今天，简单跟大家聊几句格力。

家电主要分三类：黑色家电、白色家电和小家电。

黑色家电主要包括电视机、录像机、音响、VCD、DVD等，是可提供娱乐的；白色家电则以空调、电冰箱、洗衣机为主；小家电指的是电磁炉、电热水壶、风扇等家电产品。

白色家电中，有很多大牛股，比如格力，美的，海尔。但以电视机为代表的黑色家电，却没有出现什么大牛股。

究其原因，还要从人的感官差异说起。人的视觉非常灵敏，哪怕细微的差别也能分辨，所以对显示技术的要求是无止境的。从480P，720P到1080P，4K，甚至8K。从黑白到彩色，真彩色、10亿色。还有2D，3D，AR。技术迭代迅速，竞争激烈，很多企业被淘汰了。

而我们对温度的感知并不灵敏，很难分辨20℃和20.1℃的区别。所以空调的技术迭代并不快，最多只是在节能、静音上做文章。冰箱和洗衣机也一样，都是外形的变化，产品迭代比较慢。

作为消费者，我们当然喜欢新鲜事物，对迭代快的产品感兴趣；但作为投资者，那些技术稳定，迭代慢，确定性高的产品才容易走出长线牛股。

再说格力，我们首先想到的就是空调。从公司收入来看，空调业务收入占比超70%，别的收入占比都小，比如生活电器收入占比小于5%。

既然是空调，就必然会受地产销售情况的影响，因为绝大多数人装空调，都是在买新房的时候。地产销售好，空调需求就大；地产销售差，空调需求就少。

当下，格力市盈率7.78倍，美的市盈率12.4倍，海尔市盈率16.8倍。市场给格力的估值最低，也说明对其空调业务面临增速放缓的担忧。当然，这种担忧过去十多年一直存在。

格力目前最吸引人的地方是高分红，当前股息率高于8%。

关于对高股息的看法，建议看2月24日的文章《一个长线思路》。

很多投资者对格力的期望很矛盾：一方面希望它能有所突破，积极有为，提高其他业务的收入占比，不能完全依赖空调；另一方面又希望它别折腾，要保证每年都稳定高分红，别有太多的支出。

也正是有这种不完美和矛盾，才有低估值的存在。

这是我对格力的一点客观阐述，没有任何投资建议，仅供参考而已。若未来对格力有新的认知，会再进行补充。

最后做个小调查：除空调外，你买过格力的其它家电产品吗？