被动元件库存落底讯号正在浮现，市场普遍预估，虽今年上半年需求仍属保守，但在经历数个季度的库存去化后，被动元件第二季起产能利用率有望拉升，并于下半年重启成长。

被动元件在经历数个季度的库存去化后，目前需求未见大幅反转，日本龙头大厂村田及太阳诱电更是接连两度调降财测，市场认为库存调整恐将延长至今年第二季。但在今年第一季延续去年第四季的低产能利用率下，有利加速库存落底讯号浮现，市场认为被动元件需求最快将自今年第二季起复苏，下半年重启成长态势。

目前消费性电子产品需求仍属疲弱，但各家被动元件厂近年已将扩产重心放在车规产品，TrendForce也点名看好在车用订单将在不景气中逆势成长，也是未来MLCC供应商将积极投入研发及扩大产能的重点项目。

根据Trendforce数据，2023年2月MLCC供应商订单出货比值(BBRatio)回暖，微幅上升至0.79。展望2023年全年，消费类需求预计上半年持续偏弱，下半年起伴随着新品推出消费终端需求或会有一定程度复苏，尤其关注苹果端潜望式长焦镜头、钛合金外壳等手机链微创新对于需求的带动。工业领域目前已有客户追加2023Q2订单，需求相对景气。国巨也推出工业级高电容、高电压产品MLCC HCV，最高电容和额定电压分别为 47uF 和 100 V，具有高可靠性、高稳定性，国巨计划于2023年在新工厂正式投产该产品。汽车方面持续看好电气化、信息娱乐、ADAS、智能座舱对车用元器件需求的提升，高容量、高性能的车规级MLCC用量仍有较大的提升空间。未来汽车电子、新能源、工控(数字中心、5G基站等等)是成长性较高的几大领域。

被动元件大厂国巨的客户农历年后已开始建立常规性库存，估今年首季产能利用率将持平上季，第二季有望见回升，预计下半年客户库存可望降至110-120天的正常水位；据观察，OEM与EMS客户将于第一季开始针对MLCC与芯片电阻进行补货，并预期现货价格可望于第二季进一步上扬。

自去年下半年开始，被动元件产能利用率已降至五成左右水准，其中，国巨去年第四季标准品的产能利用率由第三季的50%降至40-50%，特规品则由90%降至80%。据估计，在需求保守下，国巨今年第一季产能利用率将持平上季，第二季则有望逐步提升至50-60%。

国巨认为，被动元件行业可能在今年第二和第三季度出现明显反弹，认为最坏的时期已经过去。国巨对其在五个关键行业的产品线扩张持乐观态度：航空航天、汽车、工业和医疗。被动元件公司表示，单价和毛利率高的汽车和工业产品将成为2023年的亮点。

被动元件大厂国巨预计第一季度收入将出现高个位数环比下降，毛利率和营业利润率分别环比下降三到四个百分点和两个百分点。第一季度，国巨继续受到大中华区消费电子设备库存调整，以及农历新年假期减少工作日的影响。这家被动元件制造商的产能利用率将与上一季度持平。国巨报告称，2022 年收入增长 13.7%，达到 1210.9 亿元新台币（39.6 亿美元）的历史新高，毛利率为 38%。2022年第四季度收入环比下降 6.4% 至新台币 288.4 亿元。该公司第四季度的毛利率环比下降两个百分点至 36.5%，而营业利润率下降 4.3 个百分点至 20.6%。

2022年第四季度，国巨将 40-50% 的产能用于商品产品，而 70-80% 用于特殊产品。国巨2022年第四季净利41.6亿元新台币，创两年新低。到 2022 年，国巨的汽车业务销售额占公司收入的比例增长到 21%，而工业产品领域的销售额占收入的 30% 左右。

值得注意的是，国巨最近的收购表明该公司正在从更容易受到不利市场条件影响的标准无源元件转向汽车、工业和其他利基市场。国巨于2022年 10 月下旬宣布，已同意以 6.86 亿欧元现金收购总部位于法国的施耐德电气传感器业务部门 Telemechanique Sensors，该部门专门从事高端限位开关、接近传感器和压力传感器。本月早些时候，国巨宣布计划以 7940 万欧元现金收购 Heraeus Holding 的高端温度传感器子公司 Heraeus Nexensos，该公司专门提供优质铂金薄膜温度传感器。

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