美国当周EIA原油库存减少169.4万桶，预期增加160万桶，前值增加116.6万桶。美国EIA短期能源展望报告：预计2023年美国原油需求增速为17.00万桶/日，此前为-3.00万桶/日。预计2024年美国原油需求增速为31.00万桶/日，此前为29.00万桶/日。“小非农”美国ADP就业人数2月增长24.2万，强于增加20万人的预期。工资增速略有放缓，未离职人员工资同比增长7.2%，较上月下降0.1个百分点。跳槽人数增幅为14.3%，而1月份为14.9%。美国1月JOLTS职位空缺 1082.4万人，预期 1054.6万人，前值 1101.2万人。JOLTS数据再次好于预期，表明劳动力市场的通胀压力仍然明显。美国1月贸易逆差为683亿美元，预期逆差689亿美元，前值逆差674亿美元。英国2月建筑业PMI 54.6，预期49.1，前值48.4。
美国初请失业金人数本周录得21.1万人，预期19.5万人，前值19万人。初请失业金人数超过预期和前值，据统计美国初请失业金人数此前已连续7周低于20万。美国2月份非农就业人数增加了31.1万人。这一数据远高于市场预期的20.5万，而1月份的数据为50.4万(从51.7万修正)。就业报告的进一步细节显示，劳动参与率从1月份的62.4%小幅改善至62.5%。此外，失业率上升至3.6%，以平均时薪衡量的工资通胀年率从4.4%上升至4.6%。
美联储主席鲍威尔在美国参议院银行委员会的听证会上作证时称，“若整体数据暗示有必要加快紧缩，联储将准备加快加息步伐；历史纪录警告不可过早放松政策，联储将坚持到底；通胀还远高于目标2%，不考虑改变此目标；通胀压力高于上次会议预期，关键通胀指标核心服务通胀几无放缓迹象；联储抗通胀侧重商品、住房和服务通胀，紧缩效果可能未充分体现；不提高债务上限可能造成长期伤害；对加密货币要进行和传统金融资产同样的监管。”鲍威尔在众议院金融服务委员会听证会上作证时强调，“美联储对未来加息的选择持开放态度，尚未决定本月下旬的联储会议上要公布怎样的加息幅度，即将公布的经济数据将强烈影响这次会议的利率决策。”本周鲍威尔被分析师视为双倍鹰调的言论给市场当头一棒，促使投资者重新定价美联储加息的前景，对联储转向的泡影破灭，华尔街回归更高利率保持更久的货币政策现实。被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos认为，鲍威尔周二的表态为美联储显著转变策略以降低通胀压力奠定了基础。此外，最近美国强劲的经济数据以及鲍威尔的政策令投资者和美联储的分歧减少，市场预期美联储3月加息50个基点的可能性超过加息25个基点的可能性。
欧央行行长拉加德对媒体表示，欧央行并不寻求通过加息来“破坏经济”，但潜在的价格压力将在“短期内保持粘性”，并暗示欧央行极有可能进一步加息。拉加德表示，尽管能源价格增长已经放缓，但在使通胀恢复到欧洲央行2%目标的斗争中，现在就“宣布胜利还为时过早”。她预计，总体通胀率将继续下降，但短期内基本价格增长仍将“过高”，这意味着欧央行“非常、非常有可能”在3月16日举行的下次会议上继续加息0.5个百分点。欧洲央行管理委员会成员、比利时央行行长Pierre Wunsch3月3日接受媒体采访时表示，如果核心通胀迟迟无法降温，市场对欧洲央行利率峰值达到4%的押注将被证明是正确的。投资者现在预计，欧洲央行将在3月和5月累计加息100个基点，基准利率峰值将达4.1%左右。
