公司发布2022年年报，实现营收38.8亿元，同比增长18.4%；实现归属于母公司所有者的净利润为11.2亿元，同比增长7.3%；实现扣非归母净利润9.4亿元，同比增长11.7%。
2022年订阅业务增长43.5%。分业务看，国内个人办公服务订阅业务收入20.5亿元（+39.9%）；国内机构订阅及服务业务收入6.9亿元（+55.0%）；国内机构授权业务收入8.4亿元（-13.2%）；互联网广告及其他业务收入3.1亿元（-24.5%）。全年订阅业务总体收入27.4亿元（+43.5%），收入占比71%，同比提升12个pct。2022年末WPS Office设备MAU为5.73亿（+5.3%）；其中PC版设备MAU为2.42亿（+10.5%）；移动版设备MAU为3.28亿（+2.2%），较Q3略有下降。截至2022年末，公司累计年度付费个人用户数达到2997万（+18.1%），下半年增长有所放缓。
23年行业、区县信创有望发力，新的成长驱动力正在形成。2016年以来，公司国内办公服务个人订阅业务取得了巨大的成功，2022年收入突破20亿大关；而国内机构办公服务订阅业务收入仅仅接近7亿，行业信创的推进有望加速机构客户的渗透。同时随着区县信创的启动，公司的办公软件授权业务也有望迎来新一轮成长。
盈利预测与评级：预测23、24年营收分别为51.41、65.90亿元，归母净利分别为15.25、20.05亿元。给予“强烈推荐”评级。
风险提示：政企采购进度不及预期；用户转化率不及预期；技术变革或导致产品被替代。
盈利预测:
数据来源：WIND、方正证券研究所
注：EPS预测值按最新股本摊薄
附录：公司财务表预测（单位：百万元）
资料来源：WIND、方正证券研究所
我们致力于深度研究，欢迎对我们正式报告感兴趣的机构投资者和在科技产业从业的朋友联系我们（加好友请注明来意），或者在公众号后台留言加入我们的行业交流群（包括但不限于云计算、ERP、协同管理、办公软件、AI、智能汽车与无人驾驶、工业软件与智能制造、医疗IT、金融IT、网络安全）