报告摘要
本期核心观点
市场情绪延续趋弱，交易结构边际收敛，中字头热度则屡创新高。近期市场情绪持续趋弱，各项情绪指标继续回调，躁动情绪消化基本充分，股民情绪重返低位，两融与外资延续趋弱，市场情绪未见改善。结构层面，极致化的成交结构有所收敛，TMT热度高位回落，银行地产链、出行消费链普遍回暖，值得一提的是中字头成交热度屡创新高，成为近期“阻力”最小的方向。具体而言，军工电子、半导体设备、电子化学品、股份制银行、国有大型银行近期热度提升居前，而垂直应用软件、IT服务、横向通用软件、游戏、中药热度回落居多。
交易结构跟踪
1）涨跌分化水平：上周日均涨跌幅中枢有所回落，二八分化有所回升。截至3月10日，近5日涨跌中枢有所回落，近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为-0.44%、-0.10%和0.03%。上周二八收益分化有所回落，降至15.41%，二八成交分化程度有所回升，升至17。
2）交易集中度：上周个股交易集中度有所回升。前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动0.11%、0.48%和0.56%。所处历史分位数分别达到71.30%、67.20%和63.80%。上周行业交易集中度整体有所回升。其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动-0.08%、0.03%和0.24%。所处历史分位数分别达到40.80%、51.70%和38.40%。
3）交易分化水平：上周个股交易分化水平有所分化。其中前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动-0.03%、0.18%和-0.09%。所处历史分位数分别达到55.30%、50.80%和40.30%。上周行业交易分化水平整体回升。其中前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动-0.28%、0.61%和0.53%。所处历史分位数分别达到52.50%、60.20%和59.80%。
市场情绪跟踪
上周市场情绪变动：
1）股民情绪指标环比回落，A股股民情绪指标（IISI）回落至-0.73。
2）全A涨跌停比值10日均线抬升至7.69，全A换手率回落至5.15%。
3）VIX指数环比回升6.31，回升至24.80。
4）全A新高个股数目环比回落、新低个股数目环比回升。其中60日新高个股数量10日均线回落至284，60日新低个股数量10日均线回升至112；同时历史新高个股数量10日均线回落至12，历史新低个股数量10日均线回升至5。
5）趋势占优个股数目回落。其中60日均线以上个股数目占比环比回落至59.23%，近1月创历史新高个股数目回落至102。
6）全A市场MACD强势股占比回落至16.22%，弱势股占比回升至24.32%。
7）全A杠杆资金情绪回落至33.85%。
8）外资交易盘净流入MA30回落至-11.98亿元。
宏观流动性跟踪
1）货币松紧：上周货币净回笼9830亿元，短期利率整体回升，各期Shibor环比回升，国债利率持续回落，各期信用利差环比分化，人民币小幅贬值。
2）资金供给：上周偏股基金新发规模约72.32亿元，ETF份额环比增加41.3亿份，北上资金净流出105.98亿元，融资余额环比增加12.48亿元。
3）资金需求：上周IPO新增6家，首发融资规模58.39亿元，产业资本减持规模约54.84亿元，定增项目新增1家。此外，本周解禁压力回升，解禁规模约452.68亿元。
风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。
/ 报告正文/
1.1 涨跌分化水平
指标定义：1）二八收益分化：反映市场头部收益与非头部收益的涨跌分化程度，2）二八成交分化：反映市场头部收益个股与非头部收益个股的成交额分化程度。
2023年3月10日当周，个股表现中枢有所回落，二八分化有所回升。从个股涨跌幅分布看，近5日涨跌中枢有所回落，近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为-0.44%、-0.10%和0.03%。从二八分化角度看，上周二八收益分化有所回落，降至15.41%，二八成交分化程度有所回升，升至17。
1.2 交易集中度：
指标定义：交易集中度，反映成交额居前的个股及行业成交额累计占比。当交易集中度指标处于历史高位，市场将面临较高的资金拥挤度。
2023年3月10日当周，个股交易集中度有所回升。其中前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动0.11%、0.48%和0.56%。截至2023年3月10日，前1%、前5%和前10%个股成交占比分别达到16.37%、38.60%和52.43%，所处历史分位数分别达到71.30%、67.20%和63.80%。
2023年3月10日当周，行业交易集中度整体回升。其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动-0.08%、0.03%和0.24%。截至2023年3月10日，前1%、前5%和前10%行业成交占比分别达到12.59%、32.55%和45.89%，所处历史分位数分别达到40.80%、51.70%和38.40%。
从周度变化看，上周成交占比环比提升居前的五个细分行业依次为军工电子、半导体设备、电子化学品、股份制银行、国有大型银行，分别环比提升0.52%、0.50%、0.43%、0.30%、0.29%；上周成交占比环比回落居多的五个细分行业依次为垂直应用软件、IT服务、横向通用软件、游戏、中药，分别环比降低0.78%、0.69%、0.50%、0.49%、0.36%。
1.3 交易分化水平：
指标定义：我们从换手率角度定义个股及细分行业的热门程度，并定义交易分化系数来度量“热门”个股（行业）与“冷门”个股（行业）之间的交易热度差异幅度。
