全国两会期间，全国政协委员、中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长贺强提出建议，推行T+0交易，并表示T+0最适合在科创板试点。

上交所回应

昨天，上交所在回应2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议时，表示将“适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现”。

上交所的这一公开表态让所有A股投资者都沸腾了！

那么，什么是“T+0”？

简单来讲，T+0就是当天买入的股票或期货只要成交了，就可以马上卖出。理论上1天可以操作无数个回合。T+0是国际上普遍使用的一种证劵或期货交易制度。

在我国，上海证券交易所和深圳证券交易所对股票和基金交易行T+1的交易方式，也就是当日买进的股票，要到下一个交易日才能卖出。

什么是单次“T+0”？

贺强建议，可以在初期推出T+0交易制度时，限制每天回转交易次数，比如买卖同一只股票，当天只能买卖一次，以免过度投机，以后再根据经验和情况逐渐放开。

中国证券市场历史上的“T+0”

其实T+0交易曾在中国证劵市场实行过。1992年12月24日，上交所率先对A股和基金推出了 T+0规则。1995年1月1日，基于防范股市风险的考虑，沪深两市的A股和基金交易又由T+0回转交易方式改回了T+1交收制度，并且一直沿用至今。

值得一提的是，从1995年至今，25年间，有关恢复T+0交易制度的讨论从未中断，但监管层态度显然谨慎。曾任上海证券交易所党委书记、理事长的桂敏杰在2015年时表示，T+0是全球主要交易所都普遍采取的制度，全球实现中央托管下的44个交易所，除了上交所和深交所之外全部实现T+0交易，在大盘蓝筹股实行T+0条件已经成熟。

2015年3月，时任证监会主席肖钢指出，目前各界对是否重新实施T+0交易机制还有不同意见，当前市场换手率较高、流动性也不缺乏，因此还没有恢复的必要，证监会没有决定，也还没有考虑马上恢复T+0交易机制。2015年6月，A股流动性牛市戛然而止，实施T+0交易机制又被搁置。即使是2019年科创板推出后，将个股涨跌幅放宽到20%，依然实施的是T+1的交易制度。

“T+0”有什么好处？

贺强表示，“实际上，股市采用T+0交易机制有诸多优点，最大的好处是可以使投资者当日止损，这也是期货市场为何都要实行T+0交易，杠杆交易风险巨大，必须要当日能够及时止损。”

实施“T+0”对市场有哪些影响？

回顾A股历史，从T+1改到T+0，再改回T+1，每一次都伴随着市场的短期动荡。

1992年12月24日，上交所率先对A股和基金推出T+0规则后，1992年12月24日至1993年2月16日，沪指从760点附近一路“狂奔”，不过一个多月时间，最高上涨至1558点，涨幅超过100%。1993年11月深圳证券交易所也取消T+1，实施T+0，当月深成指涨幅达到7.88%。

1995年1月3日，实施T+1首日，沪指下跌1.23%，深成指下跌0.11%，看似当天跌幅都不大，但之后一段时间两市交投明显陷入低迷，成交量大幅萎缩，股指也呈现阴跌态势。

对于本次T+0提议，只是上交所的一个回应，还没有真正落实，就已经对券商板块产生了极大影响。虽然消息是5月29日盘后发出，但由于近期周五晚间多有重磅政策，且贺强委员的提案早已经借由媒体公开，A股收盘前便有资金蠢蠢欲动。对券商板块而言，T+0交易制度毋庸置疑将有助于交投活跃，从而增加经纪业务收入。

5月29日临近收盘，券商板块突然异动。多只券商股收盘集合竞价出现放量跳涨：天风证券收盘最后一分钟涨速达到0.92%，成交9845万元，占全天成交的约15%；中国银河最后一分钟涨速达到0.82%，成交8896万元，占全天成交的约35%。

对于“T+0”，股民们这样说

Tomath

大宝宝星球

赶紧实施吧，T+1都不方便止损，T+0才公平。

建议直接T+0。给市场充分松绑，价格发现机制才能真正的体现。要相信市场参与者，不需要过度溺爱和保护，给大家一个公平公正的市场，我们的市场才能更加的繁荣昌盛，才能更积极地支持实体经济发展！

云隐道然

不过也有网友表示：

对于市场预期，有网友持乐观态度：

投资人绵小羊

科创板的单次T+0要是推出来，券商要飞。

也有网友持谨慎观点：

来市场混，首先要学会独立思考，不要人云亦云。周末都在讲T+0要来了，利好券商，但有多少人认真分析过T+0是什么规则，单次是什么意思？从产生想法到真正落地需要多久？中间是否会不了了之？把这些问题都想清楚，如果下周一券商暴涨，绝对应该卖出而绝不是去追涨，否则很容易被割韭菜。

图灵听风者

责编：吴 桐

编审：刘志军

图片来源：视觉中国