文 | 小鱼 （转载请注明出处）
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今天宋城演艺大涨，卖出了一点，给大家说说。
我查了一下记录，宋城演艺是我在2021年初~2021年7月这段时间，分段建仓完成的。大体建仓价格是18元、16元、15元、13元，这几档。
开始建仓宋城演艺的时候，是我刚刚开始涉猎个股和价值投资，对个股的基本面分析、分档加仓以及仓位控制，还没有那么熟悉。导致出了这样那样的问题，以宋城为例，我出现的问题主要集中在三点：建仓宋城的时候在2021年1月，出现新冠疫情已经有一年多的时间了，想着未来一年左右可能新冠就会结束，谁能想到疫情一直持续到2022年，有两年的时间，这两年时间人员流动限制较多，对线下旅游影响极大，宋城这几年的日子是真的难过。宋城其实也没多大问题，只要2021年涉猎个股和价值投资的时候，立志要长期分析和跟踪20家公司，当年可是看了好多家公司，只要觉得进入低估就开始慢慢买一点，我记得当时买过的就有上海机场、格力电器、海螺水泥、福寿园、招商银行、海康威视等等。
这样参与的标的太多，把有限的资金稀释掉了，当某只股票的股价大幅下跌的时候，没有资金可以加仓，这样就造成了，在低位无法有效摊低成本。当我意识到这个问题的时候，就开始停止加仓，并慢慢减少标的。在2021年这段时间，有意把仓位向三只主要标的集中，它们就是腾讯控股、宋城演艺和牧原股份。买入宋城的时候，各种分析宋城的文章和研报非常多，当时宋城的在建项目也很多，线性推算下来，宋城未来的增长是相当确定的，所以给宋城的估值中枢是偏高的，我记得当时给到了30PE的估值中枢。结果疫情这几年，在建项目受到的影响极大，惠州项目转让，澳洲项目转让。上海和西安的城市演艺大部分时间也是处于停工状态，公司的日子不好过啊，这些增长点都没有了，就显得30倍PE是高估了。所以整体下来我的建仓成本相对偏高。
最近宋城涨幅挺大的，今天我在15.4元的时候卖出了1000股，回收了1.5万左右的现金，这价格算是近一两年的高点了，也在我的成本线附近。
卖点儿宋城我是基于几点考虑：
1、投资策略改变
2022年开始修正投资策略，从股债比8:2，向着股债均衡方向发展，近几个月的目标是把股债比调整到6:4，远期是调整到5:5，即股债均配。所以啊，择机减仓股权类资产，包括股票、指数基金等。宋城正好处于一年新高，减一点。减少的仓位也不是很多，大概减了持仓的10%左右。回收现金用于加仓可转债。
2、估值没有优势
咱们这样算，假设宋城能够很快恢复到2019年的盈利水平，大概14亿元左右，今天的市值410亿，对应的PE=410/14=29倍市盈率，已经接近之前我给的30倍市盈率的估值中枢了。
以上估计还是比较理想的情况下呢，按照现在的实际情况，给个25倍PE的估值中枢就不错了。
综上，卖出一点。随着线下旅游的恢复，宋城的股价可能还会上涨，我的百分之八十的仓位还在，还能够享受到未来的上涨，再继续慢慢卖出，这样挺好。
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