北京黄金经济发展研究中心调查显示，市场人士认为本周金价下跌可能性较大。

投票显示，本周有36%的读者看涨本周金价、16%看振荡、48%看空。

卢君　　　　　

成都峰业服务有限公司

9月19日当周国际金价整体维持弱势格局振荡下行，最低触及1639美元/盎司，创下2020年4月初以来的低点。最终报收于1645美元/盎司附近，收出一根阴线，呈现周线级别的连跌格局。目前来看，国际金价几乎抹去了2020年以来的大部分涨幅，下跌周期较长、下跌幅度较大。

从国际金价的走势来看，令国际金价持续疲软的直接原因就是美元汇率的持续强势上涨以及美债收益率的强势。根本的因素还是受到美联储加息周期的影响，加息带来的一系列影响作用在黄金市场，令金价跌势不止。自3月开始，美联储已经强势提升联邦基金利率从0~0.25%至3~3.25%，其中6月、7月、9月议息会议连续三次加息75个基点，强势的加息路径令市场不堪重击。尤其市场风险资产和商品市场牵连最深，伤害最大。

国际金价何时能够迎来拐点，关键点就是美联储强势加息的预期开始出现降温，也就是美联储加息路径预期出现拐点。美联储加息的力度由美国通货膨胀环境所牵引，7月美国消费者物价指数（CPI）数据出现大幅回撤，但是8月CPI数据则再次出现反弹，尽管力度有限，但是表明美国通货膨胀环境依然严峻，通胀十分顽固。在此背景下，美联储的货币政策很难立即发生改变。因此，市场需要继续关注美国通货膨胀数据的走势。

随着9月美联储加息的靴子落地，基本上符合了市场的预期加息75个基点。接下来，市场需关注美国资本市场的持续表现及11月美国中期选举政策是否出现松动。随着美联储的持续强势加息，美国的股市出现了持续下跌行情，这令市场担忧恐引发新一轮的金融危机。而随着冬季的到来，欧洲可能面临严峻的能源危机，这都可能加剧金融市场的不确定性。市场的不确定性，或对美联储未来的决策产生一定作用力。

综合来看，通货膨胀依然是决定美联储未来加息强弱的决定性因素，然而资本市场市场的不确定性将给美联储加息路径产生一定影响。从国际金价整体走势来看，目前国际金价回到了1640美元/盎司下方，这基本上是2020年国际金价最后一波强势上攻的启动点。而从大级别来看，目前国际金价已经形成了双顶（月K线）结构。也就是说，单纯的从技术面来看，大级别国际金价明显是构筑了顶部结构。周线级别来看，国际金价目前所处的位置是周线下行通道的此前的压力，目前已经成为下行支撑线。短线国际金价依然面临下行风险，本周重点关注1640美元/盎司能否守住。若国际金价持稳1640美元/盎司上方，短线有反弹修复需求。若国际金价持续维持在1640美元/盎司下方运行，则将面临继续下行风险。

吴迪　　　

独立分析师

基本面上看，随着美联储上周继续加息75个基点和美联储主席鲍威尔的鹰派言论打击了风险情绪。本周，鲍威尔预计将于周二和周三发表讲话，另外还有12位美联储高官也将于本周发声。周五美国将公布核心个人消费支出物价指数（PCE），该数据是美联储最为关注的通胀指标，可能提供美联储下一步行动的线索。 

从技术上看，上周金价重心有所下移，多头节节败退，空头趋势保持完好，本周多空分水岭调整至1657美元/盎司附近，当前金价在分水岭下方运行，说明当前市场仍是空头占优。下行方面，第一支撑关注1626美元/盎司附近，若跌破该位置，支撑调整至1608美元/盎司附近。上行方面，若金价能重新站稳分水岭1657美元/盎司的话，周内或将由空转多。届时短线多单可跟进，第一阻力关注1675美元/盎司附近，若能突破该位置，阻力则调整至1705美元/盎司附近，见位交易严格止损。

周智诚　　　　

冠通期货贵金属研究员

上周金价彻底跌破1680美元/盎司关键支撑，进入无障碍下滑的阶段，只要美联储的激进加息进程不结束，金银价格难有可持续的反弹。但美国经济并不是“健康而强劲”的，这一点连美国自己都很清楚。例如有报道称对于正在流行的“躺平式就业”，美国大公司的高管们表示十分担心，随着员工们趋向“躺平”，美国劳工部数据显示生产率正在下滑，美国第二季度非农企业部门劳动生产率同比下降了4.6%，第一季度暴跌7.4%，创1947年以来最大降幅。

上周五美国有超过3300万份看跌期权交易，且追踪标普500指数的全球最大交易所交易基金的看跌期权成交量也飙升至历史最高水平。美银的最新调查显示，由于对经济衰退的担忧，基金经理已将股票敞口削减至历史低位，而现金持有量则达到历史高点。市场人士普遍预计，美联储的一系列大幅加息举措将减缓经济增长，并最终导致经济衰退。经济衰退往往就是新一轮降息和量化宽松的发令枪。金银价格的下跌真是最好的价值回归，若金价下跌至疫情暴发最初的低点1450美元/盎司附近，那么这将是最佳的黄金中长期配置窗口。

技术面，金价周线收成大阴线，美元指数触及113高位。金价上方阻力在1650美元/盎司、1680美元/盎司、1700美元/盎司。金价下方支撑位在1600美元/盎司、1550美元/盎司、1500美元/盎司，之后是疫情初期最低点1451美元/盎司。

金价连续回落尚未结束，本周预计金价在1648美元/盎司至1610美元/盎司之间振荡偏空。由于本周结束后进入国庆假期，金价可能较多出现意外波动。上周银价同样收大阴线，金银比下滑至87.5倍，本周预计银价在19美元/盎司至17.5美元/盎司区间振荡偏空，策略方面白银新仓可尝试区间内高抛低吸，快进快出。

洪杰　　　　

注册高级黄金投资分析师

从消息面看，美联储上一次如此大举加息是在近30年前，美元指数强势反弹，短期对金银价格仍有一定压力。

从技术面看，上周最终以中阴线报收。从技术形态上看，短期仍回调需求，下方重点关注1550美元/盎司~1580美元/盎司区域支撑，上方重点关注1690美元/盎司~1730美元/盎司附近压力，整体走势偏弱，本周整体思路：区间高空为宜。

沈国富

永坤控股投研中心贵金属分析师

美联储如期加息75个基点至3%~3.25%，但利率点阵图显示，美联储官员认为今年年底政策利率将升至4.4%，2023年达到4.6%的峰值，高于此前市场预期的终端利率4.5%。这也意味着年内最后两次会议的加息幅度有可能达到125个基点，同时首次降息则要等到2024年，打消了市场对美联储政策快速转向宽松的预期。受此影响美指继续创出新高，金价未能反弹、持续下跌，短期未见止跌信号。

从周K线上看，金价沿布林线轨道下轨持续下跌，空头完全占据优势，短期未见止跌信号。预计本周将考验1600美元/盎司整数关口。