No.1
宏观
国信宏观扩散指数标准化后逼近历史同期范围上边界。本周国信高频宏观扩散指数 A 维持正值，指数 B 继续大幅上升。从分项来看，本周消费、投资、房地产领域景气均向好。从季节性比较来看，本周指数 B 标准化后（即年初第一周设定为 100）继续明显上升并接近历史同期范围的上边界，表明国内经济复苏力度较强劲。
No.2
策略
根据财务选股框架的实证分析，结合当下及未来产业升级与发展方向，“专精特新”未来五年甚至更长时间可以成为中长期布局对象。通过选股模型理论搭建和实证回测分析可以发现，利用研发费用率等指标选出的“专精特新”企业，在样本区间内具有较大的超额收益，策略基准组合的年化收益率高达近25%。其中研发费用率、新增专利数、前五大客户销售收入金额占比和销售毛利率是核心筛选指标。
No.3
通信
数据资产进表后运营商资产价值亟待重估。数据或以无形资产和存货形式进入运营商报表，其价值评估方法主要包括成本法、收益法、市场法三种，总体来看运营商数据资产总量价值有待挖掘。此外，运营商盈利能力向好，创新营收增速保持30%以上增长，叠加数据资产进表因素，整体估值亟待重塑。从经营规模看，移动网络规模及用户数最大，盈利能力强。从大数据、AI、云计算业务规模和竞争力看，中国电信较为领先。从业绩弹性看，联通由于改善空间大，弹性或更大。
No.4
菲菱科思（301191.SZ)
国内稀缺高端交换机ODM厂商，覆盖国内主要网络品牌。在产品工艺上，公司持续进行产品升级，现万兆交换机已经成功实现量产，数据中心交换机已经具备规模化生产能力，是国内稀缺的具有数据中心交换机 ODM能力厂商；在客户拓展上，公司保持了跟大客户新华三多年的稳定合作关系，同时先后导入小米、S 客户、神州数码等客户；在工艺及品牌管理上，公司通过严格的工艺管控，整体保持了较高的良品率，并通过精细化的生产物料管理，不断降本增效，公司ROE水平大幅领先于同类可比公司，定位于核心的网络设备ODM企业。
No.5
波司登（03998.HK）
看好品牌升级与效率提升释放长期成长动能。功能性服饰赛道宽、成长快，公司作为行业领先龙头，凭借品牌、产品、渠道、供应链优势，展现优异的业绩成长性。随着品牌升级迈入新征程，品类矩阵扩张带动量价齐升，数字化赋能营运效率优化，我们看好公司未来在高质量发展中展现规模与盈利双升。
免责声明
本小程序为国信证券股份有限公司经济研究所运营的唯一官方小程序，版权归国信证券股份有限公司（以下 简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他小程序均不是国信证券经济研究所官方小程序。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本小程序中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。本小程序中所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本小程序所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本小程序信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本小程序所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本小程序及其内容而造成的一起后果不承担任何法律责任。