检测机构的验证，取得了防弹衣以及防弹头盔的生产资质。

4、高压快充：国家能源局将加强终端用能的清洁替代

＞22年7月27日盘后消息，在国务院新闻办公室举行的“加快建设能源强国 全力保障能源安全”新闻发布会上，国家能源局局长章建华介绍，国家能源局将加强终端用能的清洁替代，2025年将满足超过2000万辆电动汽车的充电需求。

＞高电压快充可实现400kW级超充，充电5分钟可续航200-300km，同时高压架构有利于降低热损耗、减轻整车重量和提升续航里程。

＞保时捷Taycan为业内首个推出800V高压电气架构，搭载800V直流快充系统并支持最高270kw（约2.5C）的大功率快充的电动车型。随后比亚迪、小鹏、华为等企业相继推出高电压平台的快充方案。

＞相关公司：

得润电子：公司目前为保时捷配套供应22KW 800V高压快充产品。

通合科技：公司的充电模块作为一种电源可以用在800V快充充电桩中。

二、个股挖掘&预期差

（一）涨停个股（不分顺序）

1、鑫铂股份：新业务电池托盘+再生铝

＞7月13日公司成立新能源车汽车零部件公司，预计主要生产电池托盘、门槛梁、保险杆等，规划产能10万吨。按23年出货2.5万吨、吨净利0.2万测算，对应净利润0.5亿。

＞为进一步降本增利，公司拟建设再生铝产能，预计明年投产10万吨，可贡献有效产出6.5万吨，按吨净利0.05万计算，预计可贡献利润0.3亿。

＞预计公司23年扣非净利润4.1亿，考虑每年都有收到政府补助，预计23年公司归母净利可达4.3亿，考虑定增后对应当前市值仅19倍。（天风电新）

2、广汇物流：注入“红淖铁路”，业绩弹性显著

＞事件：7月26日晚公司公告，收购方广汇物流股东大会审议通过红淖铁路收购议案，转让方广汇能源股东大会审议通过红淖铁路转让议案。

＞红淖铁路预计23年四季度电气化改造后运力达到6000万吨，远期完成复线建设等续建工作后运力可达1.5亿吨/年；未来随着23年三季度末同将淖铁路连接后，有效解决准东、三塘湖和淖毛湖矿区大宗商品运输问题，成为煤炭资源出疆的最优通道。

＞预计22-24年红淖铁路运量2000万吨、4500万吨、6000万吨，经测算22-24年税后归母净利2.05、8.23、18.22亿，大幅增厚公司业绩。25年或26年随着运量进一步攀升至1亿吨，盈利将更一步攀升。

＞参考大秦铁路投运早期2006-2009年，运量大幅上升且主营业务为铁路期间，估值分别为25X、57X、16X，给予公司23年20倍PE，24年16倍PE，空间还很可观。

＞因公司除铁路资产外，尚有部分房地产资产和冷链物流业务。因此2022-2024年归母净利7.73亿、10.55亿、19.22亿，对应PE分别为13X、9X、5X。（申万煤炭）

3、拓邦股份：新能源业务快速增长，盈利拐点已现

>7月27日盘后公告，公司于近日收到中国铁塔磷酸铁锂电池产品项目的中标通知书，中标金额5.24亿元，中标将进一步巩固公司在通信备电储能领域的市场份额。

>7月26日晚公告，公司收入同比增长16.03%，扣非利润同比下降35.99%，Q2收入环比增长26.37%，同比增长21.27%，其中新能源业务同增61.23%，业务占比提升至20.3%，其中海外市场受多重因素影响对能源、户用储能的需求强劲，未来三年有望延续高增长态势。

>预计22-24年盈利预测为5.96/8.29/11.45亿元，公司当前市值168亿。（国金证券）

4、保隆科技：空气悬架产业链弹性最大标的

>公司是空气悬架弹簧供应商，单车价值3000元。公司是A股几个空悬标的中ASP最高（空簧+传感器+控制器+储气罐，已突破总成配套）、订单最饱满（5家头部客户）且弹性最大（收入体量最小）的一个。

