这周一「配置专栏」更新了当前的配置建议，A股由原先的中高配调整为中配，相应的各类型投资者的参考仓位也下降了。

可能有人会疑惑，这不还没涨多少吗，怎么就要减仓了？是看空了吗？

其实不是的，去年A股跌出性价比，我们也是建议大家买买买，建议大家可以乐观一些，大类资产里多配一些权益，保持一个超配的状态。

而现在从底部上来后，一方面性价比已经不是非常高了，另外从宏观基本面、市场资金和情绪等纬度考虑也不支持过于激进，具体分析可查看文章《配置建议更新：要谨慎些了》。

所以站在当下，我们适当的调整下配置比例，退回到一个中等仓位，保持一个进可攻退可守的状态，等市场有机会再出击。

我觉得真正的买方投顾就应该这样，不能一直光喊买买买加仓，不能只说好的一面，给出的建议应该有买有卖，提示机会同时更要提示风险，这样才能让投资者长期留在场上赚到合理回报。

说说我自己的操作：

我的实盘会参考「配置专栏」的积极型投资者进行配置，因为实盘只有存量资金，所以减仓只能通过卖出权益资产来实现（如果你有增量资金，也可以通过买入债券/货币来摊低整体资产的权益比例）。

因为实盘里权益还配置了美股和港股，再加上我个人对后面A股更乐观一些，所以预计整体权益仓位会从现在的70%左右减到60%-65%。

另外，配置专栏给出的仓位参考值更多的是给新人当下买入的比例，我们已有持仓要减仓的话不需要一步到位，可以做个“反向定投”——定期卖出，平摊卖价。

这个操作就有点像E大的长赢，在2月初E大就一直说A股性价比一般，长赢150仓位过高需要减仓，后面E大也是陆续分批净卖出了8份A股，盲猜这个位置E大也还会考虑减仓。

除了跟着长赢减仓外，我还会陆续主动卖出长赢里比E大份数还多的品种，下周不出意外也会接着卖，慢慢就把仓位降下来了。

如果上涨会踏空吗？

就像下跌时积极加仓后可能还会跌一样，现在减仓后市场也可能继续涨，部分踏空是必然的。但：

1、我们跟炒股的人满仓杀进杀出不一样，我们是在做资产配置，即便减仓后，我们也维持一个中等的仓位水平，比如积极型投资者依然有55%的仓位，这个水平对于大部分金融资产在银行存款、理财的国人来讲，已经非常高了。

2、我们卖出不是一把到位，而是定期卖出或者随市场上涨卖出，如果后面市场上涨，实际上踏空的涨幅会小很多。

3、没有人能吃肉时满仓，挨打时空仓，做好资产配置和动态调整，长期穿越牛熊的结果未必会比满仓权益差。如下图：