国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数（PMI）。最新数据显示，2月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，高于上月2.5、1.9和3.5个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间。统计数据显示，市场预期继续改善。2月份，生产经营活动预期指数为57.5%，高于上月1.9个百分点，升至近12个月来高点，企业信心继续增强。从行业情况看，调查的21个行业生产经营活动预期指数全部位于景气区间，其中农副食品加工、纺织、通用设备、专用设备、汽车等10个行业位于60%以上高位景气区间，企业对近期行业恢复发展较为乐观。国家统计局发布了2023年2月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。2月份，受节后消费需求回落、市场供应充足等因素影响，居民消费价格环比有所下降，同比涨幅回落。从环比看，CPI由上月上涨0.8%转为下降0.5%。从同比看，CPI上涨1.0%，涨幅比上月回落1.1个百分点。同比涨幅回落较多，主要是春节错月，上年同期对比基数较高。2月份，工业企业生产恢复加快，市场需求有所改善，PPI环比持平；受上年同期对比基数较高影响，同比继续下降。从环比看，PPI由上月下降0.4%转为持平。从同比看，PPI下降1.4%，降幅比上月扩大0.6个百分点。同比降幅扩大，主要是受上年同期石油等行业对比基数走高影响。
上周央行累计140亿逆回购投放，无MLF投放，本周累计10150亿逆回购到期，无MLF到期，合计净回笼10010亿。
本周美国2年期国债收益率周降27.03bps，5年期收益率按周降28.10bps，10年期收益率按周降25.30bps，2-10年的利差为-88.75bps，利差继续倒挂且边际走阔。
本周中国2年期国债收益率报2.402%，按周降3.90bps，10年期国债活跃收益率报2.881%，按周降4.00bps。
上周全球股市普遍录得下跌，标普500指数5日跌-4.55%，纳斯达克指数跌-4.71%，欧元区STOXX50指数跌-1.52%，日经指数涨0.78%，恒生指数跌-6.07%，上证、深证指数分别跌-2.95%、跌-3.45%。
中资美元债指数5日涨0.48%，投资级和高收益分别涨0.67%和跌-0.65%，中国投资级和高收益地产美元债指数分别涨0.57%和跌-1.78%，美国投资级和高收益分别涨0.45%和跌-0.98%。
本周一级市场美元债新发5只。金融机构新发4只，其中东亚银行发行5亿美元规模的债券，为本周最大发行规模。城投发行4只，郴州产投定价4.0%，为本周定价最低的新发债券。
投资级中资美元债方面，我们认为当前美国经济数据依旧火热，短期内美联储可能难以轻易放松态度、以防止通胀更加顽固。近两周在偏鹰的美联储FOMC会议纪要和超预期的经济数据刺激下，市场紧缩预期升温，美国联邦基金利率期货市场数据显示投资者预期美联储加息将更为持久，利率终点也将更高，市场开始试探性地对7月美联储加息至550-575bp的可能性进行定价，年内降息预期则逐渐减弱。在看到更多能够表明通胀将快速回落或经济转弱的迹象前，美债收益率可能维持高位震荡，在此情况下美元指数或也得到支撑、可能回升至105-110区间。中资美元债指数结束了年初以来持续反弹，连续两周回调后企稳，走势上未来1-2个月仍可能主要围绕加息最终幅度博弈，但近期投资级中资美元债利差已经收窄到历史相当低的分位数，短期策略上建议做多利差。上半年投资级主体一级市场供给可能仍较为有限，在供需失衡的情况下可以积极参与打新获取收益。
高收益中资美元债方面，监管托底房市决心坚定，且春节假期结束以来热点城市二手房市场交易回暖，后续或带动新房销售回暖，但修复幅度有待继续观察，并且城市间分化较大。展望后续1-2个月，我们认为地产美元债估值表现可能受是否有进一步利好政策拉动、销售数据验证、超预期民企信用事件以及止盈盘等因素影响而窄幅震荡，在此过程中，基本面的分化或造成个券间估值表现的分化。仍然建议在融资与基本面正式修复前提前布局优质龙头民营地产美元债的左侧配置机会。
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