我们跟踪化工行业投资规模、生产端开工率、库存周转等指标，看到化工行业供需两端均有逐步回暖迹象，我们认为化工物流行业有望充分受益实现快速复苏，看好液化品水运及化工物流全流程布局的行业龙头公司。

图表：化工品价格指数与WTI期货价差扩大，指引主营化工企业盈利空间年初以来或处于利润率修复阶段

资料来源：Wind，彭博资讯，中金公司研究部

图表：化学原料和制品制造业增加值累计同比增长率

资料来源：iFinD，中金公司研究部

图表：化学原料及化学制品制造业固定资产投资（不含农户）完成额累计同比增长率

资料来源：iFinD，中金公司研究部

图表：山东地炼开工率春节后整体向上

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：近期PX毛利开始增加

资料来源：卓创资讯，中金公司研究部

图表：部分化工品开工率近期有所增加

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：部分化工品近期库存天数开始自高位回落

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表：上游炼化企业开工补库驱动下，液体化工品类水运运价持续上涨

资料来源：沛易航讯，中金公司研究部

图表：化工品进出口金额有所好转

资料来源：iFinD，中金公司研究部

图表：部分化工品类近期出口量同比维持高增长

资料来源：iFinD，中金公司研究部

图表：货代运价指数相较船公司运价指数更稳定，且近期已呈现企稳迹象

资料来源：Wind，中金公司研究部

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