前段时间指数量价以及MACD都形成了背离，所以最近调整也是正常的。A股美股化这个事情也说了几年了，现在就是美股化，越来越多预期的博弈，预期与现实的博弈，1年预期与3年与5年预期的博弈。再还有就是价值资金与趋势资金的博弈，公募与外资以及私募的博弈等。
这波行情始于两会之后，外资对中国经济崩盘的预期被打破，政策180度转向，于是市场进入估值修复，趋势资金开始转移，于是新能源等开始下跌（不只是新能源，去年涨的好的就算是周期股也跌），反过来，去年最惨的消费，医药，基建，房地产产业链都开始大幅反弹。直到春节后，部分数据开始反复，先略低于预期，市场开始担心复苏是否一帆风顺，甚至有一些分析师认为老百姓缺钱，今年消费复苏会低于预期，更多的人则是担心房地产的复苏情况。于是节后市场波动了一阵子，随后各种高频数据显示餐饮等数据持续高增长，打消大家对服务业复苏的担忧，于是预制菜，调味品等又涨一波。
之后1月社融出炉，同时房地产销售数据大幅回暖，一手房因为供给原因，增速一般，但是二手房回暖非常快，于是地产产业链和化工又拉起来一波，这也可以理解成对宏观复苏的补涨。然后因为房地产的复苏最不确定，这块预期打起来以后，市场的分歧又再次加大，很显然，分歧还是在房地产的复苏是否可持续上。
所以目前的情况就是和场景消费相关的消费业，服务业复苏趋势大家比较确定，所以这些股都给了较高估值，现在大多数龙头股估值到位，处于部分低估值品种补涨阶段，这些股接下去就是要进入一季报验证阶段了，因为确定性较高，所以最近也比较抗跌，基本上处于高位震荡。
然后是基建产业链，房地产产业链这些跟宏观更相关的行业，分歧也更大，这些行业比较受长线资金青睐，逻辑很简单，就是现在这些行业无论如何是盈利周期底部，未来2-3年是一个盈利上升周期，虽迟但到，对于大资金而言现在逢低买入龙头企业就能吃到现在龙头份额扩张以及未来盈利扩张的双击。但是这些行业大家对今年的复苏预期有分歧，同时价值资金和趋势资金有分歧，所以这几天波动特别大，趋势资金进来，部分觉得复苏没那么快的价值资金可能就获利了结，准备等预期低了再买，这里面博弈的就是接下去的房地产销售情况，如果房地产销售数据持续好转，那么趋势形成，趋势资金就会越来越占优。
然后医药股也是一样，今年景气度比较高的环节现在估值也都比较高，处于需要接下来催化剂验证阶段，比如创新药需要新药进程，器械等需要一季报验证。而部分有催化剂或者没有被充分估值的则还在继续补涨。最惨的是CXO，原因一是之前机构相对高配，最近处于行业内被抽血的局面，另外一点就是前几年业绩高增速，高基数，今年处于业绩增速在历史低位阶段，所以估值也给得低，没有任何趋势资金愿意介入。
然后工业自动化这块类似基建，房地产产业链，但是又比工程机械之类乐观一点，目前业绩预期不低，但是估值比较低，说明大家对这个行业预期较高，但是对于今年能否实现预期仍然分歧比较大，需要数据持续验证，所以这几天波动也不小。如果后续数据持续向好，估值大概率可以继续提升。
计算机行业则是最近处于一个情绪亢奋期，连带着一些相关的电子，半导体也是一样，是否持续完全看市场和催化剂了，如果持续有催化剂，且市场继续震荡，那么估计接下去还是题材的市场，之前讲过，2月中下旬到两会结束说不定都是题材股的天下，原因就是信息真空期，复苏预期打得比较满，但是市场又缺乏信念，分歧比较大，导致市场没有方向，但是指数又跌不下去。每次市场跌不下去，但是没有方向的时间，都是题材时间。反过来，如果市场确定要暴跌，那么题材股也是强弩之末，或者市场找到了更确定的方向，那么资金也会被分流。
最后是电新等赛道股，今年从仓位结构来说电新是比较尴尬的，今年的电新是很明显被抽血的，这几年A股对估值的基准不再是当期盈利，而会去按预期的3-5年来估值，虽然大多数依然是YY，但是没办法，即使是YY，趋势依然是趋势。所以今年电新比较吃亏。不能说完全没有机会，但是既然是抽血，那大概率就是估值不断下行的过程，那么在这样的过程中，新东西比老东西要好，低位比高位要好，位置低比估值低更重要。然后择时也会比较重要，一般在阶段性高点或者刚从高点开始下跌的时候会比较受青睐，因为这时候它们位置较低，且性价比好。
总体而言，现在处于一个数据验证期，1月至今的数据都比较好，但是市场也涨了一波，市场目前对数据是否能持续回升存在分歧，所以股价开始波动，但是除非之后数据证伪复苏，否则市场没有大幅下行的空间，今年如果维持弱复苏，那么指数大概率是个震荡上行的过程，复苏总是前面慢，后面快的，如果随后数据能更乐观，那么震荡反而会减少，趋势会加强。
最后就是美股，美股也是一样，去年11月以后数据显示通胀放缓，于是市场预期开始转向加息完全pricein，于是科技股开始回升，而工业股，消费股以及美元，美债收益率开始转跌，但是进入到2月，1月数据证伪了这种预期，于是美债率先开始下跌，美元上涨，科技股开始回落。但是因为美国最近各种数据打架得厉害，所以美股市场也是极度分歧，前阵子为软着陆还是硬着陆争论，到最近市场谈得最多的是不着陆，但是这几天又开始担心要持续加息了。我个人觉得美国今年上半年估计加息已经完全price in了，这里跌下去空间也有限，但是美股EPS是否真的如市场预期那样今年2季度见底，我持怀疑态度，一个过热的经济体，经济没有大幅衰退，就指望通胀下来，太不可思议了，而如果经济今年大幅衰退，今年2季度凭啥是业绩底？所以今年美股估计是上半年比下半年好，上半年跌不多，风险在2季报前后，A股最有可能beta的是消费股，而美股最有可能MISS的就是消费股。