在投资界有一个经常被讨论的问题：巴菲特为什么错过了科技股？巴菲特本人被问到这个问题的时候，半开玩笑地说是因为自己太蠢了。“张潇雨·商业经典案例课”的主理人张潇雨在专栏里写文章说，这个问题其实不成立。

首先，张潇雨认为，当我们说“错过”的时候，本质上是带有一种自省和遗憾的情绪的。“错过科技股”的潜台词是说，科技行业是过去十年最热门、发展最快的行业，谷歌、亚马逊过去十年股票涨了这么多，被称为“股神”的巴菲特居然没发现。张潇雨说，我们可以从另一个角度来看这个问题，那就是错过了谷歌、亚马逊，并没有影响巴菲特成为“股神”，换句话说，巴菲特完全没有“错过”什么。

张潇雨在这里强调的是，在分析一个事情的时候，我们总愿意去回到一个利益最大化的地方，比如2009年要是买几千个比特币一直不卖就好了。这其实是一种“后视镜”偏差。因为站在现在看过去，我们可以排除所有干扰因素和不确定性，路径清晰可见，某个决策好像顺理成章。而实际上，如果站在现在看未来，我们思考的出发点会完全不一样。因为没有人知道比特币后续的价格是什么走势。

那此时你应该做什么样的决策呢？张潇雨说，好像还是得回归到投资最本质的那些东西，比如，一个公司的基本面是什么，未来能带来多少现金流和利润；再比如，一个城市的房价是什么决定，又要花多少时间才能兑现；还有最重要的，某一笔投资的风险到底是什么，而你又能承受多少风险。所以在分析历史的时候，比起回到“利益最大化”的天然倾向，张潇雨觉得回到“概率最大化”是更好的方法。也就是说，如果回到历史的某一刻，我们并不知道后来发生的这些事情的话，我们怎么去优化我们当时的决策质量。

此外，巴菲特说过，“不要投资自己不懂的东西”。张潇雨从这句话读出了两个含义：第一，人的认知能力很有限，能把有限的几件事弄清楚就很不错了。第二，当你不懂自己在做什么的时候，你就没法经受住市场的波动。张潇雨举例说，如果他在2010年买了腾讯的股票，是很难拿到2018年的，因为他当时不了解腾讯这家公司，当腾讯股票波动的时候，他就会动摇，很容易就把股票卖了。

因此，对于真正懂亚马逊的人来说，长期持有亚马逊的股票并不是风险。但对于一向对科技行业没什么感觉的巴菲特来说，亚马逊股票可能就是一个烫手的山芋。巴菲特说：“我从一开始就关注亚马逊，我认为贝佐斯做的事情近乎奇迹，但如果我认为某件事将会是一个奇迹，往往就不会下注。所以，未来我还会错过更多的东西。”奇迹的定义是极高的风险和极高的回报，这不是巴菲特的投资风格。

张潇雨总结说，做投资最重要的就是恪守自己的原则。如今很多人都在盯着利益最大化的地方，总害怕自己又错过了什么。实际上，找到自己的原则、践行自己的原则，然后长期、反复地恪守自己的原则，才是真正让我们进步与自由的方式。

来源:得到