>公司Q2业绩承压，但Q3有望突破历史新高；维持预计2022/23/24年盈利3/5/7亿元。(中信证券）

5、龙洲股份：充电桩+氢能源+天然气+新能源汽车

>公司是福建龙岩地区唯一派气机构，在龙岩区域内有建设运营新能源车充电桩业务，实控人为龙岩市国资委。

>控股孙公司东莞中汽宏远具备新能源客车研发和整车生产制造能力，控股子公司畅丰汽车主要与新能源汽车零部件生产企业开展合作。

>公司在天津市大港区投资建设有CNG天然气加工厂一座，并已打通氢能汽车从产品开发、生产制造、实验测试以及交付服务的全环节流程。

（二）非涨停个股（不分顺序）

1、征和工业：链传动行业隐形冠军

>链传动行业首家A股上市公司，车辆链系统、农业机械链系统及工业设备链系统市场的占有率国内企业前三。截止21 年底，共拥有国家专利 180 项，其中发明专利 26 项。

>下游以摩托车链条为主，目前海外需求旺盛，国内与知名摩托车品牌均有合作，仍具成长性。

>公司为国内农机链条龙头，受益于农机需求提升，农机链业务进入上升通道；17-21年，工业链系统平均增速高达 36%，成为核心增长驱动。（信达证券）

2、东箭科技：受益于阿维塔8月发布及美国减税预期

＞8.8日发布阿维塔对公司有催化，电开门单车配套2000-3000元，前装预估毛利率达30-40%。现有定点包括阿维塔、上汽智己、飞凡、吉利路特斯、高合、极氪等，蔚小理+华为在接触。预估22年-24年营收1亿、3亿、5-7亿，24年预计可按15%净利率算，贡献1亿净利润，稳态2亿以上，对应35XPE，给予70亿市值。

＞当前公司整体约16亿营收都为改装车后装产品，出口美国占6成，收入增速平稳（预计未来年化10%），但利润波动较大，一季度达到业绩低点（汇率+原材料+运费压制），二季度业绩受益于汇率贬值，人民币每贬值一毛钱，公司利润增加1000万。主业可给予50亿市值。

＞预计公司22-24年1.5、2.5、3.5亿，对应PE35、25、18倍。

3、群兴玩具：郎酒绯闻对象

>近期市场白酒潜在借壳上市相关公司是热点，郎酒多次冲刺IPO失败，或存在借壳上市预期。

>公司业务结构单一，市值低，股东多为自然人，是个壳资源公司。公司2021年主营业务为卖酒，最大的供应商为四川古蔺郎酒销售有限公司，占比近60%。2020年，公司依靠12月份时的突击卖朗酒使得业绩扭亏为盈（2020年营收9108万，单12月营收5332.6万，大部分为郎酒销售）。

>公司实控人参与泸州国资平台旗下的国久大数据的建设，国久大数据是泸州国资参与建设的全国首个酒类产业链大数据平台，郎酒也正是泸州本地公司，因此双方之前存在绯闻的可能。

4、兴通股份：内贸化学品航运龙头，三倍以上的市占率提升空间

>公司内贸化学品船运力第一，自2012年以来取得新增化学品运力总吨位排名行业第一。

>供给端：特许经营，格局分散，严控运力。2014-2021，行业八年运力CAGR只有2.4%。目前行业有约85家经营企业且格局分散，行业运力CR3约为23%，兴通市占率10%排名第一。

>需求端：供不应求，以产定销。2014-2021，行业运输量CAGR7.9%，增速明显跑赢供给。短期大炼化项目释放产能，中期主要品类有国产替代逻辑，长期随下游消费需求增长，预计行业中长期将处于供不应求状态，头部企业实现以产定销。

>未来的发展逻辑：1）IPO后有望迅速扩大市占率，对比其他航运企业，国海证券预计成熟期龙头市占率应该在30%以上，至少是三倍以上的市占率空间。2）内贸供不应求，外贸布局有望协同发展。3）化学品航运在化学品成本中占比极小，一旦供需失衡，涨价空间大。

>国海证券预计2022-2024年净利润分别为2.24亿元、3.59亿元与5.25亿元，对应PE分别为26.64、16.60与11.35。

5、欣锐科技：碳化硅电源技术领先，利润有望3年4倍

>公司是全球最早开始研发碳化硅OBC产品的企业之一，11kWOBC已实现量产，现有销售产品以碳化硅方案为主。已配套比亚迪（DM-i系列）、小鹏、吉利、本田等国内外知名车企。

>公司不断扩产能以确保交付，现有电源总成CDU年产能18.69万台，20年定增募投项目预计再增加CDU年产能6万套。同时规模效应（已超过10万台）叠加技术逐步平台化，毛利率有望持续提升。

>2021 年公司装机超 20 万台，市场份额为7.2%。2022年随着主流车企放量+公司产能扩张，公司全年电源产品有望出货70-80万套。

>东吴证券7月研报预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.18/2.41/4.74亿元，利润3年4倍。