“闲钱存入余额宝”对很多人来说早已变成了一个习惯，但不知道你有没有发现这个事实：余额宝的收益率正在一路走低。

事实上，从数据可以看出，从 4 月下旬余额宝的收益就跌破了 4%，然后就一路从 3.9% 跌到 3.8%，5 月中旬以后，基本就维持在 3.7% 左右了，而除了余额宝之外，其他不少“宝宝类”产品的收益率 4 月以来也都呈下降趋势，这是为什么呢？

对于互联网“宝宝”和货币基金收益率集体下跌的原因，业内人士认为，主要是跟市场资金面松紧程度有关。4 月底，央行降准向市场释放了大量流动性，导致市场资金面宽松。长期来看，货币基金的收益率下行趋势难改，不过短期也可能会有所回升。毕竟现在是 6 月份，即将迎来季末，也是半年末，按惯例市场资金会紧张一些，货币基金收益率短期内大概率会有所上升。

具体到余额宝，分析认为，其收益率下降可能有特殊的个体原因。成立于 2013 年的余额宝在此前 5 年的时间里只向用户提供“天弘余额宝货币基金”这一只产品，快速成长为规模超过 1.6 万亿元的巨无霸，潜藏的流动性风险随之增加。从去年开始，天弘余额宝已开始一系列“瘦身”、分流的调整动作，被视为主动出击防控风险。

在这样的调整过程中，余额宝提高了现金比例，导致收益降低。余额宝从去年四季度到今年一季度，现金资产从 56.65% 升至 61.03%，总资产从 15806.95 亿元升至 16950.87 亿元。估算一下，总资产取平均值 16378.91 亿元，相当于新增了 4.38% 的现金资产，债券比例减少 3.2%，大约减少了 717.4 亿元的收益。在此背景下，不排除余额宝出于压缩规模考虑，主动降低收益率。

近年来，以余额宝为代表的“宝宝类”货币基金早已经深入人心，作为互联网金融产品的主要代表之一， 宝类产品使用便利、操作方便、收益稳健，这类货币基金通常比存银行活期利息高的多，而各家收益虽有高下之别，但总体而言差异不大。

但今年春节后，宝类产品的收益率一路下滑，从最高的 7%，回落至 5% 再至目前的跌破4%，这让有的投资者开始感到不安，货币基金的收益原来是会下降的，那么作为投资者的我们，此时应该如何应对呢？

目前市场上的“宝宝”军团本质均是货币基金，这类基金主要投资于风险很低的短期有价证券，其投资范围都是一些高安全系数和收益稳定的品种，所以在传统金融中，货币基金通常被视为天然的资金避风港。

但购买宝类产品实际上是投资货币基金，当然也存在一定的风险，主要是流动性风险以及货币市场利率波动的系统性风险。尤其是今年以来，货币市场持续走弱，货币基金的收益不断下滑，这也是宝类产品收益不断下滑的原因。

而作为投资者的我们，应理性看待此类产品及其收益率的起伏。

从过往经验来看，过分追求高收益，持有流动性较差品种的货币市场基金，会有可能出现负收益的情况。去年 6 月的“钱荒”事件，部分货币基金即出现了收益急降的情形，逐渐将风险暴露，也使得整个市场认识到货币市场基金的潜在风险。

因此，货币基金回归流动性工具的本色才是正道。