MINSHENG
深度研究报告
(2.18-2.24按日期排序)
汽车｜卡倍亿（300863.SZ）首次覆盖报告：国内线缆行业龙头，新能源赋能成长可期
电子｜立讯精密（002475.SZ）深度报告：汽车赛道新成长，精密制造龙头再启航
卡倍亿（300863.SZ）首次覆盖报告：
国内线缆行业龙头，新能源赋能成长可期
1、国内线缆行业龙头，业绩持续向好。
2、电子化、智能化推动低压线缆行业扩容，公司多维核心壁垒稳固，有望享受国产替代红利。
3、新能源赋能高压线缆未来可期，客户+产能拓展助力业绩加速放量。
4、投资建议：我们预计公司2022-2024年实现营收30.59/40.21/53.91亿元，实现归母净利润1.52/2.16/3.13亿元，当前市值对应2022-2024年PE为36/25/17倍。公司为汽车线缆行业内资龙头，新能源产品快速放量，新建产能加速落地拓宽增长空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示
原材料成本超预期上行导致毛利率下滑；新能源汽车销量不及预期导致下游需求不足；应收账款周转率低可能存在坏账风险。
请点击阅读全文 发布日期：2023-2-21
1、国内线缆行业龙头，业绩持续向好。
2、电子化、智能化推动低压线缆行业扩容，公司多维核心壁垒稳固，有望享受国产替代红利。
3、新能源赋能高压线缆未来可期，客户+产能拓展助力业绩加速放量。
4、投资建议：我们预计公司2022-2024年实现营收30.59/40.21/53.91亿元，实现归母净利润1.52/2.16/3.13亿元，当前市值对应2022-2024年PE为36/25/17倍。公司为汽车线缆行业内资龙头，新能源产品快速放量，新建产能加速落地拓宽增长空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示
原材料成本超预期上行导致毛利率下滑；新能源汽车销量不及预期导致下游需求不足；应收账款周转率低可能存在坏账风险。
发布日期：2023-2-21
立讯精密（002475.SZ）深度报告：
汽车赛道新成长，精密制造龙头再启航
1、连接器起家，打造精密制造平台型公司。
2、“四化趋势”带来汽车电子黄金十年，立讯内生外延积极布局成长赛道。
3、“零件-模组-系统”垂直布局，切入消费电子增量市场。
4、预计公司2022-2024年归母净利为98.45/132.01/164.73亿元，对应2022-2024年PE分别为24/18/14倍。公司作为精密制造龙头公司，有望受益于消费电子存量及汽车业务增量迭代带来的业绩增长，首次覆盖，给予“推荐”评级 。
风险提示
消费电子需求疲软；产品研发迭代不足；市场竞争加剧风险。
请点击阅读全文 发布日期：2023-2-19
1、连接器起家，打造精密制造平台型公司。
2、“四化趋势”带来汽车电子黄金十年，立讯内生外延积极布局成长赛道。
3、“零件-模组-系统”垂直布局，切入消费电子增量市场。
4、预计公司2022-2024年归母净利为98.45/132.01/164.73亿元，对应2022-2024年PE分别为24/18/14倍。公司作为精密制造龙头公司，有望受益于消费电子存量及汽车业务增量迭代带来的业绩增长，首次覆盖，给予“推荐”评级 。
风险提示
消费电子需求疲软；产品研发迭代不足；市场竞争加剧风险。
发布日期：2023-2-19
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