2023年3月10日当周，个股交易分化水平出现分化。其中前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动-0.03%、0.18%和-0.09%。截至2023年3月10日，前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别达到20.61%、8.90%和5.09%，所处历史分位数分别达到55.30%、50.80%和40.30%。
2023年3月10日当周，行业交易分化水平整体回升。其中前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动-0.28%、0.61%和0.53%。截至2023年3月10日，前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别达到25.55%、16.70%和11.89%，所处历史分位数分别达到52.50%、60.20%和59.80%。
二、市场情绪跟踪
2023年3月10日当周：
1）股民情绪指标环比回落，A股股民情绪指标（IISI）回落至-0.73。
2）涨跌停比例环比抬升，全A换手率环比回落。其中全A涨跌停比值10日均线抬升至7.69，全A换手率回落至5.15%。
3）VIX指数（反映市场的恐慌程度）环比回升6.31，回升至24.80。
4）全A新高个股数目环比回落、新低个股数目环比回升。其中60日新高个股数量10日均线回落至284，60日新低个股数量10日均线回升至112；同时历史新高个股数量10日均线回落至12，历史新低个股数量10日均线回升至5。
5）趋势占优个股数目回落。其中60日均线以上个股数目占比环比回落至59.23%，近1月创历史新高个股数目回落至102。
6）MACD强势股/弱势股反映市场看多/看空比例，全A市场MACD强势股占比回落至16.22%，弱势股占比回升至24.32%。
7）杠杆资金情绪反映融资成交额环比抬升的股票数量占比。本期全A杠杆资金情绪回落至33.85%。
8）外资交易盘进出频率较高，对短期市场情绪也形成一定扰动。本期外资交易盘净流入MA30回落至-11.98亿元。
三、宏微观流动性跟踪
3.1 货币松紧
本期资金价格概览：上周货币净回笼9830亿元，短期利率整体回升，各期Shibor环比回升，国债利率持续回落，各期信用利差环比分化，人民币小幅贬值。
2023年3月10日当周，央行通过公开市场操作实现货币投放320亿元，货币回笼10150亿元，货币净回笼9830亿元。
2023年3月10日当周，R007与DR007分别环比变动0.140%、0.101%，R007与DR007利差有所回升。截至2023年3月10日，R007、DR007与两者利差分别达到2.167%、2.025%和0.142%。
2023年3月10日当周，各期Shibor整体有所回升，其中1个月、3个月、6个月和1年期Shibor分别环比变动0.069%、0.031%、0.022%和0.023%。同时各期国债收益率整体有所回落，其中1年期、3年期、5年期和10年期国债利率分别环比变动-0.060%、-0.043%、-0.043%和-0.040%。
2023年3月10日当周，各期信用利差环比分化，其中1年期、5年期和10年期信用利差分别环比变动-0.012%、-0.002%和0.016%。同时人民币有所贬值，美元兑离岸人民币升为6.94。
3.2 资金供给
本期资金供给概览：上周偏股基金新发规模约72.32亿元，ETF份额环比增加41.33亿份，北上资金净流出105.98亿元，融资余额环比增加12.48亿元。
2023年3月10日当周，偏股基金新发规模合计72.32亿元，其中普通股票型、偏股混合型、被动指数型基金新发规模分别约为0.10亿元、62.95亿元、9.27亿元。
2023年3月10日当周，ETF总份额合计9099.59亿份，环比增加41.33亿份，其中宽基类、科技类、消费类、金融类、周期类、制造类ETF份额分别环比变动约22.86亿份、12.78亿份、16.41亿份、1.86亿份、-12.36亿份和5.02亿份。
2023年3月10日当周，北上资金净流出105.98亿元，累计净流入规模达18743.89亿元。行业层面，北上净流入前三大行业依次为建筑装饰、机械设备和国防军工，分别净流入15.11亿元、11.37亿元、5.49亿元；北上净流出三大行业依次为银行、非银金融和有色金属，分别净流出30.32亿元、23.37亿元、18.61亿元。
2023年3月10日当周，融资余额环比增加12.48亿元，融资余额规模达13757.25亿元。行业层面，融资净买入成交占比前三大行业依次为煤炭、银行和房地产，分别为1.77%、1.74%、1.05%；融资净卖出成交占比前三大行业依次为综合、医药生物和纺织服饰，分别为-1.25%、-0.65%、-0.44%。
3.3 资金需求
本期资金需求概览：上周IPO新增6家，首发融资规模58.39亿元，产业资本减持规模约54.84亿元，定增项目新增1家。此外，本周解禁压力回升，解禁规模约452.68亿元。
2023年3月10日当周，IPO新增6家，其中主板3家、创业板2家、科创板1家。首发融资规模环比减少，合计约58.39亿元，其中创业板31.41亿元、科创板9.20亿元、主板17.78亿元。
2023年3月10日当周，定增项目新增2家。本周解禁压力抬升，解禁规模合计约452.68亿元，其中主板58.06亿元、创业板305.43亿元、科创板89.19亿元。
2023年3月10日当周，周内累计减持约54.84亿元，其中主板减持22亿元、创业板减持5.42亿元、科创板减持27.42亿元。行业层面，公用事业获增持居多，约1.12亿元，而电力设备获减持居前，约8.11亿元。
/ 风险提示/
1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。
具体分析详见2023年3月15日发布的《中字头热度再创新高——交易情绪跟踪第183期》报告
分析师：张峻晓
执业证书编号：S0680518110001
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分析师：王程锦
执业编号：S0680522070004
邮箱：wangchengjin@gszq.com
END
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