"

文 | AI财经社健识局 刘碎平

编 | AI财经社健识局 严冬雪

本文来源于AI财经社旗下医疗大健康品牌“健识局”，未经许可，严禁转载

百济神州正在面临至暗时刻。

做空机构J. Capital Research(美奇金)9月5日发文，质疑百济神州伪造超1.54亿美元的营收。

受此影响，百济神州股价连续两日受挫。港股方面，截至9月6日收盘，百济神州报收77.5港元/股，较前一日下跌约9.2%。两日累计蒸发约89亿港元(约合81亿元)。

遭机构做空，百济神州两日蒸发81亿元

“这是一次非常恶意的攻击，它不是单纯的报道失误。”9月6日，百济神州方面对健识局回应，百济神州是一家在纳斯达克和香港两地上市公司，要符合的监管要求，比其他单一市场上市的公司更加严格。我们觉得大多数公司不会在这种时候敢冒这么大的风险，在一些销售数字上面造假。

随后，百济神州在港交所公告称，做空机构的报告旨在对百济神州股价造成负面影响，从而满足做空机构的私立，“报告中的指控为公然造假”。

“这个行业报告本身就有很多比较荒谬的地方。”百济神州对健识局表示，近一两年来，不少中概股也遭到过类似做空机构的恶意攻击，我们也希望借助这事情，能够帮助行业对这些海外做空机构有更多的了解。

百济神州之前，投资咨询公司J Capital Research(美奇金)曾多次发布做空中概股的研究报告，针对包括京东、泛华金控、优信、网秦、中国绿色农业公司等中概股公司。

今年4月，受投资咨询公司美奇金做空报告影响，优信股价一度跌超50%，回应指控失实后，优信股价在第二日暴涨51.28%。

　

业务连年亏损，投资者看好其未来发展

“百济神州的高管们可能是在抢劫股东。”J. Capital Research在9月5日的报告中称，百济神州没有未来，并指责市场狂热将其”估值”推高至88亿美元。

在数百字的报告中，J. Capital Research直指百济神州存在管理成本过高、高管抛售股票、虚假销售、研发支出过高、虚假收入、可疑关联收购等。

2017年7月，新基和百济神州达成战略合作，新基中国并入百济神州。百济神州接手新基公司在中国的运营团队，负责新基公司在中国获批产品的商业化。

J. Capital Research指出，百济神州自2017年第四季度接管Celgene(新基)药物在中国的销售以来，伪造了超过1.54亿美元的收入，高报了133%。

来源：J Capital Research 官网

此外，J. Capital Research认为，百济神州中国员工的成本比我们认为的可行员工薪酬标准高出了6500万美元左右，整体研发支出是其直接竞争对手的八倍。但在其九年的历史中，没有一种药物获得批准，即该公司是在拼命浪费或填补开支。

在J. Capital Research看来，百济神州高管不断告诉投资者，他们有一个千载难逢的机会，可以对一家中国本土生物科技公司进行新一轮投资。显然，他们看到了机会，但不是投资者。实际上，最高管理层已经出售或注册出售了3.22亿美元的股票，创始人占其中的1.89亿美元。

百济神州公布的中期财报中，2019年上半年实现3.21亿美元，同比增加276.3%。亏损净额2.54亿美元，较去年同期减少880万美元。

百济神州方面对健识局表示，投资人更多的是看好百济神州在研发，以及未来它在产品管线上面的估值本身，并不是来自于(被指控的)销售数字。

公开资料显示，百济神州是一家以研发为基础的生物科技公司，专注于分子靶向和免疫肿瘤疗法的研发。目前，百济神州在中国、美国、澳大利亚等拥有超2700名员工，在研产品线包括新型口服小分子类和单克隆抗体类抗癌药物。

"