北港和国际煤价的下跌，已经让我感觉到了兴奋！

对于坚守电力股的球友们，此时已经处于胜利的前夜。

2022年，煤价的原因，使得对电力股一年的坚守无功而返。火电亏损，使得火转绿逻辑无法成立，火电企业的资产负债表恶化，股价软弱无力。另外，火绿股的下跌也直接影响纯绿的估值，纯绿企业在2022年跌幅更大，严重被拖累，事实上，纯绿企业2022年多数都创造了历史最好业绩。

2022年北港三次触碰1150的限价上限，然后开始出现各种幺蛾子，煤价快速反弹，荒唐的是1150这个限价成了煤价铁底。尽管火电企业长协煤有所增加，但是市场煤价太高，使得煤电业务全行业继续大幅亏损。

2023年供需格局已经悄然变化：

1、2022煤炭的供需紧平衡，产地产能稍有干扰则煤价猛涨。大会，暴雨，干旱，火车司机，各种幺蛾子层出不穷。经过一年的释放产能和扩建煤矿，国内产能明显增加了，从2022年煤炭进口减少以及煤电发电增加也可以证明这一点，扩产还在继续，这是个量变积累的过程。

2、2022年北港5000卡煤，基本没有竞争对手，某华的煤可以吊着卖。俄煤量不够，印尼煤这块少，而且有欧洲买家挺价国际煤价。所以，澳煤放开很关键，澳煤放开后，印尼煤和俄煤都会直接面临压力，目前印尼5000卡煤华南到岸价已经在940水平，相对北港折价100，这在2022从未出现。

3、欧洲买家离场也比较重要，欧洲人由于煤价可以传导，死命的抬价抢煤，我国电厂由于煤价无法传导，只能被这些坑货折磨的欲死欲仙。经过一年时间，国际能源供应链的重构基本完成。2022年因为俄乌冲突，欧洲决定断开和俄罗斯能源联系，全世界抢煤抢气，国际能源价格一片混乱，这一切已经恢复，俄罗斯天然气的空缺被其他国家替代。欧洲不需要俄气，俄煤也不要了，准确的说，欧洲对煤炭的需求进行进入下行通道。俄罗斯煤炭卖给谁？出路很有限。

北港库存目前2700万吨，这个数字足以让煤炭贸易商后背发凉。目前，南方沿海电厂是长协+进口满足需求，根本就不来北港买市场煤，北港的主要竞争力在于5000k市场煤，逐步会面临澳煤竞争，甚至印尼5000k煤也开始便宜出货。失去电厂这样的买家，北港市场煤指望非电企业消化库存，结果就是库存的不断累积，电厂始终都是北港市场煤的最大买家。

综合判断，火电企业的拐点已经来了，火绿逻辑会随之成立。火电一旦盈利，电力股会有很大的爆发力。电力股已经错过了这波港股牛市，到这个时候，坚守下来的应该要抵挡住外部诱惑，坚定的走下去，耐心等待电力的大行情。

坚守长逻辑，做时间的朋友，胜利只会迟到，不会缺席！

作者：一颗骑牛心

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说明：

这是二马转载自电力股研究专家，雪球ID：一颗骑牛心 最新的关于火绿电股的文章。文章略带悲愤，又充满了激情与希望。在这个特殊的事情，以此文送给坚守在火绿电股的小伙伴。